9月28日，這個對國美而言類似大選的日子一天天逼近，雙方在香港的“拉票大戰”也進入了收官階段。
然而，貝恩在“9·22”最后一日的轉股，讓黃家再無機會增持國美股份，雙方的股權比例暫時定格在2:1(黃家32.47%，陳曉及一致行動人16%)，這使得雙方的拉票更為關鍵。
但據了解，黃家提名的執行董事鄒曉春會見的投資機構多為國美目前的股東，而國美董事局主席陳曉在此略占下風，黃光裕的勝算看似在不斷加大。如果黃光裕贏了，國美將何去何從?
兩個版本的“香港游”
“我在香港的一周約見了20多家國美的機構投資股東，他們均對國美目前的發展現狀表示不滿。在驚訝競爭對手發展速度的同時，他們很希望國美重新奪回市場領導地位。”日前，鄒曉春接受《華夏時報》采訪時表示。
據悉，從2008年下半年開始，國美上市公司部分凈關閉門店119家，而蘇寧在此期間則凈擴張263家。不僅如此，國美在銷售額及凈利潤方面分別被蘇寧拋下百億及十億的體量，而在兩年前這是不可想象的。
正因為如此，鄒曉春此次與機構股東的溝通內容主要包括“9·28”之后重組董事局、如何超越競爭對手等問題，并且向投資機構詳細地解釋了此次動議召開特別股東大會的原因。
在此期間，陳曉則更多地與股評人“吃飯”。據了解，陳曉此次會見的均為香港“大佬”級別的獨立股評人和投資人，其中包括有“陸叔”之稱的獨立投資人兼股評家陳永陸，但其效果卻并未在“9·22”之前顯現。
而黃家的努力卻得到了回報。
據了解，一神秘大戶在一個月內購入國美電器2.5億股股份，從原來的1億股激增至3.5億股，按照9月22日的2.37港元收盤價計算，市值超過8.2億港元，股權比例超過2%，超越持股1.25%的陳曉。而據傳這個神秘大戶是黃光裕好友律師鄭建明。
不僅是香港，作為資深職業投資人的歐陽雪初也聯合了兩位湖南投資人，狂掃了1億股。對此，歐陽雪初公開表示，如果這次陳曉勝出，國美將永無寧日，而國外資本對國內成長性民族優勢企業的滲透與控制，將會進一步加劇，這是極度危險的。“而黃光裕獲勝，還有400家非上市門店資產注入預期，最符合投資人利益。”
但據記者了解，支持黃光裕的股東對黃提出的5項動議目前并不是完全贊成。一國美股東對《華夏時報》記者表示：“我們是對國美發展現狀不滿，對此陳曉難辭其咎，其出局的動議我們一定支持，另外增發會攤薄我們手中的股份，取消增發的一般授權，我們也支持，但其它的3項動議我們還在斟酌。”
提前增發已無可能
而黃家所忌憚的，一直是國美董事會在“9·28”之前選擇提前增發。但隨著“9·22”的結束以及國美目前的現狀，無論從效力，還是必要性上，董事會選擇提前增發已無可能。
據了解，除了陳曉出局外，取消增發的一般授權是黃家最關注的動議。在今年5月11日的國美股東周年大會上，通過了國美董事局有權增發不超過總股本20%的股票。然而陳曉“去黃化”的言論讓黃光裕很是擔心，一旦增發，在不供股的情況下，黃光裕現在持有的32.47%股權將被攤薄至約27%。
而根據聯交所的相關規定，黃光裕方面持股要超過30%就需向股東發布全面收購要約，面臨一整套復雜的程序。所以，增發也被認為是陳曉手中最具殺傷力的一張王牌。
此前有消息稱，針對增發，國美方面有過相關計劃，由貝恩來接手其中的10%，剩下的10%由其他投資機構來認購，包括復星投資在內的多家大型投資機構均同國美方面有過接觸。
然而，國美對增發的官方表態卻是“目前還沒有計劃”。而且，國美選擇增發的理由是國美未來發展需要資金，但以目前國美手中擁有的60億元的現金，并不存在短期資金缺口，提前增發也無必要。
除了在資金方面不需要增發解決外，股東對增發也有意見。上述股東表示，增發不僅會稀釋大股東的股權，也稀釋了其它股東的權益。在沒有資金需求的情況下提前增發，即便目的僅是削弱大股東的權益，那結局也是“傷人又傷己”。
此外有消息稱，貝恩資本目前也不愿意增發，并稱他們只是財務投資者，只想獲得更高的回報，不愿意關注陳黃之間的爭斗。
