今年以來，多家投資機(jī)構(gòu)成立早期投資基金。加上之前個(gè)人天使的活躍，國內(nèi)儼然出現(xiàn)了一股“天使”潮，坊間甚至有“不創(chuàng)業(yè)就去做天使”之說。

　　然而，錢多了，對(duì)于行業(yè)未必是好事。創(chuàng)業(yè)工場(chǎng)創(chuàng)始人麥剛認(rèn)為，搞不好就會(huì)浪費(fèi)資源，重復(fù)投資，尤其是在TMT領(lǐng)域，對(duì)于初創(chuàng)公司來說，資本也會(huì)加劇它們之間的競(jìng)爭(zhēng)。

　　資金扎堆天使期

　　當(dāng)前的中國天使投資，正呈“一窩蜂”現(xiàn)象。行業(yè)里流行“PEVC化、VC天使化、天使孵化器化”這種說法，股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)前移的特征。最近的案例便是：同創(chuàng)偉業(yè)成立中早期創(chuàng)業(yè)投資基金、浙商創(chuàng)投成立“浙商天使會(huì)”。

　　除此之外，一些以天使投資為名的個(gè)人或機(jī)構(gòu)迅速規(guī)�；�。典型的代表是1985年出生的蘇禹烈，從不足百萬元起步，資本規(guī)模每年增加十倍。作為青陽天使投資創(chuàng)始合伙人的他告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者：“像徐小平、周哲這類天使投資人也是我的LP，今年基金規(guī)模會(huì)上億�！�

　　天使投資機(jī)構(gòu)化運(yùn)營的背后反映的是各路資金在尋求出路。天使投資被認(rèn)為是可以賺大錢的，資金流入非常快。天使投資人周哲認(rèn)為，天使投資重點(diǎn)在投資，這是獲取回報(bào)的第一要?jiǎng)?wù)。“一些有錢無閑或不太懂的人，就會(huì)考慮把錢交給無錢有閑的人管理�！�

　　天使投資機(jī)構(gòu)化有其必然性。泰山天使投資總監(jiān)劉明豫認(rèn)為，以機(jī)構(gòu)的方式聚合可帶動(dòng)更多的人來做天使，這對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說是一大利好。天使期的案子很多，可以培育好苗子。相比個(gè)人“撒種”的方式，機(jī)構(gòu)能群策群力，可以投更多的項(xiàng)目，投出好項(xiàng)目的概率也增高了。

　　持這種觀點(diǎn)的天使投資人不在少數(shù)。不過，長(zhǎng)期來看，機(jī)構(gòu)化天使是否能成功和持續(xù)還有待時(shí)間的驗(yàn)證。

　　麥剛則認(rèn)為，目前很多天使是以孵化器模式在運(yùn)作。據(jù)他的經(jīng)驗(yàn)，成功的概率并不大，大家對(duì)純的互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目過于樂觀�！跋鄬�(duì)天使機(jī)構(gòu)化，我有一個(gè)天使散戶化的概念，就是說現(xiàn)在做的人太多，偶爾投一兩個(gè)項(xiàng)目的人，并不算真正意義上的天使，而真正的天使投資是少數(shù)人的行為。”麥剛說。

　　天使投資扎堆，尤其在TMT和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，會(huì)造成創(chuàng)業(yè)者的項(xiàng)目高度競(jìng)爭(zhēng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，要解決這種不理性的競(jìng)爭(zhēng)，天使投資人應(yīng)該多交流多合作，發(fā)現(xiàn)好的項(xiàng)目要分享，共同投資，這種合作被薛蠻子稱為“松散型”組織。

　　創(chuàng)業(yè)者應(yīng)摸清天使“個(gè)性”

　　作為早期投資，天使投資人選擇很多，但由于早期項(xiàng)目很多還停留在商業(yè)計(jì)劃書階段，因此考驗(yàn)的是天使投資人的眼光如何，能否從一堆沙子里找出發(fā)光的金子。

