全球中小尺寸液晶面板未來需求仍將穩定增長：我們詳細分析了市場對中小尺寸液晶面板市場的兩大誤解，并且認為中小尺寸TFT-LCD 面板未來幾年需求仍將保持穩定增長。

　　全球中小尺寸液晶面板供給增長主要來自于公司：由于中小尺寸TFT-LCD 面板毛利率較低，目前全球其他廠商沒有產能擴張計劃;并且三星等大廠產能轉移意向較為強烈，給予公司較大的市場空間。

　　我們認為公司后續資產注入確定性較大：上海天馬良品率爬坡順利，現已開始盈利，其70%股權也順利注入公司;我們認成都天馬和武漢天馬資產注入確定性較大，中航光電子所擁有的5 代液晶面板線注入也是大概率事件。公司未來資產注入不確定性主要為注入時間問題。待全部資產注入后，公司潛在業收入規模將超過100 億元。

　　借鑒注入上海天馬資產經驗，我們認為未來注入成都和武漢天馬資產方式采取定向增發方式是大概率事件。

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本文標題：深天馬：中小尺寸穩增布局下一代顯示技術

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