2011年，中國互聯網行業先是在全球資本市場上演IPO熱潮，但隨后又遭遇了規模空前的業績造假質疑、誠信危機、VIE架構(可變利益實體)監管憂慮以及部分做空機構的“惡意獵殺”，伴隨其中的還有“開放平臺”大戰。

　　專家認為，中國互聯網市場仍處于快速增長階段，但受當前國內外因素影響，預計短期內互聯網企業赴海外上市仍難出現轉機，2012年中國互聯網公司的首要任務還是加強“內修”，提升盈利能力。

　　從密集上市到誠信危機 互聯網業遭遇“過山車”行情

　　網站排隊上市，行業頻現天價融資，海外資本熱捧“中國故事”，2011年上半年，美國華爾街上演了一場“史上最為密集”的中國互聯網企業IPO熱潮，奇虎360、人人網(微博)、淘米網(微博)等7家互聯網企業在美國納斯達克或紐交所成功上市，“十三億人口”和“中國概念”給海外市場的投資者帶來了無限遐想。

　　然而，就在大批中國互聯網公司扎堆搶灘美國市場的同時，自三四月份開始，少數中國企業卻因涉嫌業績造假、違規操作被美國監管機構責令退市，從而引發中國概念股遭遇前所未有的誠信危機，中國互聯網企業也由此深陷低谷。6月份之后，國內互聯網企業境外上市窗口基本關閉，僅有土豆網(微博)一家實現IPO。

　　由于前期在美上市的中國企業財務造假丑聞不斷，不少美國機構投資人對中國概念股心存芥蒂，有些機構投資人甚至表示短期內不考慮買入中國概念股。中國概念股誠信風波引發的這場危機蔓延至今，除了美國市場之外，歐洲等海外市場也逐漸受到波及。

　　在此期間，以“渾水”、“香榭”等為首的美國研究機構，也趁機對一些在海外上市的中國概念股惡意做空，并從中牟利。這在一定程度上加劇了中國互聯網企業的“誠信危機”。

　　艾瑞咨詢(微博)集團聯合總裁兼CEO阮京文向記者表示，中國互聯網企業近期之所以遭遇“寒冬”，一是由于歐美等經濟危機影響，二是部分上市公司之前對市場上的熱錢過度樂觀，三是國外幾家做空機構“獵殺”中國概念股帶來不利影響。此外，國內許多互聯網企業普遍采用VIE架構，國內監管層對VIE架構態度尚不明朗，這也加劇了海外投資者的擔憂。

　　隨著海外資本市場的漸趨轉冷，一些原本計劃赴海外上市的國內互聯網企業，只好宣布推遲IPO步伐。截至目前，迅雷(微博)、盛大文學(微博)、拉手網(微博)、凡客等幾家公司，都加入了延遲IPO的行列。

　　為了給海外投資者更多信心并穩定股價，許多業已上市的互聯網企業開始采取“股票回購”策略。ChinaVenture投中集團統計顯示，2011年至今共有64家中概股先后69次推出股票回購計劃，披露金額總計30.4億美元。

　　開放平臺漸成趨勢 互聯網生態迎來嬗變

　　和海外資本市場態度的由熱轉冷相比，2011年中國互聯網市場的另一重大轉變，即在蘋果的AppStore和Facebook率先通過開放平臺而大獲成功的示范效應下，國內各大互聯網企業開始打響開放平臺之戰，各種開放平臺爭相涌現，2011年因此被稱為“中國互聯網開放元年”。

　　今年5月31日，奇虎360推出360度開放計劃，宣布旗下全線產品向合作伙伴開放；6月15日，騰訊發布開放平臺戰略，將自己幾乎所有的業務線向開放平臺進行切換；9月上旬，百度發布新的百度首頁，推出開放戰略。此外，盛大、阿里巴巴(微博)、新浪等也都推出了各自的開放平臺。

　　“開放平臺將成為中國互聯網產業發展趨勢，只有開放才能共贏。”360董事長周鴻祎(微博)向記者表示，如果有更多的平臺開放，那么各家之間的良性競爭就會給開發者、行業帶來更多選擇。

　　在業界看來，開放平臺正在改變網絡商業的基本格局。中國互聯網企業未來的市場競爭將是開放平臺之戰，競爭模式正轉向大的企業做平臺，大量的第三方開發者通過其平臺給用戶提供更多應用和服務。

　　“目前中國互聯網產業市場競爭已進階到開放平臺和應用產業鏈塑造。”阮京文表示，現在平臺應用數量呈幾何倍數增長，對各大互聯網企業來說，誰能夠在平臺化進展過程中整合更多資源，誰就能夠在市場當中擁有好的發展基礎。

　　清科研究中心分析師張亞男認為，中國互聯網生態環境的改變對于VC／PE投資者也將產生一定的影響。未來，在這種開放的互聯網業態下，以產品為導向的公司將可能獲得更多的融資機會。平等的推廣渠道，公平的營銷方式，將使“產品為王”的企業的勝出倍增可能性。

　　短期仍難出現轉機 企業還需練好內功

　　ChinaVenture投中集團日前發布報告認為，在遭遇信任危機以及VIE結構風險隱憂之下，目前境外尤其是美國資本市場上中概股普遍低迷，而全球經濟二次探底的風險，也為中概股回暖帶來更多不利影響。因此，預計互聯網赴美上市近期仍難出現轉機。

　　“從長遠來看，對中國的一些優秀互聯網企業來說，IPO上市還會是他們發展過程中一個重大目標，不過在當前情形下，中國互聯網企業的上市步伐可能會有所放緩，而一些創業性企業可能會出現更多的并購現象。”阮京文稱。

　　2011年中國概念股遭遇的誠信危機以及惡意“做空”經歷，也給業界帶來更多警示。特別是在當前受全球經濟環境低迷影響、海外市場前景仍不明朗，以及部分海外投資者對中國企業誠信度存在擔憂的形勢下，中國概念股的“寒冬”何時能夠結束暫時還難以判斷，而中國企業首要的還是應加強“內修”以抗御“寒冬”。

　　“當前讓投資人重拾信心是幫助中國概念股回暖的關鍵所在。”麥楷博平會計事務所執行合伙人助·伯斯汀指出，中國公司應該進一步提高公司治理結構的規范程度和企業透明度，加強和美國投資人之間的溝通互動，同時，中國企業也要承擔起保護投資人利益的責任。

　　對于中國互聯網企業面臨的市場困境，盛大集團新聞發言人張瑾表示，“時間和實力是最好的解決辦法，隨著時間的推移和未來市場的好轉，海外投資者會逐漸加深對中國公司的真正了解，而經過大浪淘沙，相信最終能‘淘出’好的公司。” 據新華社

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本文標題：專家稱：互聯網企業海外上市短期內難現轉機

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