執掌雅虎18個月后，一份喜憂參半的成績單讓強硬派人物卡羅爾·巴茨陷入尷尬境地。
7月20日，雅虎公司公布了截至6月30日的2010財年第二季度財報，雖然該季度公司凈利潤有所好轉，但營收依然增長乏力。
財報顯示，雅虎第二季度凈利潤為2.13億美元，較去年同期的1.41億美元增長51%；每股收益為0.15美元，略高于分析師預期的0.14美元。另外，由于雅虎CEO卡羅爾·巴茨最近大幅壓縮成本支出，公司運營利潤由去年第二季度的760萬美元激增至今年的1.75億美元。
相比表現強勁的利潤增長，雅虎整體營收的表現不如人意——當季營收為16.01億美元，較去年同期的15.73億美元僅增長2%，若扣除轉移給合作伙伴的部分營收，雅虎到手的只剩11.3億美元，低于此前分析師預期的11.6億美元。巴茨承認，雅虎未能按預期將獲得的市場份額轉化為實際收益。
市場研究公司BGCPartners的分析師科林·吉利斯說，我們早知道這個季度的銷售收入狀況會是雅虎一大負擔，對該公司而言，這已成為很難越過去的坎。
不太好看的營收業績已經令華爾街投資者大為不滿。在財報發布后，雅虎股價20日盤后重挫6.3%，次日收盤時又續跌8.49%至13.91美元。今年以來，該股已經累計下跌超過17%。
核心業務受挫
根據雅虎的財報，今年第二季度，其經營利潤率已經從去年同期的4.8%提高到11.8%。
對此，雅虎首席財務官蒂姆·莫斯信心滿滿地說，公司計劃到2012年將利潤率提高至15%-20%，到2013年時提高至18%-24%。不過，財報也顯示，今年利潤率走強是受益于重組費用的降低：去年第二季度包括一筆6500萬美元的重組費用，而今年第二季度只有1000萬美元。
目前，搜索業務收入仍是雅虎的核心，約占其營收比重的三分之一，其他營收來自體育、娛樂等顯示廣告營收，以及與網絡服務供應商協定的收入。從財報看，雅虎顯示廣告營收還算不錯，該業務當季營收同比增長19%，至4.68億美元；但搜索廣告收入卻繼續萎縮。今年第一季度該業務營收衰退14%，第二季度則繼續下滑8%，未能實現公司預期的盈利改善這一目標。
蒂姆·莫斯承認搜索廣告業務未達期望。他解釋說，6月份第二周我們發現廣告主收縮開支導致需求放緩，但7月份的前三周已恢復正常，“廣告訂單大幅減少，我們必須越來越謹慎經營”。
華爾街有分析認為，搜索廣告業績低于預期，表明廣告主開始減少在雅虎網站的搜索廣告支出，轉投其競爭對手門下。對于廣告需求放緩的原因，巴茨并未透露太多信息，僅表示“這涉及到一些大型跨國廣告主，他們可能受到最近匯率的影響，調整了營銷開支”。
不過，業界分析師指出，這其實顯示了搜索廣告仍是雅虎的薄弱領域。
投資機構HenryOppenheimer分析師賈森·海夫斯特恩表示，雅虎的搜索業務正逐漸失去市場并走下坡路，此前公司種種削減成本的努力未能挽回損失。
自去年年初，巴茨接手雅虎公司之后，“鐵娘子”已經幫助公司逐漸走出財務困境并提升股價。去年1月至今，雅虎的股價已經上揚了13.4%。不過，該季業績出爐后，部分投資人開始質疑巴茨的運營策略。
雅虎正與其他通過削減成本提升業績的公司面臨相同的挑戰。
通過削減約10%的成本，雅虎推動凈利潤的增長，但迄今為止，該公司的營收狀況依然讓人失望。
2004年，雅虎和谷歌的營收均在35億美元左右，到去年，谷歌營收為237億美元，雅虎則為65億美元。
與雅虎營收增長緩慢不同，收入來源同樣依賴網絡廣告的谷歌今年第二季度的營收增幅高達24%。
市場策略模糊
雅虎正將越來越多的注意力轉向內容業務，但有觀點認為，現在似乎連巴茨自己也不清楚雅虎的具體策略是什么。
最近，雅虎推出新的新聞博客服務Upshot，試圖轉變成一家媒體公司。
此外，蒂姆·莫斯還列舉出雅虎希望增加投入的領域，包括汽車、旅游和小企業。但此前有報道說，去年雅虎曾試圖出售小企業這項業務。
今年5月，雅虎收購網絡內容公司AssociatedContent。雅虎表示，該收購有望進一步增強其提供高品質，與用戶個人相關內容的能力。有媒體對這次收購估價為1億美元左右；3月份時，雅虎收購體育網站CitizenSports。業界傳言，雅虎是看中其手機和社交功能。
巴茨解釋說，雅虎需要重新布局許多旗下的網站，這個過程會持續到明年夏天。巴茨希望雅虎能成為人們生活的網絡中心。
有分析認為，巴茨將工作重心放在內容上的主意固然不錯，但雅虎的創新速度完全跟不上競爭對手的步伐，只能依靠收購或合伙來保持競爭力，而“內容公司”的口號聽起來像是從過去一個時代傳來的回聲。
7月初，雅虎宣布，將與房地產信息與搜索網站Zillow建立外包關系，后者將為雅虎房地產頻道提供代售房屋數據服務。此前，雅虎曾與交友網站Match和招聘網站Monster有過類似合作。風險資本公司SparkCapital合伙人托德·達格雷斯說，“為了確保未來的地位，他們必須采取這樣的活動，但想保持現有地位就比較困難，更不用說實現增長了。”
巴茨上任以來的最大動作就是將搜索業務外包給微軟。雖然巴茨聲稱，雅虎保留了最重要的搜索顯示業務，在節省大量成本的同時，雙方的營收共享協議不會導致雅虎用戶的分流。不過，這項合作還是遭到許多人嘲笑。
而最令人意外的是，微軟并未像業界預測的那樣，向雅虎支付巨額預付款。
6月24日，巴茨在接受采訪時表示，雅虎擁有40億美元現金，需要的是長期穩定的收入源，而不是再向微軟索要50億美元。
到目前為止，巴茨的工作效率得到硅谷同行的敬佩。不過，她也確實做了不少虧本的買賣。1月份，雅虎以1億美元的價格賣掉了專業電子郵件供應商Zimbra，2007年收購時雅虎花費了3.5億美元；2月份，雅虎以2.25億美元的價格甩賣專業招聘網站Hotjobs，而2002年收購價則為4.36億美元。
對此，蒂姆·莫斯說，雅虎必須通過豐富網站內容，增強服務功能提高收益，扭轉公司“高買低賣”運作模式帶來的損失。彭博社的報道稱，收購價過高導致雅虎的投資回報率僅是谷歌回報率的1/4。
復蘇前景難料
一年前，巴茨面臨三大問題：達成與微軟之間的交易，平息投資者的憤怒，并且還要扭轉人才流失的局面。一年后，問題依舊。
最近，負責雅虎用戶體驗的高級副總裁塔潘·巴特離職，巴特在雅虎負責許多重要的產品，如雅虎的
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本文標題：雅虎營收持續走弱 鐵娘子巴茨深陷復蘇泥潭
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