雖然屠刀鋒利，但是在IPO的大門面前，神舟電腦敲了很久也沒有闖過去。上周，業(yè)界又盛傳，幾度闖關(guān)失敗的神舟電腦或?qū)⒂?- 7月登陸創(chuàng)業(yè)板。而證監(jiān)會“首發(fā)申報(bào)企業(yè)信息”中，神舟電腦自3月2日起的審核狀態(tài)就已經(jīng)是“落實(shí)反饋意見階段”。按創(chuàng)業(yè)板IPO審核流程，距核準(zhǔn)發(fā)行只剩下2步。

　　神舟電腦CEO吳海軍常以豪放的姿態(tài)出現(xiàn)在媒體面前，他經(jīng)常揮舞著價(jià)格這把屠刀砍向競爭對手。10多年前，他曾將高貴筆記本電腦，從2萬元天價(jià)“砍”到萬元以內(nèi)，讓筆記本在國內(nèi)市場迅速普及。直到現(xiàn)在，市場上一旦有什么“高新”玩意，諸如i7 CPU、開普勒GPU、超級本，神舟電腦往往都會以低于市場同類產(chǎn)品一半價(jià)格推出來。

　　已屢次申請IPO

　　神舟電腦即將上市的傳言已經(jīng)醞釀了一段時(shí)間，但是近期因?yàn)樯裰垭娔X的一些市場服務(wù)的調(diào)整，加上證監(jiān)會方面的消息，讓人覺得無風(fēng)不起浪。其實(shí)，在這次傳言之前，神舟電腦已經(jīng)屢次申請IPO。

　　2005年，神舟電腦初次計(jì)劃上市，地點(diǎn)在香港，但以失敗告終。2008年，神舟電腦再次在中小板申請上市，但不巧的是遇上金融危機(jī)，A股市場暴跌，IP O計(jì)劃不得不擱置。創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立后，去年3月份神舟電腦再次申請上市，最后未獲通過。直到今年2月，再次沖擊創(chuàng)業(yè)板，才在證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部通過了初審，并轉(zhuǎn)為“落實(shí)反饋意見中”。這已經(jīng)是神舟電腦第四次的嘗試。

　　“神舟電腦以低價(jià)策略而著稱，毛利率、盈利能力都受到一定的質(zhì)疑。”艾媒咨詢首席分析師張毅認(rèn)為，目前PC行業(yè)實(shí)際毛利率非常低，當(dāng)大量PC廠商開始向移動(dòng)終端、服務(wù)等方向轉(zhuǎn)型，神舟電腦業(yè)務(wù)仍保持比較單一的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，主要產(chǎn)品是P C，盡管其還曾推過平板電腦，但始終沒成氣候。“低毛利的背景下，如果神舟電腦要維持高速增長，可能需要大量現(xiàn)金流，這是其上市的主要驅(qū)動(dòng)力，但是盈利能力不強(qiáng)，卻又是其上市的最大阻礙。”

　　記者走訪了華強(qiáng)北等實(shí)體賣場，以及京東、淘寶等網(wǎng)絡(luò)商城發(fā)現(xiàn)，神舟電腦的筆記本產(chǎn)品在同等配置下，往往要比聯(lián)想、宏基、戴爾等國際品牌低30%左右，而且大量2000元上下的產(chǎn)品，在這個(gè)檔次，基本上就只有神舟電腦。

　　傳神舟調(diào)整節(jié)約成本

　　其實(shí)，針對毛利的質(zhì)疑，從去年神舟電腦計(jì)劃上市時(shí)就被提出過。去年，神舟電腦的招股書上顯示，神舟電腦2008年、2009年、2010年的存貨周轉(zhuǎn)率分別是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率卻分別是13.98%、15.22%、15.81%。盡管神舟電腦稱，“公司提出了‘總成本領(lǐng)先’的戰(zhàn)略，并將其貫徹在研發(fā)、采購、生產(chǎn)和銷售的各個(gè)環(huán)節(jié)，成為維持較高毛利水平的主要原因”，但證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會卻認(rèn)為，“報(bào)告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率逐年上升，在申報(bào)材料中的分析不足以充分說明上述現(xiàn)象的合理性”。

　　最新的數(shù)據(jù)顯示，盈利狀況較好的聯(lián)想，近幾年來毛利率不過在15%左右，今年最新的數(shù)據(jù)是11.4%，在PC行業(yè)中屬于較高的，其他幾家P C廠家，如長城電腦為6.34%、同方股份為5.60%、方正集團(tuán)為1 .45%、七喜控股為4 .80%，神舟電腦的數(shù)字不免讓人產(chǎn)生質(zhì)疑。

　　日前，比特網(wǎng)、硅谷動(dòng)力等知名行業(yè)網(wǎng)站上，傳出神舟電腦將在6月1日調(diào)整售后保修政策，將神舟整機(jī)一年、主要部件三年的保修政策降為整機(jī)一年、主要部件兩年(平板電腦產(chǎn)品除外)。業(yè)界普遍認(rèn)為，這調(diào)整將為神舟節(jié)約成本，有利于企業(yè)毛利率增長。

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本文標(biāo)題：神舟電腦闖關(guān)IPO 價(jià)格屠夫毛利仍是硬傷

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