商務部日前發(fā)布數(shù)據(jù)，截至今年10月，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計銷售2億臺，實現(xiàn)銷售額4576億元，累計發(fā)放補貼518億元。
統(tǒng)計顯示，今年前10個月，全國家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品銷售8520萬臺，實現(xiàn)銷售額2158億元，同比分別增長43.5%和63.4%。其中，10月份銷售產(chǎn)品1044萬臺，實現(xiàn)銷售額276億元，同比分別上升53.6%和71.1%。
從銷售地區(qū)看，山東、河南、四川等7省銷售額超過10億元，合計占家電下鄉(xiāng)銷售總額的七成;從產(chǎn)品品類看，彩電、冰箱、熱水器、空調四類產(chǎn)品銷售額超過30億元，合計占家電下鄉(xiāng)銷售總額的82%。
華意壓縮[6.562.02%](000404)：長虹系模式擴張先市場后盈利
長虹模式擴張、先量后利。2008年長虹正式入主以后，將公司搬遷到了長虹景德鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)園，實現(xiàn)了搬遷擴產(chǎn)與產(chǎn)品升級。制定的2000萬銷量和40億的銷售規(guī)模，達到世界前三的第一個三年目標，有望在今年實現(xiàn)，同時，公司正朝著世界級冰箱壓縮機制造研發(fā)基地的目標努力。我們分析認為，公司有了四川長虹[2.741.11%]這個大股東背景，其未來資產(chǎn)注入等整合想象空間巨大。
龍頭企業(yè)享受高于行業(yè)平均水平的高增長。公司冰箱壓縮機國內市場份額20%以上，居行業(yè)第一。長虹入主以后，公司在管理水平、技術研發(fā)實力和資金實力等方面均實現(xiàn)了質的飛躍，我們預計公司通過搬遷擴產(chǎn)、技術改造和管理水平的進一步提升，未來三年有望持續(xù)保持高于行業(yè)平均水平的高增長。
下半年毛利率有望逐步恢復。公司原材料主要是銅、硅鋼片、鋼鐵等，其中對銅價的敏感度最為強烈。上半年來高聳的銅價對公司的盈利受到巨大沖擊，我們認為下半年原材料的價格壓力將明顯緩解，全年而言業(yè)績平穩(wěn)增長可期。我們判斷公司通過規(guī)模化效應和管理水平的提升，以及向下游轉嫁，能夠部分消化原材料成本的壓力，進而是的毛利率水平有所恢復。
產(chǎn)品節(jié)能減排，受惠政策推動。公司生產(chǎn)的無氟壓縮機本身就是減排產(chǎn)品，控股公司加西貝拉產(chǎn)品大部分都是高效節(jié)能產(chǎn)品，公司本部通過搬遷改造后實現(xiàn)了產(chǎn)品升級，壓縮機效率明顯提升。因此，公司產(chǎn)品的節(jié)能減排效應，將受惠相關政策的推動。
催化劑和風險因素：銅等原材料價格波動的成本壓力和宏觀經(jīng)濟波動的不確定性影響，是公司面臨的主要風險因素。銅等原材料價格走低和國家關于節(jié)能減排扶植政策的推出等是公司股價的重要催化劑。家電下鄉(xiāng)拉動和產(chǎn)能擴張，以及管理水平提升和產(chǎn)品檔次提升是公司高增長的主要驅動因素，我們預計公司未來三年的復合增長率為48.70%。
估值與投資評級：鑒于公司的高增長潛力，我們給予公司股價0.6倍PEG和29.22倍PE估值水平，對應2010年預測EPS的目標股價為13.44元，目前股價低估，維持評級買入。
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本文標題：家電下鄉(xiāng)銷量突破2億臺 12股受益匪淺
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