雙方的合作，一方面顯示出個(gè)人天使機(jī)構(gòu)化、創(chuàng)投基金早期化的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì);另一方面，更多人對(duì)此質(zhì)疑，“兩邊差這么多，能行嗎?”雙方投資風(fēng)格迥異，紅杉怎么能容忍徐小平一動(dòng)真情就砸錢的性格，而徐小平怎么受得了紅杉投資前必須做精細(xì)分析的程序?
聽到我們的疑問，徐小平哈哈一笑，“現(xiàn)在連Anna都變成我的信徒了。”Anna是真格基金總經(jīng)理方愛之，通過紅杉基金市場(chǎng)部同仁介紹而來，與徐小平此前完全不認(rèn)識(shí)。方愛之的父親是一手創(chuàng)立高盛高華證券的投行大佬方風(fēng)雷，其掌管的厚樸基金是連高盛都入了資做LP的大型PE基金。面對(duì)明星經(jīng)理人與LP紅杉基金，徐小平仍然一副怪杰色彩，堅(jiān)持全公司上下要貫徹他投“人”的感性風(fēng)格，大有“回也不改其樂”的氣概。
“他們問我合約要不要加一個(gè)優(yōu)先贖回權(quán)?我說不要不要，董事席次、對(duì)賭條款、清算權(quán)都不要。”徐小平說，一開始真格基金也試過學(xué)習(xí)紅杉，分領(lǐng)域、分專業(yè)、看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)去布局投資，后來發(fā)現(xiàn)天使投資很難這樣做，草創(chuàng)的公司往往一條路不成，馬上改行，例如徐小平2009年投資的聚美優(yōu)品，本來是做網(wǎng)頁游戲的嵌入廣告業(yè)務(wù)，一發(fā)現(xiàn)不行就換做化妝品團(tuán)購了。另外，草創(chuàng)公司的財(cái)務(wù)資料甚至無法形成可以分析的模型。他覺得天使階段計(jì)算那些事情沒有意義，“劉翔的教練是跑不過劉翔的，你讓劉翔不準(zhǔn)這樣、不準(zhǔn)那樣，他要怎么跑?”
所以，答案是，紅杉沒有改變徐小平，他還是那樣奇怪，而且后面還跟了好幾個(gè)跟他一樣奇怪的投資經(jīng)理。他要求每個(gè)人學(xué)習(xí)看人、學(xué)習(xí)相信別人，“合約只要一兩頁就好，最好只寫明我們出多少錢、拿多少股權(quán)，兩句話就可以了。”他說起話來，還跟過去一樣匪夷所思。
真格基金成立后，徐小平和紅杉各有十個(gè)否決權(quán)，可以否決掉對(duì)方堅(jiān)持的投資，算是當(dāng)初合伙基金設(shè)計(jì)的一個(gè)制衡機(jī)制，至今雙方一票未用。
徐小平說，自己確實(shí)有感性投資癖大發(fā)的時(shí)候，被紅杉反對(duì)了，后來他決定拿自己的錢出來投資，準(zhǔn)備如果有后續(xù)A輪融資，再以當(dāng)時(shí)入股的原價(jià)賣回給真格。沈南鵬一聽嚇了一跳，馬上勸阻了徐小平。“沈南鵬拿1500萬元出來是小錢，可是我丟得起這個(gè)錢，丟不起這個(gè)人，人家既然相信我，我一定要做到最好。”
去年全球經(jīng)濟(jì)不景氣，許多天使投資人一整年都沒敢出手，而真格基金總共投資了25個(gè)項(xiàng)目(加上2013年的項(xiàng)目，總數(shù)超過30個(gè))，其中8個(gè)已經(jīng)進(jìn)行A輪融資。徐小平總結(jié)，機(jī)構(gòu)化之后的真格基金確實(shí)更具投資效率，方愛之特別著重為被投公司尋找A輪融資，讓后續(xù)融資盡快跟上;一旦被投公司完成A輪融資，估值升高，也加快提升了真格的賬面報(bào)酬率，這是過去徐小平以一己之力無法完成的成績(jī)。
當(dāng)獲得了別人的投資時(shí)，徐小平感覺受到信任，因此赴湯蹈火、全力以赴。或許正是因?yàn)檫@樣的世界觀，讓他持續(xù)信任著他的投資人，繼續(xù)他的感性投資大業(yè)。“公司財(cái)務(wù)報(bào)表上面有g(shù)oodwill(商譽(yù))，這個(gè)是值錢的。如果人是一張報(bào)表，我就想要做那個(gè)商譽(yù)最高的人。”
維棉風(fēng)波
在“江湖傳說”中，徐小平看人特別準(zhǔn)，因?yàn)樗谛聳|方的時(shí)候，就以協(xié)助學(xué)生辦理赴美簽證聞名，往往一眼就能判斷出學(xué)生被拒簽的弱點(diǎn)在哪兒。據(jù)說常有學(xué)生好端端進(jìn)去，痛哭流涕出來。
