目前，“三聯(lián)現(xiàn)象”在我國(guó)證券市場(chǎng)非常普遍。這也反映出我國(guó)資本市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)一步發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)，也是對(duì)證券監(jiān)管部門的拷問(wèn)。

　　中國(guó)政法大學(xué)破產(chǎn)法專家李曙光認(rèn)為，現(xiàn)在中國(guó)證券市場(chǎng)已經(jīng)取得了很大的進(jìn)步，但是存在的問(wèn)題太多。最大的一個(gè)問(wèn)題就是如何維系誠(chéng)信的投資環(huán)境，如何降低投資者的交易費(fèi)用和交易成本。

　　李曙光認(rèn)為，對(duì)于上市公司侵害中小股東權(quán)益的監(jiān)管，實(shí)際上是要靠小股東自己來(lái)完成。行政監(jiān)管總是不完善的，所以，這個(gè)案子不論輸贏，對(duì)證券市場(chǎng)的意義是很難估算的。

　　中國(guó)政法大學(xué)教授劉紀(jì)鵬也認(rèn)同此觀點(diǎn)，但他重點(diǎn)談到了監(jiān)管市場(chǎng)方面。他反問(wèn)，監(jiān)管市場(chǎng)重點(diǎn)應(yīng)放在哪兒？產(chǎn)生的答案是對(duì)制度的反思。從“三聯(lián)現(xiàn)象”看當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)上市公司股票結(jié)構(gòu)的問(wèn)題，一股獨(dú)大最可怕。因?yàn)檫@將導(dǎo)致企業(yè)目標(biāo)政治化或者形成內(nèi)部人控制，影響了公眾股東的投資意愿，降低了資本市場(chǎng)的資源配置效率。

　　細(xì)細(xì)追究下去，其實(shí)不難找出病根。“這個(gè)問(wèn)題跟全流通有關(guān)，現(xiàn)在股份全流通，今后可以以高拋低吸的資本方式運(yùn)作，而且還不需要對(duì)外披露。”劉紀(jì)鵬告訴記者，中國(guó)民營(yíng)上市公司缺乏約束機(jī)制，常常是這樣，高價(jià)減持，低價(jià)又買回來(lái)了。這跟大小限相比更嚴(yán)重，因?yàn)樗鼘?duì)全流通二級(jí)市場(chǎng)構(gòu)成了更大的壓力。

　　“說(shuō)到底，如果*ST三聯(lián)（600898）的4000萬(wàn)劃走，其將面臨退市威脅，但真正倒霉的是中小股東。”劉紀(jì)鵬說(shuō)。

　　對(duì)于此次*ST三聯(lián)小股東代位維權(quán)案，記者在采訪中也聽到不少專家呼吁，希望山東高院和山東證監(jiān)局根據(jù)其歷史，以及聯(lián)合三聯(lián)老股東對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析，使小股東利益得到保護(hù)。

　　業(yè)內(nèi)專家還紛紛對(duì)此次山東高院的快速立項(xiàng)做出評(píng)價(jià)，表示“值得稱贊”。同時(shí)，專家還建議，這類的股東訴訟應(yīng)該由專門的證券法院、證券法庭受理更加好一點(diǎn)。

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本文標(biāo)題：三聯(lián)現(xiàn)象普遍存在 資本市場(chǎng)存制度缺陷

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