TPG:不輕松的“本土化”

作者: 來源: 2012-02-11 09:34:40 閱讀 我要評論 直達商品

郝鳳苓 上海報道

龍年2月6日一大早,TPG即在上海召開新聞發(fā)布會,宣布其人民幣基金已成功完成首期約40億元的募集。

這無疑為冬天里的PE(Private Equity,私募股權投資)行業(yè)帶來一抹亮色。在PE市場2012年表現(xiàn)出募資乏力的整體環(huán)境下,TPG,這家管理總資產(chǎn)規(guī)模超過480億美元的基金公司的管理團隊,也完全有理由為此感到欣慰。

早在2010年3月,TPG的創(chuàng)始合伙人Jim Coulter就已經(jīng)到中國為人民幣基金鋪路:一方面,給國內幾家大的投資機構介紹成熟市場的LP篩選GP的經(jīng)驗,還向聯(lián)想柳傳志討教政府公關、市場品牌宣傳之道。而彼時,與TPG比肩的幾家大型外資PE機構如凱雷、黑石等,都已經(jīng)在如火如荼的人民幣基金市場取得了階段性進展。

此前,TPG在亞洲可以投資的共有3支比較重要的基金:一只是42億美元的基金,一個是美國的基金,還有一個是由合伙人兼大中華區(qū)聯(lián)席主席王兟管理的14億美金的TPG增長基金。

對于首期人民幣基金的募集成功,王兟稱,“這是TPG在中國發(fā)展的又一里程碑”。

設立人民幣基金不過是TPG本土化進程中的其中一環(huán),此前,基于本土化,TPG還做了很多嘗試,比如,吸引更了解中國市場的本土人士加盟;投資定位上的調整,從絕對控股的并購型基金到相對少量股份的投資定位等。

但其間也并非一帆風順。

波折的首期人民幣基金:18個月、40億

2010年8月,TPG在上海、重慶兩地發(fā)起設立人民幣基金,募集目標總金額為100億元。

時隔18個月后,TPG宣布總募集目標的40%獲得LP認購,即形成了約40億元的總投資能力。

同樣是100億元的規(guī)模,弘毅第二期人民幣基金于2010年10月末開始募集,在2011年5月份即完成全部交割,無論是速度,還是規(guī)模,都超預期,弘毅原計劃募集80億元。

相比之下,TPG的人民幣基金募集速度算不上快。王兟稱,“當下市場情況對募資并不十分有利”。

對于2011年的募資市場,國創(chuàng)母基金的投資人王吉鵬也表示,“2011年上半年延續(xù)了2010年募資相對寬松的狀態(tài),但下半年情況就變化比較快了,9月份之后,最終能夠募到一定規(guī)模的基金很少!

Chinaventure提供的數(shù)據(jù)也佐證了這一點:2011年前三個季度,完成募集的人民幣基金數(shù)量分別為117、140、151只,而第四季度只有53只;而從募集規(guī)?,第四季度的數(shù)字是371.89億元,而前三個季度平均都在500億元以上。

根據(jù)TPG宣布的新聞稿件,首期40億元中,90%來自非國有民間資本。之前有媒體報道援引王兟的話說,“散戶投資人不是募資對象”,王兟還強調,TPG嚴格遵守國家發(fā)改委在年前發(fā)布的最新通知,把募資的有限合伙人(LP)鎖定在具有單筆投資能力超過1000萬元的投資群體。

據(jù)記者了解,以協(xié)助PE募資的服務機構諾亞財富也并未參與TPG的此次募資。

在此之前,上海和重慶兩地都在試點QFLP制度,也有其他的外資PE機構通過QFLP的渠道獲得人民幣投資。

至于TPG本次人民幣基金的LP中是否有QFLP,目前為止,TPG是否已經(jīng)具備了這一資格,還未有確切消息。

“如果沒有QFLP,僅在國內民營非散戶的LP中募集的話,如果真能募集到40億,還真不容易”,曾就職于摩根大通亞洲投資基金的李民(化名)認為。

目前還在人民幣基金募集過程中的一位GP告訴記者,“現(xiàn)在手中有錢的人比以前少了,另外,稍微有點經(jīng)驗的LP選擇余地也多了,也變得比較挑剔”。但他認為,“如果有社保、國創(chuàng)等機構LP支持的話,會好很多”。

TPG王兟表示,“保險公司和社保是我們下一步去爭取的投資人”。但在其100億元的總募集目標中,TPG計劃一半以上來自非國有民間渠道。

但英國《金融時報》在2010年8月的一篇文章中,援引TPG聯(lián)合創(chuàng)始人Jim Coulter的話說,TPG“將尋求從中國養(yǎng)老基金和保險公司籌得新基金的大部分資金”。

如果上述說法屬實,也就意味著,在人民幣基金的LP組成上,TPG的計劃發(fā)生了重大轉變。

有外資大基金工作經(jīng)歷的李民(化名)向本報分析,國外知名的PE品牌進中國時,通常會設想,憑借其在國際上的名聲,社保等大機構不會不知道他們,所以,在中國募人民幣基金應該不是件多么困難的事情。

