2011年，在多重利空因素沖擊下，中國企業(yè)在全球資本市場的活躍度相比2010年出現大幅下滑。同樣，具有VC/PE(風險投資/私募股權投資)背景的中國企業(yè)也未能幸免，在IPO數量及融資金額上均出現下滑。投資回報率方面，2011年VC/PE投資機構平均IPO賬面回報7.22倍，連續(xù)兩年出現下滑。

　　China Venture投中集團統計顯示，2011年共有165家VC/PE背景中國企業(yè)在全球資本市場實現上市，總計融資金額達到1796.7億元，分別占中國企業(yè)全年IPO融資總量的42.7%與43.9%，較2010年分別下降25.0%和29.0%。

　　相比于2010年高估值、高募資現象，2011年VC/PE背景企業(yè)在融資規(guī)模方面與普通企業(yè)已經相差無幾。2011年，VC/PE背景企業(yè)平均單筆IPO融資金額達到10.9億元，相比普通企業(yè)10.4億元的平均單筆IPO融資規(guī)模僅高出4.6%。

　　然而在回報率方面，2011年共有233家VC/PE投資機構通過165家企業(yè)實現393起IPO退出，總計獲得賬面回報1065.5億元，在案例數量及回報金額上相比2010年分別下降18.3%和28.5%；平均賬面回報率為7.22倍，為近三年來的最低水平。

　　從具體交易所來看，其中上證所為投資機構帶來10.89倍的平均賬面回報，為各交易所最高。

　　境外市場方面，2011年VC/PE機構共實現77起境外退出案例，合計獲得賬面回報415.5億元，平均賬面回報率為5.66倍，相比境內相差近200個百分點。值得注意的是，紐交所為VC/PE帶來249.6億元的賬面回報，為各交易所之最；此外，港交所主板的估值相對較低，盡管VC/PE機構從其獲得共100.6億元的賬面回報，但平均賬面回報率僅為1.40倍，為各交易所最低。

　　分行業(yè)來看，互聯網行業(yè)憑借人人(RENN)、奇虎360(QIHU)等企業(yè)在紐交所的良好的IPO融資表現，在2011年共為VC/PE機構帶來278.3億元的賬面回報，居各行業(yè)之首，其9.90倍的平均賬面回報率也排名所有行業(yè)中的第三位。另外，由于VC/PE機構在華銳風電(601558.SH)以及亞瑪頓(002623.SZ)等企業(yè)的低投資高回報，使得能源及礦業(yè)成為2011年平均賬面回報率最高的行業(yè)，高達11.96倍。

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本文標題：VC/PE平均IPO賬面回報連續(xù)兩年下滑

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