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2012年2月21日，阿里巴巴B2B公司發(fā)布公告，稱集團(tuán)向其提出了私有化要約，擬以每股港幣13.5元的價(jià)格、超過190億港元的總額回購其在海外流通的股票。該價(jià)格，即為約5年前，阿里巴巴IPO的發(fā)行價(jià)，比近60個(gè)交易日的平均價(jià)格溢價(jià)60%。。

阿里巴巴這兩年其實(shí)一直在解決兩個(gè)問題，一是重新掌握控制權(quán)，二是業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

這兩年的2月21日，可稱阿里巴巴的“波瀾日”。

2011年2月21日，阿里巴巴(01688.HK)當(dāng)時(shí)的CEO衛(wèi)哲和COO李旭暉因“欺詐門”引咎辭職，引起軒然大波。

波瀾再起，人聲鼎沸，高潮卻遠(yuǎn)未到來。

這本賬各有各的算法

阿里巴巴的投資人到底是虧是賺，不同的利益方各有自己的算賬方式。

就在對外的“私有化公告”發(fā)出后不久，馬云發(fā)出一封“給公司內(nèi)部”的郵件。

郵件的主要內(nèi)容有兩點(diǎn)：其一，私有化是“對股東負(fù)責(zé)”；其二，“有人說我們上市的時(shí)候只融了17億美元，但私有化要花出去20多億美元，看起來是個(gè)賠本的生意，有人建議我們可以用低一點(diǎn)的價(jià)格把股票買回來。但這不是阿里巴巴的風(fēng)格。”

事實(shí)上，從純市場的角度來看，此次私有化溢價(jià)60%的做法，的確讓阿里巴巴多付了約70億港元。一個(gè)可供對比的新近案例是，就在此前幾天陳天橋宣布私有化納斯達(dá)克上市公司盛大網(wǎng)絡(luò)，溢價(jià)約為26%。

國泰君安分析師鄧京晶接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示，“從阿里巴巴這次回購需要付出的總金額來看，其實(shí)他們是虧損的，畢竟阿里巴巴在上市的這幾年間曾有過兩次總計(jì)21.1億港幣的分紅，這也是互聯(lián)網(wǎng)史上規(guī)模最大的一次，如果還要考慮到最初上市成本付出的話，阿里巴巴付出的代價(jià)其實(shí)不小”。

不過，部分反對者也有他們的算賬方式：4年多過去，阿里巴巴股價(jià)回到原點(diǎn)，這就意味著如果一個(gè)人在發(fā)行時(shí)就買入該股票，并且一直持有到現(xiàn)在，那么他5年里沒有獲得任何收益；要再算上通貨膨脹，這位投資人實(shí)質(zhì)是虧損的。

但支持者亦有另外一種算法：阿里巴巴上市當(dāng)天，香港恒生指數(shù)近3萬點(diǎn)，截至目前下跌近28%。從這個(gè)角度，馬云按照發(fā)行價(jià)回購股份，依然對投資者有利。

2007年11月6日，阿里巴巴以30港元開盤，最高達(dá)到41.8港元，隨著在金融危機(jī)中最低跌到3.48港元，至此次停牌前，股價(jià)為9.25港元。

上市之初，馬云曾有過豪言壯語：“很多投資者跟我說，錯過了Google，就不能再錯過阿里巴巴了。”

部分投資者對阿里巴巴的強(qiáng)烈看好，緣于一個(gè)隱藏的預(yù)期，即集團(tuán)旗下支付寶、淘寶等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。

不過，在上市后不久，阿里巴巴在歷年的股東大會上都明確表示，不會將淘寶注入香港上市公司。這個(gè)預(yù)期看起來有點(diǎn)像是看多者的一廂情愿。

2007年至2011年，阿里巴巴實(shí)現(xiàn)了凈利潤61.25億元。其間，先后收購了美國的兩家公司，以及萬網(wǎng)和一達(dá)通的大部分股權(quán)。根據(jù)阿里巴巴2011年年報(bào)，其現(xiàn)金及銀行存款高達(dá)116.5億，其中超過三個(gè)月的定期存款高達(dá)82億元。

現(xiàn)金極其充裕的背后，也可以說資金運(yùn)用效率并不高。

2005年上市之前，馬云曾對旗下業(yè)務(wù)有一個(gè)說法：“大哥阿里巴巴是個(gè)泥腿子，弟弟妹妹們上學(xué)要靠他來供，淘寶是個(gè)妹妹，性格活潑，可以拿著大哥的錢買花裙子，將來是要念復(fù)旦的，老三支付寶才上小學(xué)，但最有志氣，大哥決定不惜一切代價(jià)，供他上美國的哈佛。”

曾有市場人士據(jù)此質(zhì)疑是否阿里巴巴上市公司的錢被用于扶植集團(tuán)旗下其他企業(yè)。等其他企業(yè)壯大了，上市公司反而退市。

但從上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，并無任何證據(jù)指向此點(diǎn)。上一頁1 2 下一頁

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本文標(biāo)題：解密阿里巴巴私有化：馬云這盤棋剛出手

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