在收購DMG一年之后，華視傳媒突然對DMG原股東提起訴訟，稱收購時(shí)DMG涉嫌財(cái)務(wù)造假。

12月29日，華視傳媒(Nadq:VISN)公告稱，公司與旗下子公司Vision Best已于12月27日向數(shù)碼傳媒集團(tuán)(DMG)前股東提起訴訟。多家機(jī)構(gòu)被指在華視傳媒收購DMG的過程中涉嫌虛假包裝財(cái)務(wù)報(bào)表，粉飾DMG的業(yè)績，使華視傳媒出高價(jià)購買。

DMG是國內(nèi)地鐵視訊系統(tǒng)經(jīng)營商，而華視傳媒在此之前主要從事公交車電視業(yè)務(wù)。2009年10月，華視傳媒以總價(jià)1.6億美元收購DMG，成為擁有國內(nèi)100%地鐵電視資源的企業(yè)。收購對價(jià)中，華視首筆支付4000萬美元現(xiàn)金和6000萬美元股票，之后兩年每年支付3000萬美元。

華視傳媒集團(tuán)投資者關(guān)系總監(jiān)王瀚宇表示：“簡單地說就是我們買貴了，DMG的業(yè)務(wù)沒有任何問題，但不值當(dāng)初的交易價(jià)格。”

“價(jià)值低于評估值”

在起訴書中，華視傳媒提出四項(xiàng)訴訟主張。主要包括拒絕支付剩余的6000萬美元分期收購款，拒絕兌付任何第三方托管現(xiàn)金或股票資產(chǎn)，要求上述被告退回不正當(dāng)?shù)美�以及支�?000萬美元的賠償。

王瀚宇表示：“經(jīng)過審計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)了收購之時(shí)沒發(fā)現(xiàn)的問題。DMG公司的價(jià)值低于之前的評估值。因此我們提出上述訴訟要求。”

華視傳媒方面沒有披露所涉財(cái)務(wù)問題是哪些，不過據(jù)知情人士透露：“主要問題出在DMG原股東刻意做低公司運(yùn)營成本和虛增投資收入兩方面。”

事件的另一方，戈壁資本創(chuàng)始人曹嘉泰第一時(shí)間就表示，已聘請律師處理此事，最快會在12月30日晚上做出正式回應(yīng)。

華視傳媒在公告中另外提出，收購DMG形成的商譽(yù)達(dá)到8950萬美元，依據(jù)美國的會計(jì)準(zhǔn)則，公司將對商譽(yù)進(jìn)行減值測試。鑒于DMG價(jià)值可能被高估的現(xiàn)狀，管理層不排除對商譽(yù)及無形資產(chǎn)進(jìn)行賬面價(jià)值調(diào)整的可能。這一減值將直接影響華視傳媒的凈利潤。

王瀚宇表示：“8950萬只是最壞的數(shù)據(jù)，目前還不能確定減值測試的結(jié)果。”

一旦所有訴訟主張成立，華視傳媒將至少獲得1.4億美元的收益，接近當(dāng)時(shí)的購買價(jià)格。所以此舉令市場認(rèn)為，華視傳媒有意借訴訟拋棄DMG，拒絕對其承擔(dān)義務(wù)。

但華視傳媒表示仍然看好DMG的業(yè)務(wù)。王瀚宇認(rèn)為：“這塊資產(chǎn)肯定是好的，只是放在別人手里沒有做好，我們又高價(jià)買來了。即便我們拒絕支付收購款并索取賠償，公司也不會放棄這一業(yè)務(wù)板塊。”

曾經(jīng)炙手可熱的地鐵視頻廣告龍頭，何以變成今天的燙手山芋？顯赫一時(shí)的戶外媒體概念，是否又是一個(gè)泡沫呢？

公交電視收購地鐵電視

DMG2002年成立，被收購之前在全國7個(gè)城市擁有27條地鐵線路的獨(dú)家廣告運(yùn)營權(quán)，有接近35000塊屏幕。

戈壁基金是介入DMG最深的風(fēng)投。2004年首輪投入200多萬美元，2005年2月戈壁會同日本電通等投入600多萬美元，2006年12月又會同橡樹投資、Sierra、NIF SMBC等共同投入3200萬美元，戈壁基金投資額在700萬美元之上。2009年3月，戈壁基金和橡樹資本再次聯(lián)合投入3000萬美元。四輪投資，DMG至少獲得7000萬美元。

風(fēng)投考慮的永遠(yuǎn)是如何退出。2005年，成立兩年的分眾傳媒上市；2007年，同樣成立兩年的華視傳媒上市，而DMG則永遠(yuǎn)處于擬上市階段。

華視傳媒收購DMG當(dāng)時(shí)可謂珠聯(lián)璧合。前者主要從事公交電視，后者則從事地鐵電視。收購?fù)瓿蓵r(shí)，華視傳媒董事局主席李利民曾表示：“通過本次整合，華視傳媒打造了一個(gè)地鐵、公交電視無縫對接的、中國乃至全球最大的戶外數(shù)字移動電視廣告聯(lián)播網(wǎng)。”然而“聯(lián)播網(wǎng)”構(gòu)成之日，也是眾多風(fēng)投抽身之時(shí)。

華視之前自身業(yè)績表現(xiàn)毋庸置疑。但幾乎壟斷地鐵視頻廣告的DMG，其業(yè)績一直是個(gè)謎。記者要求了解DMG近兩年的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。王瀚宇稱：“公司從未對外透露過這些數(shù)據(jù)，依據(jù)美國法律，公司也沒有必要披露細(xì)分業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)狀況。”

但華視傳媒2009年年報(bào)中，公司對DMG當(dāng)年的業(yè)績做過未經(jīng)審計(jì)的評估。2009年DMG共實(shí)現(xiàn)收入1.41億美元，凈虧損3432萬美元。

同樣，從華視傳媒收購DMG之后的整體財(cái)務(wù)狀況，也能窺探到DMG的實(shí)際業(yè)績。2009年公司各季度利潤維持在1000萬美元之內(nèi)。但2010年一季度，公司凈虧損1161萬美元，二季度虧損額更是拉大到9327萬美元，三季度稍有起色，虧損額減至190萬美元。而與此同時(shí)，公司的營業(yè)收入并沒有顯著增長。也就是說，DMG的加入并未給華視傳媒帶來更多的收入，反而帶來了巨額的虧損。

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