2008 年 1-9 月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 27.38 億元，同比增長34.39％；營業(yè)利潤2.30億元，同比增長36.58％；歸屬于母公司所有者凈利潤1.54億元，同比增長47.12％；基本每股收益0.35元。
收入增長符合預期。由于國內炊具行業(yè)的逐步飽和，同時也受到“買電磁爐送鍋”現(xiàn)象的沖擊，上半年公司炊具收入僅同比增長 4.9％，同比下降 37.9 個百分點，而我們認為第 3季度炊具產品銷量大幅增長的可能性不大。近幾年來隨著我國居民消費水平的不斷提高，小家電行業(yè)進入了快速成長期，銷量每年以超過20％的增長速度發(fā)展。根據統(tǒng)計局數(shù)據，08年1-8月家用廚房電器具制造行業(yè)收入增速達到28.57％。公司小家電產品業(yè)務通過推出新產品、開拓新市場，穩(wěn)固了國內市場，OEM和ODM業(yè)務也迅速增長。小家電業(yè)務的快速擴張是1-9月營業(yè)收入快速增長的主要引擎。
期間費用率同比上升 0.77 個百分點，基本保持穩(wěn)定。1-9月份，人力、渠道成本及廣告費用的大幅上升，使得銷售費用率同比上升1.8個百分點至14.09％；管理費用率為4.99％，同比上升 0.75 個百分點，但管理費用中包含了股票期權費1,856 萬元，若扣除此影響，管理費用率基本與去年同期持平；在公司無銀行借款和出口采取遠期結匯的雙重作用下，財務費用率降至-0.89％。
競爭優(yōu)勢顯著，未來收入將保持穩(wěn)定增長。公司炊具產品市場占有率多年來穩(wěn)居第一；小家電產品市場占有率位居前列，其中電磁爐市場占有率為 11.5％，行業(yè)排名第三，電飯煲市場占有率達到 14.1％，行業(yè)排名第二，食品料理機和電熱水壺市場占有率也進入行業(yè)前五名。從內需看，我國小家電行業(yè)正處于快速成長期，1-8 月小家電銷售實現(xiàn)了快速增長，和空調、冰箱等傳統(tǒng)家電銷售增速大幅下降形成了鮮明對比，說明小家電行業(yè)具有較強的抗風險能力。從出口看，SEB 海外訂單將逐步向公司集中，也將是公司收入穩(wěn)定增長的重要保障之一。
盈利預測和評級：預計2008-2010年每股收益分別為0.51元、0.82元和0.98元，對應的動態(tài)市盈率分別為19倍、10倍和8倍，維持“增持”的投資評級。
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