眼下業(yè)界熱議的“支付寶如何成功從雅虎手中脫離”，目前來說仍是一個謎。日前，雅虎交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，支付寶的股權(quán)已從雅虎控股40%的阿里巴巴集團轉(zhuǎn)移到馬云控股的公司，據(jù)稱主要為了解決支付寶的第三方支付牌照問題。而支付寶一人士昨天對記者表示。“早在去年12月，支付寶遞交第三方支付牌照的申請資料時，支付寶就屬于國內(nèi)的全資公司。”
支付寶回歸的“兩大目的”
根據(jù)央行去年發(fā)布的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》：“外商投資支付機構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、境外出資人的資格條件和出資比例等，由中國人民銀行另行規(guī)定，報國務(wù)院批準(zhǔn)。”如果支付寶的股權(quán)不解決外資控股的問題，其獲得第三方支付牌照的難度可能增加，股權(quán)發(fā)生變更前，雅虎和日本軟銀間接控股支付寶近70%的股權(quán)。
央行資料顯示，實際上去年12月21日，央行網(wǎng)站公布的支付寶申請《支付業(yè)務(wù)許可證》的公告中，其股權(quán)結(jié)構(gòu)一欄為“浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司為我公司單一出資人”。這也顯示，支付寶的所有權(quán)在幾個月前就已經(jīng)完成了向國內(nèi)公司的轉(zhuǎn)讓。
支付寶的股權(quán)轉(zhuǎn)移，“一方面解決支付牌照的問題，二則解決國家金融信息安全問題。”支付寶的相關(guān)人士對記者表示。跟一般公司不同，支付公司掌握了大量的用戶基本信息，用戶的日常支付行為也會產(chǎn)生大量的交易數(shù)據(jù)，根據(jù)國務(wù)院此前公布的《征信管理條例（征求意見稿）》，這些都屬于信用信息的范疇。保護這些信息事關(guān)國家的金融信息安全。
中國政法大學(xué)知識產(chǎn)權(quán)研究中心研究員張樊認為，阿里巴巴這么做一是迎合了法律，二是維護了國家金融信息安全，現(xiàn)在支付寶用戶數(shù)巨大，金融數(shù)據(jù)龐大，已經(jīng)是國內(nèi)最重要的第三方支付工具了，這樣保證了支付寶的數(shù)據(jù)能徹底掌握在內(nèi)資企業(yè)手里。
雅虎延遲披露 股價應(yīng)聲大跌
既然公開資料顯示，支付寶的股權(quán)轉(zhuǎn)移已在去年12月實現(xiàn)，雅虎為什么直到今年5月才披露有關(guān)信息？高盛分析師詹姆斯·米切爾（JamesMitchell）表示，雅虎披露這一消息的時間令我們感到驚訝。這一消息引發(fā)美國市場投資者的擔(dān)憂，5月11日，此消息一披露，雅虎的股價大跌7.28%至17.2美元，創(chuàng)近一年來最大跌幅。
雅虎持有阿里巴巴集團40%的股權(quán)，這部分股權(quán)一直是雅虎估值的重要基石，尤其阿里巴巴集團旗下的淘寶網(wǎng)和支付寶被認為是最大的金礦，如今支付寶“神奇”地從雅虎“手掌心”脫離，雅虎估值預(yù)計不得不被重新考慮。截至5月11日收盤，雅虎的總市值在224.10億美元。里昂證券分析師JamesLee認為，這部分股權(quán)以及雅虎其他亞洲投資的價值在雅虎每股股價中占12美元左右，其中支付寶股權(quán)占約0.8美元。以后評估雅虎的價值，必須剔除支付寶部分。
據(jù)海外分析師評論，支付寶已經(jīng)是目前全球最大的網(wǎng)絡(luò)支付平臺，按注冊用戶、交易量以及支付總額計，支付寶都是全球最大的在線支付平臺。截止去年年底，支付寶擁有5.5億名注冊用戶，而此前美國電子支付老大paypal的用戶數(shù)為9440萬。
不過，高盛在其報告中稱，可忽略支付寶對雅虎的資產(chǎn)貢獻，因為中國市場的商戶折現(xiàn)率與西方比低很多。
三方利益平衡仍不得而知
對于支付寶如何順利從雅虎手中脫離，并成為國內(nèi)全資公司，雅虎和支付寶方面并沒有進行詳細的說明。雅虎、阿里巴巴集團以及日本軟銀之間進行了怎樣的協(xié)調(diào)和利益分配？高盛在其報告中預(yù)計的“雅虎和軟銀最終將得到補償”指的是什么，到目前仍是一個未知數(shù)。
分析人士稱，支付寶不會輕松地從外資控股公司轉(zhuǎn)變?yōu)閲鴥?nèi)全資公司，利益安排存在多種可能，如阿里巴巴集團、雅虎及軟銀可能通過復(fù)雜的系列授權(quán)協(xié)議，保證對支付寶的控制權(quán)，支付寶實現(xiàn)利潤三方共享；阿里巴巴集團通過三方認可的價格，向雅虎、軟銀回購支付寶的股權(quán)；另外一種可能就是三方達成其他協(xié)議，如盡快安排淘寶網(wǎng)上市，使雅虎等獲得較高的資本回報等。
但是馬云最終采用怎樣的方法將支付寶轉(zhuǎn)為內(nèi)資公司，支付寶的有關(guān)人士稱，不知情，也并不方便透露。
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