于是他發(fā)展出了“看人投資法”，一種聽起來像是天方夜譚、在研究方法論上完全缺乏信度(reliability)的投資方法：“看這個(gè)人能不能打動(dòng)我”。
當(dāng)我們質(zhì)疑這種方法缺乏一致性的時(shí)候，徐小平突然神情嚴(yán)肅、目光直視地說：“人是真的可以看出來的。”那種表情就像是鐵口直斷的算命先生，好像下一句就要說出“你今年在劫難逃”之類的話。
迄今為止，徐小平在自己身上發(fā)現(xiàn)一個(gè)規(guī)律，他如果跟流行、聽朋友的話作投資，大部分都會(huì)失敗;他自己喜歡的電影、電子商務(wù)項(xiàng)目，也幾乎全軍覆沒。“我想了很久，為什么會(huì)這樣?最后我發(fā)現(xiàn)，那些項(xiàng)目都是因?yàn)槲易约汉芟矚g，自己想做，沒有誠懇觀察對(duì)方是不是全心想做，參雜了我自己的心思，這時(shí)候眼光就不準(zhǔn)了。”
這些失敗的項(xiàng)目里，最讓他耿耿于懷的莫過于去年倒閉的維棉。他現(xiàn)在提到維棉時(shí)還是非常難過：“愚蠢、后悔。”2010年年底，主營襪子的電商維棉正式上線，很快獲得徐小平1000萬元人民幣投資，維棉也立即聲名大噪，但去年年中傳出經(jīng)營不善，關(guān)閉網(wǎng)站至今。
徐小平說，維棉經(jīng)營不善的消息他是知情的，一開始還準(zhǔn)備繼續(xù)支持創(chuàng)始人林偉，“失敗人人都有，沒什么。”直到外界沸沸揚(yáng)揚(yáng)傳出分眾傳媒董事長(zhǎng)江南春將投資維棉A輪融資時(shí)，他才開始感到失望，“我跟江南春是朋友，他投了我會(huì)知道，但事實(shí)上是沒有。”徐小平說，往來過程中，發(fā)現(xiàn)有些事情不夠誠實(shí)，讓他灰心。林偉一度希望他陪同前往今日資本求救，徐小平明知找來今日資本，或許可以挽回自己的資金，但還是拒絕了。“做事失敗沒有關(guān)系，做人不能失敗。”
事實(shí)上，被徐小平看上的人，信用賬戶幾乎很難消滅。2006年徐小平的第一筆天使投資即是如此，一個(gè)浙江小伙子一次創(chuàng)業(yè)不成，再投;二次創(chuàng)業(yè)不成，再投;投到第三次創(chuàng)業(yè)才成功。聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐也一樣，陳歐一開始做的不是化妝品，徐小平就已經(jīng)投錢進(jìn)去，直到陳歐決定業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向，他還是繼續(xù)支持，投到成功為止，這就是他的“投人法”。甚至一個(gè)做英語培訓(xùn)的公司即將倒閉，徐小平還是再掏錢出來，告訴創(chuàng)始人要把課上完，給學(xué)生一個(gè)交代，這筆錢顯然又是沉沒成本。
對(duì)于維棉，他還是十分心軟，一再表示希望外界輕拿輕放，別毀了林偉。但是當(dāng)《創(chuàng)業(yè)家》記者問他還會(huì)不會(huì)再投林偉時(shí)，徐小平輕輕地?fù)u搖頭，緩緩?fù)鲁鲆痪洌骸安粫?huì)了”。
我算不起，但虧得起、愛得起
很多人對(duì)徐小平把學(xué)校里那套“愛的教育”搬到投資界來不以為然，他聽了也不以為意：“算得再精也沒有意義，因?yàn)樘焓沟娘L(fēng)險(xiǎn)本來就高，你算得再精，虧了也一樣是零，但報(bào)酬率是很高的，中了就是30、50倍，賺錢的時(shí)候，這一百萬、兩百萬算來算去都只是零頭。”他說：“我算不起，但我虧得起。”
失敗的投資會(huì)不會(huì)挫折他繼續(xù)投資的信心?他笑著說：“那我還愛得起。”徐小平坦承，如果要問他有沒有后悔的投資，腦海里馬上能浮現(xiàn)出四五個(gè)人的身影，尤其曾經(jīng)有個(gè)人拿了他25萬美元，然后花一兩萬美元做了一個(gè)網(wǎng)站，就開始過起花天酒地的生活，讓他感覺到很難受，好像毀了一個(gè)年輕人。
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本文標(biāo)題：《創(chuàng)業(yè)家》：2013天使排行榜
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