通信行業4G牌照正式發放

作者:樂購科技 來源: 2013-12-06 11:38:10 閱讀 我要評論 直達商品

   通信行業:4G牌照正式發放三方面把握投資機會

  事件:12月4日,工信部正式下發4G牌照,給中國移動發放TD-LTE牌照,中國電信和中國聯通均獲發TD-LTE和FDDLTE兩張牌照。

  點評:

  4G時代正式開啟,景氣提升值得期待。

  牌照發放對于通信行業來說是標志性事件,意味著4G投資正式開啟,4G投資的政策面障礙基本掃除。從投資看,明年4G投資將拉動運營商資本開支增長。從運營商細分結構看,中國移動將是主要的投資推動方,我們認為明年TD產業鏈將受益于行業投資的增長。

  頻率劃分基本確定,中國移動獲一定傾斜。

  此前,我國無線電管理局公布了TD-LTE頻譜的分配方案:中國移動1880-1900MHz、2320-2370MHz、2575-2635MHz,中國聯通2300-2320MHz、2555-2575MHz,中國電信2370-2390MHz、2635-2655MHz。從頻段劃分看,政策面對中國移動TD-LTE給與了一定的傾斜,1880-1900MHz頻段具有更好的覆蓋特性。

  全球商用已有案例,國內部分區域已經開始建設。

  GSA最新公布的數據顯示,截至2013年11月,全球已有超過474家運營商投入LTE網絡建設,LTE商用網絡已達到222張,其中,全球已有18個國家部署了23張TD-LTE商用網絡。從國內看,2013年,中國移動下半年招標20萬TD-LTE基站,合同金額超過200億元,而2014年,中國移動4G建網的資本開支預計有500億元,基站將新建超過40萬個。根據中國電信披露信息,明年4G建網投資支出約在400億元。目前中國移動已經率先在廣州、杭州、北京等多個城市推出了4G試商用服務。

  投資策略:4G政策面時點基本和市場預期一致,我們前期認為4G牌照的政策面預期是通信行業短期估值的重要支撐因素,這一因素伴隨著4G牌照的發放而消失。

  通信行業未來的走勢,將取決于三個個方面,一是行業投資實質性的改善程度,即運營商的資本開支規模及投入進度;二是產業鏈條的受益次序;三是隨著IPO的開啟和注冊制改革所帶來的估值重估。綜合以上三個因素分析,我們優先推薦處于拐點的網絡優化行業、低估值的光纖光纜、基站配套企業,此外建議關注直接受益于4G的設備龍頭,推薦梅泰諾、邦訊技術、亨通光電、光迅科技、宜通世紀、中興通訊、烽火通信、富春通信。


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