從需要第三方擔保，到版權質押、版權質押打包，從5000萬到1億，華誼兄弟傳媒股份有限公司(以下簡稱華誼兄弟)作為內地民營影視制作企業的 “大哥”，與銀行的資本合作經歷了從難到易的過程。
華誼兄弟與銀行不斷磨合
華誼兄弟的第一次“觸銀”是在2005年籌備電影《夜宴》時。深發展為該片提供貸款，條件是華誼兄弟必須請第三方 (中國進出口保險公司)作擔保，而且華誼老總王中軍將個人名下所有資產作為連帶擔保。
從2007年籌拍《集結號》開始，華誼不再需要第三方公司擔保授信，而是以知識產權，即“版權質押”獲得招行的5000萬貸款。這是國內銀行首次為國產電影提供商業貸款。
《集結號》的成功讓銀行業意識到了文化產業蘊藏的利潤。中國影視業的高速發展，使銀行業加快了與文化產業的合作步伐。
2008年5月14日，北京銀行與華誼兄弟簽署戰略合作協議，以版權質押的方式向華誼兄弟提供1億元打包貸款，用于其多個電視劇項目，開創了 “版權質押”打包的先河。隨后，中國農業銀行和華誼簽下了2009年度4部電影的貸款。
2009年中國工商銀行為華誼兄弟提供1.2億元兩年期貸款。
“版權質押”風控弱？
文化創意產業投資回報的高風險性，決定了銀行對于向華誼兄弟這類公司的融資風險控制有特殊的要求。從華誼兄弟與銀行的合作經歷中可以看出，“版權質押”是銀行控制此類貸款風險的關鍵。
但在中國目前物權法的框架下，“版權質押”的法律效力并不特別充分。版權屬于無形資產，其市場價值較固定資產難以估算。
從電影收入組成上來看，“版權質押”的現金流保證并不強。一般來說，院線票房是主流收入，其次是娛樂營銷，包括植入廣告和貼片廣告。另外一項便是版權交易收入，包括海外版權和電視、新媒體、DVD版權等，但從整個中國電影市場的普遍現狀來看，這部分占比并不高。
事實上，當時首開先河的招商銀行除了“版權質押”以外，還制訂了一系列嚴格條件來控制風險。
在與華誼兄弟的合作中，招行也有個人承擔無限連帶責任的要求，王中軍、王中磊兄弟和阿里巴巴董事長馬云以個人名義擔保，并且電影票房收入需要直接進入專設的監管賬戶。
如果是一般企業，5000萬貸款只需要副行長簽字即可。然而，由于文化創意產業的特殊性，對華誼兄弟的放貸由行長親自簽字。
此外，該行5000萬貸款以每筆1000萬元的方式發放五次，且華誼兄弟只有在用完其自有資金后，才能動用銀行貸款。招商銀行還派專人隨時檢查拍攝過程，嚴格控制影片成本及支付進度。
信任關系是合作關鍵
盡管銀行有意支持文化產業的發展，但由于缺乏相關健全體制，因此在操作層面上非常有“中國特色”。
國際上，很少有公司法人代表或相關人承擔無限連帶責任這種做法。國外比較成熟的操作是，會有專門的保險公司和銀行之間有直接關聯，如果制片方無力還款，保險公司將向銀行賠錢。同時，這家保險公司會找一家再擔保公司，把自己的風險再度分散。此外，還有專門的票款保管公司，作為管理票房收入款項的第三方機構，保證所得票房要優先用于還款。這樣，銀行放貸的安全性有了合理的保障。
國內這種操作方式的特點，與我國缺少專業的評估機構和責任機構、影視融資體系不健全有關。
業內人士分析，從華誼兄弟的經驗看，如果文化企業與銀行有更多的合作和關聯，例如，將公司的基本賬戶、資金管理、以及上市的資金儲備等，都放在合作銀行，使二者建立長期穩定的信任關系，銀行對企業運作有了深入的了解，給予的支持也會更多，貸款門檻也會降低。
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本文標題：華誼融資樣本：版權質押附加個人連帶擔保
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