北京時(shí)間11月30日凌晨消息，分眾傳媒針對(duì)做空機(jī)構(gòu)渾水第二份質(zhì)疑報(bào)告做出回應(yīng)，再度駁斥渾水公司不實(shí)指責(zé)。
渾水公司質(zhì)疑分眾依舊高估LCD屏幕數(shù)，對(duì)此，分眾傳媒回應(yīng)，分眾公司的業(yè)務(wù)線分成樓宇網(wǎng)絡(luò)和框架網(wǎng)絡(luò)。樓宇網(wǎng)絡(luò)是指放置在商業(yè)寫字樓和公共樓宇(包括商場(chǎng)，休閑娛樂場(chǎng)和公寓等)的屏幕網(wǎng)絡(luò)。樓宇網(wǎng)絡(luò)有178382個(gè)設(shè)備，包括樓宇電視屏116026個(gè)，樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)32478個(gè)和樓宇1.0平面海報(bào)29878個(gè)，這三部分設(shè)備均標(biāo)有Focusmedia的品牌(電視屏和2.0數(shù)碼海報(bào)在技術(shù)上既可放視頻也可放動(dòng)態(tài)或靜態(tài)圖片，樓宇1.0平面海報(bào)作為樓宇網(wǎng)絡(luò)的一部分展示傳統(tǒng)平面圖片)。框架網(wǎng)絡(luò)是指包括框架傳統(tǒng)海報(bào)和框架2.0數(shù)碼海報(bào)主要放置在公寓社區(qū)及公共場(chǎng)所的電梯內(nèi)部，這兩部分設(shè)備均標(biāo)有Framedia的品牌。
分眾樓宇網(wǎng)絡(luò)中樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)與框架網(wǎng)絡(luò)中框架2.0數(shù)碼海報(bào)是完全不同。分眾樓宇網(wǎng)絡(luò)中的32478個(gè)樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)與主要裝在寫字樓的電梯口(播放動(dòng)態(tài)和靜態(tài)圖片)并均標(biāo)有分眾傳媒的Logo(沒有框架的Logo，代表它屬于樓宇網(wǎng)絡(luò))，該機(jī)器尺寸為：長486mm×寬587mm×高32mm。樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)設(shè)備數(shù)據(jù)歷史以來一直在樓宇網(wǎng)絡(luò)中。而框架網(wǎng)絡(luò)中的數(shù)碼海報(bào)主要裝在公寓樓的電梯內(nèi)部，均標(biāo)有框架傳媒Logo，代表它屬于框架體系，它的機(jī)器尺寸為：長645mm×寬450mm×高30mm和長625mm×寬430mm×高30mm兩種。二者之間有明顯差別，分眾提供給廣告主的32478個(gè)以寫字樓電梯口為主的樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)點(diǎn)位表也與34711個(gè)裝在公寓電梯內(nèi)為主的框架數(shù)碼海報(bào)完全不同并有明顯的區(qū)別，不存在重復(fù)計(jì)算。
關(guān)于樓宇網(wǎng)絡(luò)的設(shè)備數(shù)據(jù)中還包括有1.0樓宇平面海報(bào)，是因?yàn)榉直娫谔旖颉⒗ッ鳌⑹仪f三大城市發(fā)展LCD Display Network時(shí)遇到電力等問題無法安裝樓宇電視和樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)，采用了部分樓宇1.0平面海報(bào)設(shè)備。由于屬于樓宇網(wǎng)絡(luò)部門開發(fā)，所以其設(shè)備數(shù)據(jù)歷史以來一直在樓宇網(wǎng)絡(luò)中。在分眾2011年Q3財(cái)報(bào)中披露框架傳媒有391304個(gè)傳統(tǒng)海報(bào)，這個(gè)數(shù)量不包括天津、昆明、石家莊三個(gè)城市的29878個(gè)1.0樓宇平面海報(bào)設(shè)備，不存在重復(fù)計(jì)算。
