近期中移動發布了2012年上半年財報，雖然營收和利潤均同比增長，但增速已經減緩。那么在今年下半年，中移動將會有怎樣的表現呢？
眾所周知，這兩年中移動3G用戶增長迅速，而總用戶數增幅卻不增反減，主要原因是2G市場競爭愈演愈烈致使中移動2G增長放緩。比如今年上半年，聯通在全國多地推行的“隨意打”、“隨意玩”業務給中移動不小的壓力，雖然中移動一致對外聲稱不打價格戰，但實際也在某些地區開通了類似套餐，這必將拉低中移動利潤。
財報顯示，今年上半年中國移動ARPU由2011年年底的71元降至67元。筆者認為主要原因有三：其一，平均每月每戶通話分鐘(MOU)由去年底的525分鐘降至518分鐘；其二，新增用戶主要為低使用量用戶，導致ARPU被攤薄；其三，雖然數據業務有所增長，但是在總收入中占比偏低，影響有限。預計下半年ARPU下降趨勢將延續。
除了營收和利潤外，中移動上半年財報顯示，其費用的壓力主要體現在人工成本、銷售費用、水電煤氣基站租用等運營費用以及網間互聯支出費用。其中，網間互聯支出費用主要是向中電信、中聯通支付的互聯網數據網間費用，而長期來看，這些費用壓力還將持續。
在投資方面，根據中移動計劃，下半年傳輸網投資、IDC機房等基礎投資增速相比上半年將有顯著提升，預計全年同比增長48.3%。根據上半年完成情況來看，下半年該領域投資增長將達到66.9%，與TD網絡建設配套的PTN設備計劃招標規模增長54%。另外，上半年中移動TD五期招標順利完成，TD六期也將隨即進行，總體建設規模為五期的2.4倍。預計下半年中移動網絡投資規模將明顯擴大。
此外，進入2012年后中移動明顯加快了TD進程，尤其是在終端的補貼上。對此，有分析認為，在激烈的競爭下，為了更有效地促進終端發展、留住客戶，中國移動的手機補貼和其他資本支出會持續增加而不是減少。中國移動上半年用于TD手機的補貼約為113億元，全年補貼金額目標原約為200億元，目前已調高至260億元。
綜上所述，筆者認為，今年下半年，由于成本居高不下，投資增加，而現有業務競爭的激烈，中移動營收和利潤增長幅度將會繼續降低。
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本文標題：評論：中移動營收利潤增長幅度將會繼續降低
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