　　記者采訪中發(fā)現(xiàn)，天使投資人都有自己的獨(dú)特本領(lǐng)，個(gè)性化應(yīng)該是天使投資生存的不二法則。因此，這也啟發(fā)創(chuàng)業(yè)者，在找天使時(shí)要“對(duì)味”。

　　比如，薛蠻子比較喜歡有過創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者，行業(yè)賺錢即可；查立喜歡手把手和新手創(chuàng)業(yè)者共同打造新項(xiàng)目；麥剛喜歡“鼠標(biāo) 水泥”這類用技術(shù)改造傳統(tǒng)行業(yè)的項(xiàng)目；周哲則喜歡有產(chǎn)品的互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。

　　作為機(jī)構(gòu)的代表，泰山天使采取聚焦和精品策略，專注互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以質(zhì)取勝，一年也就5到7個(gè)項(xiàng)目，并且投資后還要花大量時(shí)間幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)。

　　蘇禹烈采取“人有我轉(zhuǎn)”的差異化策略，目前不僅做天使，也會(huì)自己創(chuàng)業(yè)，也有必幫咖啡這樣的孵化器，集中關(guān)注與生活方式相關(guān)的領(lǐng)域。

　　雖然這些知名的“天使”都各有偏好，但他們一致的口味是：喜歡講誠信、有經(jīng)驗(yàn)、有激情和高情商的創(chuàng)業(yè)者，同時(shí)要求創(chuàng)業(yè)者具有判斷力、學(xué)習(xí)力和執(zhí)行力。

　　查立偏愛創(chuàng)業(yè)新手

　　作為一位經(jīng)驗(yàn)豐富的天使投資人，他自己創(chuàng)過業(yè)，也遇到過創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)分歧、與后續(xù)投資人風(fēng)格不同等種種足以“致命”的難題�！皠�(chuàng)業(yè)者難免犯錯(cuò)誤，但必須防止犯致命的錯(cuò)誤�！边@就是著名的天使投資人查立，他從中總結(jié)出了一系列經(jīng)驗(yàn)。

　　偏愛創(chuàng)業(yè)新手

　　很多人能把“喜馬拉雅熊”與查立對(duì)上號(hào)，是在他的《給你一個(gè)億，你能干什么？》著作出來之后。之前，他以“喜馬拉雅熊”的筆名發(fā)表許多博客，暢談創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、創(chuàng)投方面的觀點(diǎn)，反響巨大。

　　查立是起點(diǎn)創(chuàng)業(yè)投資基金和乾龍創(chuàng)投合伙基金的創(chuàng)始合伙人，也是一個(gè)多次成功創(chuàng)業(yè)后蛻變成的天使投資人。

　　查立說，做VC必須先交學(xué)費(fèi)。他在管理這兩只基金之前，有過豐富的天使投資經(jīng)驗(yàn)，也交過不少的學(xué)費(fèi)。“我們一直在做早期投資、種子投資，很理解早期投資和創(chuàng)業(yè)者，也摸索出一套比較有效的辦法�！辈榱⒄f，在天使投資階段，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的篩選顯得非常重要。因?yàn)樵缙诘墓蓹?quán)投資，就是投人。他喜歡剛畢業(yè)的或工作不久的創(chuàng)業(yè)新手，因?yàn)橐獎(jiǎng)?chuàng)造奇跡，就要勇于突破常規(guī)，投資年輕人，所謂無知者無畏吧。

　　“創(chuàng)業(yè)新手如同一張白紙可以精心繪制。”查立表示，通過對(duì)他們的把關(guān)和引導(dǎo)，可以使早期的創(chuàng)業(yè)者迅速走上正確的道路。他舉了一個(gè)反面例子：有一家他們投資的企業(yè)，經(jīng)過了一年多的產(chǎn)品打磨，拿到一筆上千萬美元的跟進(jìn)投資。而這家VC一進(jìn)入，便打亂了此前企業(yè)的運(yùn)作模式和節(jié)奏，放任創(chuàng)業(yè)者自由發(fā)展，結(jié)果兩年多過去了，這家公司開發(fā)了一堆新技術(shù)，銷售卻沒有跟進(jìn)一步，以致公司的價(jià)值也得不到實(shí)質(zhì)性的提高。

