◎市場預期升溫，提升了衛星導航產業相關股票的估值，不過，這些公司基本面并沒有發生明顯變化。
◎北斗導航在行業應用方面更具特色與吸引力；在高精度定位、高精度授時方面，與GPS存在差距，而且核心的終端芯片技術開發成本高。
◎北斗產業在國防、行業、大眾三個應用層面的產值規模和壁壘各不相同。短期來看，面對國防應用需求的公司會率先反應。
9月19日凌晨，中國在西昌衛星發射中心成功將第14和第15顆北斗導航衛星發射升空并送入預定轉移軌道，北斗二代導航亞太地區組網提速。近日，《導航與位置服務科技發展“十二五”專項規劃》（簡稱《導航“十二五”規劃》）發布，該規劃提出，導航與位置服務產業在國際上已成為繼互聯網 、移動通信之后發展最快的新興信息產業之一，具有十分巨大的市場潛力。二級市場上，衛星導航相關股票近期也有亮眼表現。那么，目前中國的衛星導航產業發展狀況如何？未來有哪些發展方向？這其中又蘊含哪些投資機會？證券時報記者就此采訪了海富通基金投資經理楊帆與廣發基金研究員白金。
證券時報記者：近期，衛星導航產業相關個股在二級市場上表現相對強勢，您如何評價這種現象？衛星導航概念股的當前估值如何？
白金：近日，《導航“十二五”規劃》發布、北斗第14和第15顆衛星升空帶來的市場預期升溫，從而提升了相關股票的估值，不過，這些公司基本面并沒有發生明顯變化。
楊帆：中國北斗正處于產業發展初期，相關公司未來成長空間巨大。行業估值相對于整個A股市場以及其他通信行業額的子行業較高，整個板塊按照2012年的盈利情況，預計市盈率為35倍左右。
目前，A股上市的幾家衛星導航概念股平均估值約43倍，估值還是很高的，相對通信板塊的平均估值約1.6倍，相對大盤的平均估值約4.3倍。高估值主要是由于市場對導航產業未來巨量空間的預期，尤其是北斗。
證券時報記者：目前中國的北斗導航產業處于什么發展階段？
楊帆：中國北斗衛星導航系統自去年12月27日正式宣布提供試運行服務以來，已轉入系統建設和應用推廣并舉的新階段。目前北斗二代系統已基本組建完成，預計年底前還將發射1顆衛星，到年底將正式向亞太地區用戶提供免費的無源定位、導航和授時服務。
白金：根據國家規劃，中國的北斗導航產業要分3步走：第一步，即北斗一代，覆蓋中國范圍；第二步，即北斗二代，覆蓋亞太地區；第三步，覆蓋全球。目前來看，北斗導航產業處于第二階段末期。北斗二代衛星系統建設完成之前，很多應用都處于開發、測試、試用階段，行業應用范圍主要集中于軍事、專業領域、特殊行業應用，距離民用還有較長的路程。2012年底北斗二代組網完成后，我國北斗產業將進入高速成長期，行業的增速會達到50%~100%。
證券時報記者：與國外的衛星導航系統相比（如美國的GPS），中國的北斗導航系統有哪些優勢與不足？
白金：與國外的導航系統相比，北斗導航同時具有導航和通信功能，在行業應用方面更具特色與吸引力；北斗導航系統主要技術均是國內自主研發的，在保密性、可靠性、安全性方面是其他衛星系統無法比擬的，在軍事、特殊行業應用上也是無法替代的。
不過，在高精度定位、高精度授時方面，北斗導航與GPS存在差距，而且核心的終端芯片技術開發成本高。另外，在民用方面，北斗導航系統遠遠落后于GPS。
楊帆：我國的北斗導航系統雖然起步較晚，但一直保持較快的發展速度。隨著我國綜合國力的不斷提高，各行各業對更高性能的導航設備和需求日益增長，都大大促進北斗導航衛星系統的發展，系統也會在不斷完善中成熟起來。
證券時報記者：您看好衛星導航產業中的哪些細分領域？其中有哪些投資機會？
楊帆：借鑒全球衛星導航產業的發展軌跡，未來的應用將沿著國防、特定行業和大眾三個層次展開。國防應用會率先展開，但是大眾應用將來會是主戰場。短期來看，面對國防應用需求的公司會率先反應。
白金：北斗產業應用將經歷“軍方先導、行業示范、民用推廣”三階段，國防、行業、大眾三個應用層面的產值規模和壁壘各不相同，產業和行業布局將決定公司發展前景。
國防領域，進入壁壘高，且在國防信息化大趨勢下，將在未來10年內持續量價齊升的態勢；行業應用，主要是認證和多技術融合能力共同構成的壁壘，隨著提高行業運行效率需求的提升，將使具備核心技術和多技術融合解決方案設計、實現能力的企業持續受益；大眾應用領域，能夠對人類生活方式帶來革命性變革的LBS應用將成為主要增長點，具備內容和資源整合能力及優良商業模式的企業將脫穎而出。
短期看好在國防、測繪、海洋等傳統領域處于優勢地位，在終端和系統集成環節具有核心競爭力的企業；中期看好在國防和行業應用領域布局良好，具有解決方案能力，并在芯片、模塊或地圖領域具有優勢競爭地位的企業；長期看好在大眾應用領域具備資源整合能力和商業模式創新能力的企業，將在LBS和運營服務環節持續受益。
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本文標題：衛星上天：北斗導航產業發展提速
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