分眾在過去的報(bào)告中所列的樓宇網(wǎng)絡(luò)設(shè)備點(diǎn)位總數(shù)是完全正確的，只是沒有進(jìn)行詳盡的區(qū)分來顯示整個(gè)樓宇網(wǎng)絡(luò)設(shè)備包括樓宇電視，樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)和由樓宇網(wǎng)絡(luò)部門開發(fā)的1.0樓宇平面海報(bào)三個(gè)部分。
分眾公司在向客戶銷售時(shí)，會(huì)根據(jù)客戶需求提供不同的媒體資料和價(jià)格表。在與客戶簽定的合同后都附有其購買的樓宇點(diǎn)位表，清晰列明了設(shè)備類型，設(shè)備數(shù)量和設(shè)備所在位置等信息因此向客戶進(jìn)行廣告銷售中不存在混淆或誤解。
目前，分眾審計(jì)委員會(huì)已經(jīng)聘請(qǐng)兩家權(quán)威的獨(dú)立調(diào)查機(jī)構(gòu)，對(duì)分眾LCD屏幕數(shù)量進(jìn)行核查，這次核查除了樓宇網(wǎng)絡(luò)的屏幕數(shù)量以外，還將包括框架網(wǎng)絡(luò)的所有媒體數(shù)量。
此外，渾水在報(bào)告中質(zhì)疑，分眾在北京約10%的LCD屏幕為向北京索迪廣告有限公司租借使用。事實(shí)上，北京索迪廣告有限公司僅是分眾聘用的、負(fù)責(zé)在北京地區(qū)幫助分眾開發(fā)、安裝及維護(hù)的一家服務(wù)供應(yīng)商。分眾重申，分眾擁有所有一級(jí)城市LCD屏幕所有權(quán)，包括北京的所有LCD屏幕。
關(guān)于渾水對(duì)分眾根本就沒有收購6家手機(jī)廣告業(yè)務(wù)公司的指責(zé)，分眾回應(yīng)公司的股權(quán)收購協(xié)議可以充分證明公司收購了這6家手機(jī)廣告業(yè)務(wù)公司的境外控股公司。
關(guān)于好耶，渾水報(bào)告稱，兩位外部人士James Zhang 和 Xiong Xiangdong在2010年1月對(duì)好耶進(jìn)行了投資。事實(shí)上，James Zhang時(shí)任好耶的CFO, Xiong Xiangdong此前是好耶的法人代表，他對(duì)好耶的業(yè)務(wù)非常熟悉，鑒于他的經(jīng)驗(yàn)對(duì)好耶的業(yè)務(wù)重組是一項(xiàng)重要財(cái)富，他當(dāng)時(shí)被聘為好耶的戰(zhàn)略顧問。渾水報(bào)告中對(duì)這兩人為外部人士的指責(zé)是完全錯(cuò)誤的。
關(guān)于渾水對(duì)分眾高價(jià)收購廣告船的指責(zé)，分眾回應(yīng)當(dāng)時(shí)花費(fèi)了510萬美元收購縱橫品譽(yù)這家公司，目的是取得在黃浦江上廣告船能夠運(yùn)營的許可執(zhí)照。此外分眾另外花費(fèi)了1190萬美元建造了當(dāng)時(shí)世界最大的LED廣告船。之后由于政府的原因，在運(yùn)營了一段時(shí)間以后該LED廣告船被迫停駛，故減記當(dāng)時(shí)殘余的賬面價(jià)值1270萬美元(含收購產(chǎn)生的無形資產(chǎn)320萬美元及設(shè)備950萬美元)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，渾水公司拋出的第二份報(bào)告，基本上是對(duì)其第一份報(bào)告觀點(diǎn)的再闡述，沒有新的觀點(diǎn)，對(duì)此前分眾的回應(yīng)也缺乏有力的證據(jù)再度應(yīng)對(duì)。
