5月25日，盛大文學海外控股公司終于向美國證券交易委員會(SEC)提交了IPO申請，計劃在紐交所上市，交易代碼“READ”，最多籌集2億美元資金。
根據該公司提交的招股說明書，盛大文學2011年第一季度實現凈營收 1.3875億元(約合2119萬美元)，凈虧損369萬元(約合56.4萬美元)。截至2011年3月31日，現金、現金等價物總額為2.4095億元(約合3680萬美元)。
盛大文學用來給華爾街講故事的招牌菜——線上“微支付”收入事實上只占該公司總收入的1/4，但用戶數卻保持著兩位數的增長。當然，美國股民看的是增長速度和商業模式，他們買的是“未來”。
微支付：尚不能承受之重
相比于此前的微支付代表——騰訊QQ每月10元的會員費，盛大文學的錢賺得更加辛苦：每位簽約作者的作品首先發布在公共閱讀區，供網站用戶免費閱讀，點擊率達到一定的數量后則將被轉至VIP區，此時讀者需要支付每千字2~5分錢——盛大文學再與作者分成。這種幾分錢的收費業務此前一直是盛大文學線上的主要營收來源。
盛大文學的微支付業務ARPU值(平均每位付費用戶付費收入)增長較緩慢，從2008年第四季度的27.3元增至截至2011年一季度的31.9元。2011年第一季度的ARPU較去年第四季度出現8.3%負增長。
用戶付費意愿的增長緩慢與盛大文學上的作品題材有關。目前盛大文學上的絕大部分作品都是玄幻、穿越、靈異、武俠，題材集中度高，構思大同小異情節雷同者多。那些線上自由作者們很少有靠寫作的稿費為生，最賺錢的模式就是將小說炒火，再通過改編電影、電視劇和游戲賺錢。
而那些對文學有較高要求的讀者所看的作品則面臨著版權上的困境：550萬點擊，加上電子書等，作者慕容雪村《原諒我紅塵顛倒》給上海玄霆娛樂公司三年授權，按7:3的比例分成的最終結果只有455元收入。慕容雪村“全身冰涼”之后表示以后不會再與盛大文學合作。無怪上海作家陳村也在微博上感慨，“看到這個結果，傳統書籍的作者如何還可能跟盛大合作？”
盛大文學CEO侯小強自然早就看到了這些。他表示，所有人都知道數字出版的前景非常光明，即便是最保守的人也不會懷疑數字出版的前景非常好。但目前靠數字出版想要賺到足夠多的錢還是有很大障礙，有很多阻力。數字出版的現況是，起點中文網和中國移動兩種模式確實可以賺錢，其他的數字出版暫時還不能賺到足夠多的錢，所以現實還是比較殘酷的。
事實上，盛大文學還要飽受盜版的威脅。因為在當今的互聯網上盜版成本實在太低。盡管盛大文學訴百度侵權案一審已經在5月10日以百度侵權成立勝訴，盛大文學獲賠經濟損失50萬元，但那些沒有被訴的可以看到盛大文學網絡小說的網站卻鱗次櫛比，數不勝數。
那么盛大文學的未來僅僅建立在這樣的微支付基礎上嗎？
云中書城：出版界的命門
2011年第一季度，盛大文學線上用戶付費收入只占總凈收入的25%。但微支付的貢獻不僅是上市時用來給華爾街“講故事”的“幌子”，它還開啟了一個愿意付費的市場，培養了一代開始愿意付費看書的讀者。
顯然，微支付那種零售中的零售業務顯然“太累”，不是陳天橋這種做大生意的人喜歡的游戲，但卻可以為盛大文學發展成為出版業的渠道霸主打好基礎——事實上，成為所有出版社的渠道，才能讓盛大文學完成自己的商業奇跡。
在陳天橋的心里，盛大文學最終的發展目標并不是“網上書店冠軍”，而是“中國最大的全版權運營基地”，其實質是平臺運營商，可以收租、賺廣告，還可以拿出版社的分成，是個沒有天花板的生意。
侯小強透露，盛大文學這幾年收購文學網站的最初計劃，是各個公司獨立運營，盛大文學做服務。但從2010年后半年開始盛大文學開始調整這個戰略：除服務外，盛大文學總部還有一個運營實體——云中書城，其核心是“店中店”模式。侯小強的理想是讓云中書城成為中國出版業的最大渠道商。
按照他的設想，云中書城就是中國數字出版內容的聚合、管理、分發平臺。出版社把所有內容扔到云中書城池子中去，經過云中書城云計算方式輸送給下面的所有渠道：例如電信運營商；硬件方面像漢王等；智能手機終端如Android、蘋果手機；甚至還可以輸送給更廣闊的互聯網平臺，如騰訊、新浪微博，甚至像百度文庫等。
目前盛大文學有一個超過50人團隊在做三大運營商的渠道工作，專門為中移動、聯通和電信做服務，中移動電子書中50%的份額是由盛大文學提供的。
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本文標題：盛大文學微支付ARPU負增長 靠改編賺錢
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