繼多家在美上市中國公司遭財務質疑后，日前，美國證監會民主黨委員路易斯·安吉拉一番針對在美“借殼上市”中國股的公開批評，再次掀起了華爾街“做空”中國股的風潮。
表面看，“唱空”不無道理，以“中國高速頻道”為例的一些中小企業的確存在財務混亂、夸大業績等問題。實際上，在美國資本市場，“唱空”只為“做空”獲益，中國概念股某種程度上變成了華爾街“做空者”最肥美的大餐。
誰在唱空在美上市中國股？
“在崇尚高度自由的美國資本市場，任何人在任何地方發表對一家公司的言論，都可能影響其股價走勢。”一家提供中國企業赴美上市金融咨詢公司、貝爾蒙合伙人中國有限公司全球總裁Joseph Meuse在接受《第一財經日報》記者專訪時表示。
事實的確如此，近日一家名為Muddy Waters的美國研究公司躍入公眾視線。其官網上直言不諱地寫著——中國有句諺語“渾水摸魚”。該創始人Carson Block和他的團隊，通過刊登在線研究報告，披露曝光在美上市的中國公司存在的虛假財報和欺詐行為。
從目前看，Muddy Waters戰果不俗。據其網站信息，從2010年至今，Muddy Waters調查東方紙業挪用資金、夸大營收；抨擊綠諾科技財報虛假，導致其上市未滿月即遭摘牌；今年以來，高速頻道、多元環球水務公司也被列入了該研究團隊的“抨擊名單”。
盡管創始人Carson Block拒絕接受本報記者的采訪，但他在3月接受美國《巴倫周刊》專訪時曾承認，“我一般會在公布報告之前做空他們的股票”。據悉，“狙擊”這幾家在美上市中國公司，已經給Muddy Waters帶來豐厚回報。
嘗到甜頭后，Carson Block在4月12日接受美國電視臺CNBC專訪時表示，現在調查的目標公司很多，其中包括中國公司的赴美IPO。
此外，一位名叫“Alfred Little”的博客寫手，常常通過美國著名投資者網站Seeking Alpha發布文章抨擊在美上市中國公司。上周五Alfred Little針對普大煤業董事局變更實體股權和高息抵押融資提出質疑，當天普大煤業股價收盤暴跌34%。
據其介紹，這位網上非常活躍的Alfred Little現居上海，曾在德勤工作35年，自稱非常了解中國市場，然而面對本報記者的采訪郵件，他保持沉默。
做空背后巨大的利益驅動
據記者調查，許多專業“唱空戶”都打著“捍衛西方投資者利益”的大旗，但實際上背后巨大的“做空”利益驅動才是真正的動力。
“理性地說，投資人并無道德義務，創造機會通過合法交易手段獲取利益很正常。”美通社董事總經理陳玉劼對本報記者表示，“美國證券市場的‘做空機制’給了這些‘唱空戶’絕好的機會。”
所謂“做空”，就是先向大型證券信托清算公司(DTCC)借入一定數量的某股票，然后在股票市場以某價格賣出，在股票價格跌下后再買回相當數量的該股還給證券清算公司，整個過程只需要向DTCC支付清算費用就可以了，獲利就是股票賣出價和買入價之差。
很明顯，獲利的前提是準備預測做空股票短期下跌的趨勢。目前美國有很多從事這種證券借出清算業務的公司，最大的就是美林證券。由于DTCC收取清算費是按日來計算，借出股票時間越長，借出成本越高，所以，做空的終極目標是炮制巨大利空消息攻擊某公司，使股價在短時間內暴跌。
此外，很多美國律所動輒對在美上市中概股發起集體訴訟，常見的有Rosen、Glancy Binkow & Goldberg等等，但仔細觀察美國律所網站的訴訟公告，大多是招募購買該股票的投資者加入集體訴訟。一位曾經參與過集體訴訟的資深行業人士對本報記者指出，這并不是真正為投資者維權，因為隨著投資者參與集體訴訟人數增多，賠償總金額就相應擴大，律所就能收取越高的費用，而平均分配到每個投資者的賠償金就少得可憐。
“當時美國律師打電話來說服我加入針對某上市公司的集體訴訟，并聲稱賠償金額高達數百萬美元，結果事實上，兩年后該官司結束后，我收到一張面額為98美元的支票。”
“金融危機重創華爾街，很多提供金融服務的中小企業也深受波及，因此他們會想方設法地賺錢，目前看，脆弱的中國公司是最容易得手的獵物。”Joseph Meuse評論道。
中概股憑什么遭做空
盡管市場對于通過反向收購、轉板實現在美上市的中國“殼公司”有諸多質疑，但已經幫助多家中國中小企業通過反向收購的Joseph Meuse卻認為：“如果我沒記錯的話，巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司也是通過反向收購上市。”
問題的核心，不在于如何在美上市，而是在美上市后中國公司如何提升自我實力，去適應美國證監會的要求，以及美國資本市場的高監管。
“中國公司必須要提升自我實力，增強財務管理、提高信息披露透明度，或者針對市場做空行為采取及時監測、反駁等對應措施。”陳玉劼表示。
“很多中國公司都因為被做空，股價遭錯殺后就一蹶不振。”在納斯達克上市的乳業公司“圣元國際”在此前“三聚氰胺”事件中雖然未被查出有任何違規添加三聚氰胺，但股價依然遭錯殺，從2008年的每股近50美元，一路暴跌至現在每股11美元。
Joseph Meuse認為：“在美國，公司遭市場人士唱空、做空都很正常，中國公司如果認為這些‘指控’莫須有，應該雇傭律師積極捍衛公司權利，甚至反過來指控這些所謂的調查機構。”
可惜，記者在試圖接近多家在美上市中國公司時，感受到很多公司顧慮重重。由于觀念問題，他們都抱有“息事寧人”的軟弱姿態，不愿意站出來反向指控這些美國唱空者、機構。
一位不愿意透露姓名的在美上市中國公司高層在電話中對本報記者表示，董事局擔心牽涉到官司，尤其是跨國官司，會影響公司聲譽和正常運轉。
“在美國，打官司是家常便飯，正是因為很少有中國公司能強硬起來，所以才成為市場上做空者最肥美的獵物。”Joseph Meuse表示。
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本文標題：華爾街唱空中國概念股：只為“做空”鋪路
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