移動搜索是百度下一個增長引擎：1）移動互聯網用戶在過去三年中增長2倍，占到中國網民數量的約70%，而2008年僅為40%。2）無線搜索流量同比增長50%至60%，為PC搜索流量漲幅的2倍多。3）中國移動（微博）搜索市場較為分散，百度擁有約30%份額，宜搜和騰訊各占約20%。4）移動搜索約占百度搜索總量的15%。

北京時間2月17日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，維持百度股票（Nasdaq:BIDU）“持股觀望”（equal-weight）評級，將目標股價從163.2美元調低至156美元。

以下為報告內容摘要：

百度2011財年第四季度依舊保持強勁增長勢頭，但我們預計2012年業績漲幅將放緩，主要是受中小型企業和較高投資的影響。

利潤超預期：百度第四財季營收為7.11億美元，同比增長83%，與我們的預期一致。每股攤薄收益0.93美元，同比增長77%，較我們的預期高3%。

積極因素：1）每客戶平均營收同比增長62%，主要是受流量增長和大客戶開支增加所推動；2）在線視頻服務部門奇藝獨立用戶訪問量達到1.98億，環比增長9%。

消極因素：1）活躍付費客戶數量同比僅增長13%；2）百度預計2012財年第一季度營收同比將增長72%至77%，低于2011年的83%。第四財季利潤同比增長77%，為過去兩年的最低漲幅。

移動搜索是百度下一個增長引擎：1）移動互聯網用戶在過去三年中增長2倍，占到中國網民數量的約70%，而2008年僅為40%。2）無線搜索流量同比增長50%至60%，為PC搜索流量漲幅的2倍多。3）中國移動（微博）搜索市場較為分散，百度擁有約30%份額，宜搜和騰訊各占約20%。4）移動搜索約占百度搜索總量的15%。

估值：我們給予百度股票“持股觀望”（equal-weight）評級，將目標股價從163.2美元調低至156美元。

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本文標題：目標價調低至156美元 大摩授百度持股觀望評級

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