　　“這位創(chuàng)始人是技術(shù)出身，原本計(jì)劃引進(jìn)這筆資金是做市場(chǎng)的，但新的投資人完全放任創(chuàng)業(yè)者去瞎碰�！贬槍�(duì)這種情況，查立表示，只能寄希望于創(chuàng)業(yè)者的醒悟，使這家公司調(diào)整策略，作出正確決定。

　　規(guī)章前置

　　查立對(duì)于充當(dāng)創(chuàng)業(yè)者教練樂此不疲，他說早期的創(chuàng)業(yè)投資人必須和創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)建立血肉聯(lián)系，相互信任。他不喜歡以投資人的身份自居，更愿意將自己定位為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的一部分。

　　對(duì)于與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)可能出現(xiàn)的問題，查立總是相信要和創(chuàng)業(yè)者一起去找到解決的方案。例如，有些夫妻創(chuàng)業(yè)企業(yè)，因?yàn)閯?chuàng)始人發(fā)生離婚事件而引發(fā)致命性的危機(jī)，對(duì)于這類問題，投資人應(yīng)該在前期的盡職調(diào)查中就發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)而加以防范。

　　“開誠布公的溝通可以有效解決很多問題，而原則是一切都要有益于公司，公司的利益至上�！辈榱⒖偨Y(jié)道。他在不久前也遇到一個(gè)案例：兩位共同創(chuàng)始人，而一位卻在創(chuàng)業(yè)一年之后熱情銳減，對(duì)項(xiàng)目前景產(chǎn)生了深度懷疑。針對(duì)這種情況，查立便在董事會(huì)上給了這位創(chuàng)始人三種選擇：

　　第一，繼續(xù)作為創(chuàng)始人待在公司里，但務(wù)必調(diào)整自己的狀態(tài)；第二，留在公司，到部門里去做普通員工；第三，選擇離開。這位創(chuàng)始人最后選擇了離開。

　　當(dāng)然，他的期權(quán)要留下一大部分給后面進(jìn)來的高管。“雖然他心里有點(diǎn)不爽，但問題還是很順利地得以解決，因?yàn)槲覀儼阉�有的問題攤在桌上直截了當(dāng)談明，沒什么可以遮遮掩掩的，另外我們事前對(duì)創(chuàng)始人的責(zé)任也有約定�！辈榱⒄f。

　　要謹(jǐn)防不良“天使”

　　市場(chǎng)上有一些打著投資人旗號(hào)，實(shí)則騙取其他公司情報(bào)的假天使也不時(shí)有見。雖然閱人無數(shù)，但查立投資過的一家公司也遭遇了這樣的事情。

　　查立告訴記者：“有一位行業(yè)內(nèi)的資深人士，借著‘盡職調(diào)查’名義，大肆刺探我所投資的一家企業(yè)的客戶情況和報(bào)價(jià)細(xì)節(jié)，當(dāng)他們獲得了想得到的信息之后，最后決定不投了。但是，隨后卻自己成立了做同樣業(yè)務(wù)的公司，而且一下子招進(jìn)兩三百員工，并且直接來搶這家公司的客戶�！边@類惡性事件對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司士氣打擊很大，但是優(yōu)秀的企業(yè)會(huì)通過不斷創(chuàng)新而繼續(xù)走在市場(chǎng)的前沿，不必懼怕山寨和拷貝。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來說，如何判斷天使的真假，其實(shí)并沒有什么程式可以套用，最終還是需要?jiǎng)?chuàng)業(yè)者具有高度的情商來做出正確判斷。

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