時隔近10個月后，股民李某起訴黃光裕、杜鵑內(nèi)幕交易民事索賠案昨日再度開庭審理;與此同時，又一名吳姓股民加入了索賠的行列，另有兩名散戶上周臨時撤案。

　　原告李某、吳某的起訴書顯示，此前撤訴的股民李某在第二輪起訴黃光裕、杜鵑內(nèi)幕交易索賠案中，將索賠金額由此前的400元上升至為89萬余元;股民吳某的索賠金額則高達(dá)647萬元。至此，由黃光裕內(nèi)幕交易案引發(fā)的民事賠償案的索賠金額已累計超700萬元人民幣。

　　昨天未當(dāng)庭宣判。

　　周折的訴訟

　　“黃光裕內(nèi)幕交易民事索賠案”追溯到兩年前。

　　2010年8月30日，黃光裕因犯內(nèi)幕交易罪、非法經(jīng)營罪和單位行賄罪，被北京市高級人民法院數(shù)罪并罰，判處其有期徒刑14年，并處罰金6億元，沒收個人財產(chǎn)2億元。其中，以內(nèi)幕交易罪一罪判處其有期徒刑9年，并處罰金6億元。在黃光裕的刑事責(zé)任被判定之后，其應(yīng)承擔(dān)的民事賠償責(zé)任逐漸成為業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　2011年9月6日，股民李某對黃光裕等人提起“內(nèi)幕交易賠償”訴訟案件首次開庭，因黃光裕、杜鵑的代理人提出管轄異議，原告李某臨時追加索賠額度，法院宣布休庭擇期繼續(xù)開庭。但10天后原告李某撤訴。3個月后，四位股民再次起訴黃光裕、杜鵑，索賠額高達(dá)700萬元，被告方再次提出管轄權(quán)異議申請，今年5月30日，北京高院駁回了管轄權(quán)異議上訴申請，裁定北京第二中院對此案具有管轄權(quán)。

　　昨日，雙方在法庭上爭論的焦點(diǎn)主要集中在原告損失與被告內(nèi)幕交易是否存在因果關(guān)聯(lián)，以及如何舉證等問題上。

　　張遠(yuǎn)忠告訴《第一財經(jīng)日報》記者，昨日雙方主要是把證據(jù)進(jìn)行交換，初步發(fā)表了質(zhì)證意見。和上次提交的股票賬戶、資金股份對賬單、黃光裕一審判決書、二審判決報道等證據(jù)相比，這次股民李某提交了一些新證據(jù)，但他并沒有透露詳情。

　　張遠(yuǎn)忠認(rèn)為，原告李某、吳某善意出賣股票的行為，與黃光裕、杜鵑等人購買股票的行為，是同一時間的反向交易，其損失與黃光裕、杜鵑的內(nèi)幕交易行為存在因果關(guān)系。

　　“我們認(rèn)為證券欺詐具有國際共通性，應(yīng)該參考國際共通的方法來審理這個案件。關(guān)于因果關(guān)系舉證的問題，無論是美國、中國臺灣還是香港，在庭審過程當(dāng)中都要求被告要排除因果關(guān)系，要求被告承擔(dān)責(zé)任，也就是說舉證責(zé)任倒置，讓被告承擔(dān)更多的舉證負(fù)擔(dān)，這樣來看，我們的舉證行為已經(jīng)完成。”張遠(yuǎn)忠稱。

　　各執(zhí)一詞

　　被告人律師付三東則反駁稱，并沒有材料能夠證明原告股票損失是由于黃光裕內(nèi)幕交易造成的。

　　他認(rèn)為，原告損失首先是因為系統(tǒng)性風(fēng)險造成，其次跟原告?zhèn)�人的操作手法有直接關(guān)系。

　　付三東稱，原告主張交易中關(guān)村股票損失的期間為2007年8月底至2008年11月7日，而在該期間乃至該期間前后，正是中國乃至全球因遭遇國際金融危機(jī)而發(fā)生股市崩盤之時，在下跌過程中，中國A股市場各板塊下跌幅度均超過70%，中關(guān)村所在的房地產(chǎn)板塊下跌則超過了80%，這說明，中關(guān)村股票下跌的主要原因是由于系統(tǒng)性風(fēng)險造成的，而不是內(nèi)幕交易所致，而且李某等原告又是采取短線交易的方式，大多數(shù)在進(jìn)行“T+0”操作，因此損失跟個人操作直接相關(guān)，導(dǎo)致的損失應(yīng)由原告自行承擔(dān)。

　　付三東強(qiáng)調(diào)，按照中國《證券法》第76條第三款規(guī)定，股民針對內(nèi)幕交易索賠案件的前提是兩者必須存在因果關(guān)系，因此原告需要提交相關(guān)證據(jù)證明其損失與黃光裕、杜鵑所進(jìn)行的內(nèi)幕交易有直接因果關(guān)系。

　　事實上，我國法律認(rèn)定的證券欺詐行為包括虛假陳述、內(nèi)幕交易和操縱證券市場。但目前，最高法院只出臺了審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的司法解釋，內(nèi)幕交易和操縱證券市場的司法解釋則未見蹤影。

　　中央財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院院長郭峰昨日表示，內(nèi)幕交易民事賠償在我國當(dāng)前法律環(huán)境下并不成熟，其難點(diǎn)就在于內(nèi)幕交易行為與股民損失之間的因果關(guān)系、計算方式難以確定，在立法技術(shù)層面較為復(fù)雜，厘定內(nèi)幕交易行為與投資者損失之間的關(guān)系十分困難。

　　不過，李某、吳某的索賠或許僅僅是黃光裕內(nèi)幕交易民事賠償案的開始。張遠(yuǎn)忠告訴記者，累計已有約200名因購買中關(guān)村股票而遭受損失的股民與他取得聯(lián)系，目前不少投資者都還在觀望判決結(jié)果，如果判決支持投資人索賠的話，未來將有更多投資人加入向黃光裕提起民事賠償訴訟的隊伍。

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