在具體項目投資時,名人效應會凸顯,但專業的團隊運作能力才是關鍵。
近日媒體披露,國內著名導演張藝謀涉足私募,擬成立20億元“張藝謀文化產業基金”,引來小馬奔騰、萬達等多家公司介入展開相關合作。無論對于演藝界還是私募行業來說,這都是一個吸引眼球的大事件。
2011年,有消息傳出籃球巨星姚明參與黃杉股權投資基金管理公司籌建,成為首家擬定位于體育產業的私募基金;隨后,姚明再次宣布,接手重慶渝富弘遠股權投資基金管理公司,重慶銀海租賃可能成為其首單交易。據公開信息顯示,姚明旗下兩只基金的總規模約66億元。
進入2012年以來,國內VC/PE市場整體呈現降溫態勢、投資回報水平持續下滑,據ChinaVenture投中集團統計,一度受到熱捧的互聯網、移動互聯網、文化傳媒等細分領域,今年上半年在投資案例數量、投資規模、賬面退出回報率上都呈現不同程度下滑。國內經濟增速衰退,A股市場表現不能令人滿意,中概股赴美上市窗口緊閉,都使得VC/PE機構采取比較謹慎的投資策略,逆推到LP(即有限合作制,是PE的主要組織形式)層面,GP(即普通合伙人)面臨募資困境也已成為行業共識。
自2011年10月中共十七屆六中全會將文化產業定義為國家經濟支柱性產業,在國家政策的大力扶持下,文化產業基金紛紛設立,文化傳媒相關領域一度在國內受到各路資本熱捧,爭相進入。但是PE作為理性的財務投資者,最終還是會垂青具有良好的運作和盈利模式,能夠在短期籌劃上市的少部分企業,謀求退出獲得豐厚的回報是PE所追求的根本。因此在整體大環境不好的情況下,文化行業投資策略仍會趨于謹慎。
從影視投資這個角度來看,以張藝謀的明星效應,對單個劇本運作運作成功可能性的把握能力無可厚非。然而,目前國內VC/PE機構對電影行業的投資仍比較集中于電影制作領域,相對于VC/PE機構擅長的公司股權投資尋求退出來講,單個電影項目的投資風險過于集中,大大增加了退出的不確定性。比如去年,由默多克妻子鄧文迪親自擔任制片,李冰冰擔任主角,IDG為主要投資方的《雪花秘扇》在聚集了大量資金、名演員、名劇本后,也并沒有取得預期的高票房。
作為行業內的知名人士,張藝謀、姚明在其各自影視、體育領域成績卓著,從投資層面來講,以其豐富的專業背景在具體項目把關時,更能了解項目的實際運作水平和技術含量,尤其從企業需求層面來講,文化傳媒作為創意產業,希望投資機構帶來的不僅僅是資金幫助,更希望能夠在企業運作層面給予扶持,因此在具體項目投資時名人效應將會凸顯,較其他VC/PE機構略勝一籌。
然而,從募資層面來講,卻是一個短板。在VC/PE行業整體陷入募資困境的大背景下,行業內領先PE機構在多年的運作過程中,依賴于LP已建立起的成熟人脈關系,專業的項目挖掘團隊、廣泛的二三線城市以及全新的細分領域項目挖掘能力,輔之以數十起已成功退出案例,豐厚的賬面退出回報,都將成為PE行業新進基金管理公司有力的競爭對手,即使有張藝謀、姚明這樣的文體界巨星加入,也會顯得黯然失色。
說到底,對于PE行業的文體明星“新秀”來講,向行業內優秀的機構看齊,專業的團隊運作能力才是爭取LP投資的關鍵。
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