據(jù)了解，在渾水做空分眾傳媒后，長期追蹤和研究分眾的投行依舊表示繼續(xù)看漲分眾。大摩在分眾股價(jià)大幅下跌后，發(fā)布報(bào)告繼續(xù)給予分眾股票“增持”評(píng)級(jí)，并將其目標(biāo)股價(jià)定位46.50美元。摩根斯坦利著名分析師季衛(wèi)東指出：渾水公司報(bào)告所提出的許多收購估值過多及減記等問題都是2009年以前的問題，當(dāng)時(shí)做收購的許多高管也已不在，從2009年江南春(微博)回來做CEO起，分眾已吸取了之前的教訓(xùn)，三年內(nèi)沒有再做什么收購，從而使業(yè)績大幅上升。大摩預(yù)計(jì)分眾傳媒今后三年的利潤年增幅可能會(huì)達(dá)到30%左右，而對(duì)于分眾當(dāng)前的股價(jià)大跌局面，大摩認(rèn)為可能會(huì)給投資者買進(jìn)分眾傳媒公司股票提供良機(jī)。
此外，高盛、里昂證券和野村證券也均將分眾股票定在“買入”級(jí)。高盛認(rèn)為，分眾充足的現(xiàn)金流主要來自于核心業(yè)務(wù)，而非持續(xù)并購，分眾主要靠內(nèi)部增長而產(chǎn)生的現(xiàn)金流并未受到渾水挑戰(zhàn)，高盛特別指出分眾歷史上的某些并購確實(shí)未達(dá)預(yù)期效果，但分眾已公開了所有相關(guān)重組成本，高盛把分眾目標(biāo)價(jià)定為45美元。里昂證券表示，維持分眾傳媒44美元的目標(biāo)股價(jià)不變，即使經(jīng)歷了最近的股價(jià)下跌，這一預(yù)期依舊穩(wěn)固。野村證券則認(rèn)為，在過去的兩年中，分眾傳媒不斷提高業(yè)績預(yù)期，并且持續(xù)打破業(yè)績預(yù)期，表明分眾傳媒經(jīng)營業(yè)務(wù)和管理投資者預(yù)期方面表現(xiàn)出色，盡管全球經(jīng)濟(jì)依舊低迷，分眾傳媒業(yè)務(wù)基礎(chǔ)完好無損，受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響不大。
據(jù)悉，比較了解中國市場(chǎng)的大型中資機(jī)構(gòu)如主權(quán)財(cái)富基金中投公司、復(fù)星集團(tuán)已經(jīng)開始大量買入分眾股票。復(fù)星國際表示，對(duì)分眾傳媒的投資秉持價(jià)值投資理念，對(duì)分眾傳媒管理團(tuán)隊(duì)及公司發(fā)展充滿信心。
與此同時(shí)，來自分眾客戶的反應(yīng)顯示，客戶依舊對(duì)分眾的未來發(fā)展充滿信心。宏盟集團(tuán)戶外媒體總監(jiān)弗雷迪認(rèn)為，分眾近年在各大城市覆蓋率不斷加大，覆蓋人流量持續(xù)增長，成為中國都市最主流的傳播平臺(tái)之一，也受到宏盟集團(tuán)的客戶持續(xù)支持，在可預(yù)見的將來，將增強(qiáng)對(duì)分眾媒體的投放。國際知名奶粉企業(yè)多美滋乳品公司總經(jīng)理盧敏放則表示很清楚地知道樓宇電視，樓宇2.0數(shù)碼海報(bào)和樓宇1.0平面海報(bào)的區(qū)別，所有與分眾的合同都附有樓宇點(diǎn)位表，不會(huì)有誤解，同時(shí)他表示分眾生活圈媒體已經(jīng)成為中國都市主流消費(fèi)者最常接觸的媒體平臺(tái)，未來仍會(huì)把分眾作為品牌推廣的重要合作伙伴。國內(nèi)知名化妝品企業(yè)絲寶集團(tuán)總經(jīng)理吳勇男表示，作為投放分眾廣告的客戶都知道分眾樓宇網(wǎng)絡(luò)中有不同的產(chǎn)品線，價(jià)格和收費(fèi)方式完全不同，分眾這幾年覆蓋率和影響力不斷提升，對(duì)品牌推廣的重要性也日益提升。
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本文標(biāo)題：分眾傳媒再度駁斥渾水公司不實(shí)指責(zé)
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