北京時間10月18日上午消息，美國投資銀行SIG今天發布研究報告稱，陳天橋家族私有化盛大網絡(微博)(Nasdaq:SNDA)的舉動表明他們對公司的長期前景很有信心，并有可能引發網易(Nasdaq:NTES)和完美(微博)世界(Nasdaq:PWRD)的效仿。
以下為報告概要：
盛大網絡昨天宣布，已經收到CEO陳天橋及家族成員提交的私有化建議書。陳天橋家族目前共計控制著盛大網絡68.4%的股權。這份建議書計劃以每股41.35美元的價格私有化盛大網絡，較該公司上周五的收盤價高出29%，對應的估值為22億美元。陳天橋家族將通過債務融資完成這一交易，并聘請摩根大通擔任財務顧問。
陳天橋家族為何希望私有化盛大網絡？市場認為，盛大網絡的股價遭低估。盛大網絡已經成為一家控股公司，不僅給控制著盛大游戲(微博)和酷6網，還充當了很多企業的孵化器，包括盛大在線(微博)、盛大文學(微博)、邊鋒/浩方和錦書等。鑒于美股市場的疲軟，多數子公司都因為仍在燒錢而且持續虧損而無法獲得較高估值。盛大網絡可能認為，保持這些企業的私有化身份有利于創造價值。
盛大網絡今后有可能會開展更多的資本運作。我們認為，盛大網絡有以下選擇：
(1)當美股市場好轉時重新在美國上市(可能性很小)；
(2)重新在內地A股市場上市(可能性很小)；
(3)推動子公司在A股或美國/香港市場上市(可能性很高)。
由于陳天橋家族持有盛大網絡68.4%的股權，因此掌握著盛大網絡22億美元現金中的15億美元，他們只需再融資7億美元即可。考慮到盛大網絡在母公司層面的凈現金為6億美元，并假設這些非上市子公司需要2億美元的周轉資金，因此陳天橋家族只需融資3億美元現金，
整體來看，這對我們關注的領域是一個利好消息，因為管理層正在采取比股票回購更為激進的措施。這也是我們關注的領域中第二起私有化案例(此前是Tom集團對Tom在線的私有化)。這也表明盛大網絡管理層對公司的長期前景很有信心。由于我們關注的板塊估值受到歐美宏觀經濟的拖累，因此我們還將看到更多企業采取類似的行動，例如網易和完美世界，前者的CEO曾經后悔赴美上市，后者的市盈率則保持低位運行。
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本文標題：SIG：盛大私有化或吸引網易完美世界跟風
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