其實，這項一般授權在5月11日的年度股東大會上的通過率也并不高。在當時持股比例達到33.98%的大股東投了贊成票的情況下，這一提案也只獲得了73.1%的支持票。而這次如果持股比例超過30%的大股東反對這一提案，其獲得通過的難度也大大增加。
即便如此，黃家仍然保留著應對提前增發的措施。黃光裕方面介紹，這些措施包括正式向董事局發出溢價優先購買增發股份的要約。此舉的用意有二，其一是正面顯示其資金實力，其二則是警告陳曉慎用“一般授權”。
黃光裕方面還表示，黃光裕方面如果不被列入定向增發的收購方，其投票的否決權也將發揮作用。“如果董事會置大股東‘溢價優先權’于不顧，其也將面臨香港證監會的法律風險。”
如果黃家贏了
“陳曉提前增發的‘殺手锏’已很難成行，而從其它跡象上看，黃家在‘9·28’的勝算極大。”一家機構投資人表示。
黃家對此也很有信心。
黃光裕方面對《華夏時報》表示，目前會見的股東都很支持黃先生，但我們并不會統計這方面的比例，因此那恰恰是心虛的表現。
如果黃光裕勝出，按照其先前承諾的除了重組董事局外，還將共同研究并尋找方法以合理可行的方式將非上市業務合并到國美電器內;讓全體股東可享受該合并帶來的整體規模效益，并消除公司與非上市業務之間已存在的任何競爭關系，以簡化集團架構和公司治理機制。
歐陽雪初分析稱，國美現價2.4港元左右。黃光裕一旦勝出，必將徹底結束此次沸沸揚揚的股權爭端。股價必將恢復性上漲，回到甚至超過2.8港元的價位。非上市門店資產的注入，不僅使門店總體規模超過蘇寧，而且國美的盈利規模也將擴大近40%，由此必將刺激股價上漲30%，價格順勢沖破3元，并不過分。
雖然黃家對于贏得“9·28”勝利頗有信心，但在此次國美之爭中，黃家的進退戰略還是頗為周全。黃光裕方面表示：“如果我們勝出，對股東的承諾(非上市門店進入上市公司)一定會實現，反之，370家門店的退出也不是說說而已。”
據黃光裕方面介紹，對于獨立運營370家門店，包括供應商、銀行、渠道、中高層人員，黃方面已有明確規劃，但目前還不能透露。
但據記者了解，如果370家門店未來獨立運營，其中高層人員極有可能是黃家從現任國美中策反出來的，其中關鍵之人是黃光裕之妻杜鵑。原國美電器決策委員會發展戰略研究室主任兼經營管理研究室主任，現任江蘇新日電動車股份有限公司副總經理胡剛表示，以杜鵑的影響力，動員其國美舊部的可能性很大。而目前國美內部高管多以中立派現身，加大了其“跳槽”的可能性。
銀行和投資者層面則更不需要擔心，財務和投資運作領域恰恰是杜鵑的強項。同時，其良好的外語能力及對外資機構的熟悉，非常有利于杜鵑爭取機構投資支持。尤其與摩根大通、摩根士丹利等目前國美幾個主要大股東關系密切。
此外，供應商是370家門店獨立運營的主要源頭。此前坊間有傳言黃家在與供應商接觸，以尋求支持，但多數接受采訪的家電廠商均表示，目前對此并不知情。
黃光裕方面則對此表示，一旦分割，供應商不是問題，只是短期內物流上會受影響，但以杜鵑的能力及黃家的財力，門店正常運營不成問題。同時他還強調，如果之后國美選擇增發，黃光裕在國美股權比例下降到30%以下，同區域，兩“國美”相爭將不可避免。
國美“9·28”將要投票的8項決議
1. 重選竺稼先生為本公司非執行董事;
2. 重選Ian Andrew Reynolds先生為本公司非執行董事;
3. 重選王勵弘女士為本公司非執行董事。
4. 即時撤銷本公司于2010年5月11日召開的股東周年大會上通過的配發、發行及買賣本公司股份之一般授權;
5. 即時撤銷陳曉先生本公司執行董事兼董事會主席之職務;
6. 即時撤銷孫一丁先生本公司執行董事之職務;
7. 即時委任鄒曉春先生為本公司的執行董事;
8. 即時委任黃燕虹女士為本公司的執行董事。
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本文標題：黃光裕族厘清高層人選中立派需重新站隊
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