6年前，雅虎以10億美元加上雅虎中國資產(chǎn)買下阿里巴巴(微博)40%股權(quán)。如今阿里巴巴可能以130億美元買下雅虎40%股權(quán)。
前日還曾有消息說，阿里、軟銀將聯(lián)手黑石、貝恩以250億美元的天價收購雅虎。
阿里巴巴對傳言不予置評。雅虎中國前總裁謝文認(rèn)為，談判關(guān)鍵期，真實信息不可能“滿大街傳”。他認(rèn)為馬云肯定想以最低價拿回股權(quán)，但不會輕易亮底牌。
對阿里而言，現(xiàn)在或是最好機(jī)會。
截至目前，整體收購雅虎的收購要約還沒出現(xiàn)，傳聞中雅虎正考慮一個“兩步走”策略：先以適當(dāng)價格和條件出售少數(shù)股權(quán)達(dá)成協(xié)議，然后剝離亞洲資產(chǎn)。
聽上去可以各取所需。美國雅虎、雅虎日本、雅虎中國如完全分開，將能化解許多難題。
雅虎亞洲資產(chǎn)分為兩塊，即阿里巴巴約40%的股份、日本雅虎35%的股份。不過消息顯示，盡管雅虎董事會在研究阿里與軟銀提供的聯(lián)合收購要約，但對提案都不滿意。阿里希望低于130億美元回購雅虎持股，并打算用稅率優(yōu)惠平衡收購折價。
其他競購方的出價也不高。銀湖資本正與微軟(微博)及安德森·霍洛維茨基金聯(lián)手，希望以每股16.6美元價格收購雅虎20%股份；TPG則與風(fēng)投Greylock Partners聯(lián)手，希望以高出前者1美元的價格收購?fù)壤煞荨?/p>
但雅虎董事會不滿意。價格問題可能只是矛盾之一，控制權(quán)可能最關(guān)鍵。雅虎一直希望對CEO的任命保留控制權(quán)，但私募股權(quán)基金希望通過收購獲得一定控制權(quán)。比如銀湖同意給更高價，但強(qiáng)調(diào)必須由它來選新CEO。
對于中國市場來說，最受折磨的當(dāng)然是雅虎與阿里巴巴之間的糾葛了。馬云對雅虎持有的阿里巴巴約40%的股份的渴望，正是雅虎的王牌。
過去幾個月，馬云沒少流露渴望。9月在斯坦福大學(xué)演講時，他說錢早就籌備好了，并強(qiáng)調(diào)有意全資收購雅虎。
在IT評論人士洪波看來，雅虎手中的持股，一直是一顆定時炸彈。雅虎和軟銀持股總數(shù)超過三分之二，如兩家聯(lián)手，可以炒掉馬云。馬云一定會不惜代價地拿回股份，哪怕將它交給私募基金，因為后者承諾永遠(yuǎn)不介入具體經(jīng)營。
但是，即便雅虎愿意，馬云130億美元的出價是否值得？
雅虎已是英雄遲暮。整個公司目前不過200多億美元，單獨一個阿里巴巴40%的股份就有130億美元，雅虎的估值高達(dá)300多億，這比其市值高出50%之多，回購成本很高。
不過洪波認(rèn)為，如果再拿一個6年衡量，6年前雅虎10億美元買下阿里巴巴40%股份，現(xiàn)在130億美元漲了10倍還多；那么再過一個6年，可能又漲10倍。馬云此刻如能買回肯定合算。
謝文認(rèn)為，阿里沒必要完購雅虎。美國雅虎已淪為一個擁有大量亞洲資產(chǎn)的資本符號，不再是一個具有無限想象力的互聯(lián)網(wǎng)公司。
ChinaVenture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟認(rèn)為，阿里收購雅虎有優(yōu)勢。但因美國對中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)缺乏了解，雅虎管理層或員工或許抵制中國新股東。
而且，阿里巴巴手上也沒有這么多現(xiàn)金。一個顯而易見的悖論是，作為大股東的雅虎，怎會容忍阿里花它的錢買自己手里的股份。
洪波認(rèn)為，私募基金肯定是馬云的杠桿。市場傳聞，阿里巴巴正積極與黑石、貝恩、淡馬錫等大型機(jī)構(gòu)接觸。
不過i美股主編梁劍認(rèn)為，未來阿里集團(tuán)整體上市，雅虎再選擇退出可能是最好的選擇。畢竟，如果未來阿里集團(tuán)整體上市，雅虎手中的40%股權(quán)將有極大的升值空間，這部分價值可能超過130億美元，所以，現(xiàn)在著急的是阿里，而非雅虎。
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