“像社保這種非常國有化的機構LP,他們的錢能否委托一個國外的基金來管理,是非常小心的”,李民認為,GP團隊是國有機構LP的主要顧慮,所以社保要投的話,會首先考慮弘毅、鼎暉這些GP團隊非常本土化的機構,而非凱雷、黑石等。

漸進式的團隊本土化之路

事實上,在宣布募集人民幣基金之前,TPG的大中華區(qū)團隊已經(jīng)開始漸進式本土化之路了。

據(jù)2010年8月財新網(wǎng)的報道,TPG在成立人民幣基金時,原計劃“由其中國區(qū)聯(lián)席主席王兟和馬雪征牽頭管理,團隊將朝本土化方向轉變。”

馬雪征于2007年加盟TPG,任中國區(qū)合伙人。在邀請馬雪征加盟時,Jim Coulter就曾直言不諱的表示,TPG“很需要了解中國市場,了解中國企業(yè),能一下子看懂企業(yè)的人”。

2011年2月,突然傳出馬雪征告別TPG的消息,引起業(yè)界廣泛關注。在TPG宣告人民幣基金募集成功之際,馬雪征已經(jīng)以博;饎(chuàng)始合伙人的身份在PE界馳騁了約一年時間。

此前的2010年,TPG中國已經(jīng)流失了一員大將:在TPG效力12年,為之創(chuàng)造深發(fā)展等經(jīng)典案例的原董事總經(jīng)理單偉建。

在單偉建、馬雪征離開后,TPG的中國團隊也很快得到補充。

而今,貝恩資本原董事總經(jīng)理黃晶生的簡介已經(jīng)出現(xiàn)在TPG增長基金的官方網(wǎng)頁上,關于他的介紹是:2011年8月加入TPG,擔任TPG增長基金和人民幣基金的合伙人,坐鎮(zhèn)上海。黃將與王兟一起負責TPG的人民幣基金。

在2005年加盟貝恩資本之前,黃晶生還曾在軟銀亞洲任職,投過盛大等案例。而王兟在2006年加入TPG之前,王兟還先后在高盛和TOM集團任高管。

“他們(TPG中國高管)在國內中小板、創(chuàng)業(yè)板做過哪些成功的案子?”一位人民幣基金的合伙人反問,“在目前這個環(huán)境下,即使融到了這么多錢,下一步如何投資,如何提供增值服務,如何退出,路還長著呢!


  推薦閱讀

  “高送轉”稱限售股 曲線避稅的另類通道

>>>詳細閱讀


本文標題:TPG:不輕松的“本土化”

地址:http://m.sdlzkt.com/a/kandian/20120211/29816.html

樂購科技部分新聞及文章轉載自互聯(lián)網(wǎng),供讀者交流和學習,若有涉及作者版權等問題請及時與我們聯(lián)系,以便更正、刪除或按規(guī)定辦理。感謝所有提供資訊的網(wǎng)站,歡迎各類媒體與樂購科技進行文章共享合作。

網(wǎng)友點評
我的評論: 人參與評論
驗證碼: 匿名回答
網(wǎng)友評論(點擊查看更多條評論)
友情提示: 登錄后發(fā)表評論,可以直接從評論中的用戶名進入您的個人空間,讓更多網(wǎng)友認識您。
自媒體專欄

評論

熱度

主站蜘蛛池模板: 成人小视频在线观看免费| 成人影片在线免费观看| 91成人免费在线视频| 久久精品国产亚洲av成人| 中文字幕成人网| 成人毛片免费观看视频在线| 成人免费看www网址入口| 国产成人精品久久亚洲高清不卡 | 成人影院wwwwwwwwwww| 国产成人精品一区二三区| 亚洲国产成人高清在线观看| 最新69国产成人精品免费视频动漫 | 亚洲国产精品无码成人片久久| 亚洲人成人网站在线观看| 成人毛片在线播放| 99国产精品久久久久久久成人热| 女性成人毛片a级| 欧美成人精品高清在线观看| 国产成人无码精品一区在线观看| 2021国产成人精品国产| 国产成人综合久久综合| 精品久久久久久成人AV| 国产成人一区二区三区电影网站 | 国产成人精品久久| 成人免费高清完整版在线观看| 亚洲国产精品一区二区成人片国内 | 国产成人精品免费久久久久| 成人性生话视频| 欧美成人免费全部观看天天性色| 四虎在线成人免费网站 | 成人毛片免费观看视频| 日本国产成人精品视频| 欧美成人免费公开播放欧美成人免费一区在线播放 | 成人18在线观看| 成人影院在线观看视频| 成人片黄网站a毛片免费| 欧美.成人.综合在线| 成人影片在线免费观看| 成人国产经典视频在线观看| 成人狠狠色综合| 国产成人高清视频免费播放|