1月份，有媒體報道稱，中國政府可能會允許基本養(yǎng)老保險基金將至多30%的資產(chǎn)投資于國內(nèi)股票市場。討論入市的部分主要指由各地政府負(fù)責(zé)管理的基本養(yǎng)老保險，這部分在養(yǎng)老金中所占比例最大。據(jù)稱，由中國地方政府管理的社會基本養(yǎng)老保險基金保持滾存，至2011年的結(jié)余或逾1.8萬億元。養(yǎng)老金應(yīng)該如何入市，入市對資本市場會有什么樣的影響，一時成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　入市是養(yǎng)老金增值保值的重要渠道

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，地方養(yǎng)老金入市是非常重大的利好消息，有機(jī)會自此擺脫十年收益不足2%的歷史。英大證券研究所所長李大霄(微博)這樣對記者說道，市場上，現(xiàn)在銀行股的息率已經(jīng)超過6.7%，上證50的息率已經(jīng)超過4.6%，藍(lán)籌股已初步具備投資價值，長期入市的基礎(chǔ)已經(jīng)漸漸形成。

　　據(jù)悉，全國社保基金理事會之前公布，其10年平均收益率為9.8%，企業(yè)年金2006-2009年平均收益率為10.5%。如果取上述二者中位數(shù)10%為基準(zhǔn)收益率，剔除基本社保五險基金2%的名義收益率之后，1997年以來五險基金的利息損失高達(dá)6000億元以上，相當(dāng)于抵消了同期財政對養(yǎng)老保險制度的所有補(bǔ)貼。

　　同信證券董事長賈紹君說，全國社保基金理事會的理財?shù)慕Y(jié)果證明，國有大型銀行的股份，上市初的價格都比現(xiàn)在低，中國處在發(fā)展階段，面對這樣的情況，越早介入，受益越大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展越到后期，股票價格就越高，進(jìn)入得晚就不會享受到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的巨大利益。

　　社保基金一直是資本市場機(jī)構(gòu)投資者的重要組成部分，從社保基金平均收益為9.17%可以看出，比起養(yǎng)老金十年平均收益不足2%的數(shù)字，養(yǎng)老金入市是其增值保值的最好渠道。英大證券研究所所長李大霄這樣認(rèn)為。

　　財政部財政科學(xué)研究所博導(dǎo)文宗瑜提到，有些省份的養(yǎng)老金統(tǒng)籌工作尚未完成，短期來看，入市還有待時日。

　　養(yǎng)老金大規(guī)模入市 要謹(jǐn)防股市風(fēng)險

　　人民大學(xué)財政學(xué)院系主任朱青談到，入股市時必須要考慮的問題是，不能只考慮收益率，還要考慮風(fēng)險程度，不能把所有儲蓄儲備都投入股市進(jìn)去。他說，一般認(rèn)為，投資越大，收益量越大，很多人只考慮到這個邏輯，甚至把家當(dāng)賣掉，最后的結(jié)果會是很悲慘的，這些經(jīng)驗教訓(xùn)值得基本養(yǎng)老保險基金管理者思考。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，股市投資是一定存在風(fēng)險的，但是在初始階段，可以通過配比投入來降低風(fēng)險。同信證券董事長賈紹君對記者說，普通老百姓進(jìn)行的小額投資都會考慮風(fēng)險問題，何況養(yǎng)老金存在這么大的一個數(shù)額，在進(jìn)入股市時，一定會根據(jù)本身所能承擔(dān)的風(fēng)險和股市當(dāng)時的環(huán)境，以維穩(wěn)的心態(tài)來進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐度搿?/P>

　　在接受本網(wǎng)記者采訪時，中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍說，在支持和鼓勵養(yǎng)老金入市時，市場也要建設(shè)越來越多的符合養(yǎng)老金需求的工具。他認(rèn)為，養(yǎng)老金入市并不是以“救市”為目標(biāo)，養(yǎng)老金不能成為股市的炒作工具。他建議，養(yǎng)老金基金應(yīng)注意選擇波動小的股票，穩(wěn)健的投資是首要前提。

　　養(yǎng)老金入市或?qū)⒊少Y本市場穩(wěn)定器

　　提到養(yǎng)老金入市是否會成為資本市場的穩(wěn)定器時，英大證券研究所所長李大霄表示，從資本市場的角度看，目前市場的情況是供求不匹配，缺乏長期資本的支撐，所以股市容易出現(xiàn)波動，養(yǎng)老金的入市會在一些程度上可以彌補(bǔ)這一缺陷。

　　他指出，強(qiáng)大買方力量的介入，將會有效改變現(xiàn)有市場向融資者傾斜的慣性，中國證券市場從此開啟了長期投資和價值投資的新時代。

　　1月14日在中國經(jīng)濟(jì)年會上，中國社保基金理事會理事長戴相龍強(qiáng)調(diào)，我國股市管理還有不完善的地方，雖然取得了很大的成績，但還不完善，要逐步完善，引進(jìn)養(yǎng)老金按一定條件、一定比例投資股票，本身就是完善股票市場的一項重要措施。

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本文標(biāo)題：養(yǎng)老金入市不為救市保值增值 面臨機(jī)遇與挑戰(zhàn)

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