3月4日，據(jù)一位券商固定收益部人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》透露，日前，深交所向各上市公司下發(fā)了一份對(duì)原《深圳證券交易所公司債上市規(guī)則》的修訂草案，正在廣泛征求意見(jiàn)中。該上市規(guī)則于2009年11月2日頒布。
非公開(kāi)發(fā)債或?qū)⑼茝V至主板和中小板
上述人士稱，此次的修訂草案主要體現(xiàn)出交易所大力發(fā)展債券市場(chǎng)規(guī)模，對(duì)公司債發(fā)行條件有所放寬。例如在單邊上市條件中刪除了“公開(kāi)發(fā)行”的表述和需經(jīng)信用評(píng)級(jí)的要求，僅對(duì)雙邊掛牌債券有信用評(píng)級(jí)達(dá)到AA級(jí)及以上的要求，體現(xiàn)了發(fā)行方式市場(chǎng)化的趨勢(shì)。
“從交易所得到的消息，自創(chuàng)業(yè)板上市公司在非公開(kāi)發(fā)行公司債券率先破題后，該種方式未來(lái)還將逐步推廣至主板和中小板上市公司。此外，創(chuàng)業(yè)板上市公司以非公開(kāi)方式發(fā)行的公司債券，不必硬性規(guī)定其信用評(píng)級(jí)要求，也應(yīng)當(dāng)允許其在協(xié)議平臺(tái)掛牌。”
此前，證監(jiān)會(huì)于2011年10月20日宣布，創(chuàng)業(yè)板上市公司申請(qǐng)非公開(kāi)發(fā)行公司債券將執(zhí)行《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》的有關(guān)規(guī)定。同年11月18日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人明確表示啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行債券的工作。
向日葵(300111.SZ)和樂(lè)視網(wǎng)(300103.SZ)非公開(kāi)發(fā)行公司債項(xiàng)目1月16日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)，向日葵和樂(lè)視網(wǎng)擬分別發(fā)行6億元和4億元公司債。這是證監(jiān)會(huì)開(kāi)閘啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板公司定向非公開(kāi)發(fā)債以來(lái)，首批獲得通過(guò)的創(chuàng)業(yè)板公司。
3月1日和3月2日，寶利瀝青(300135.SZ)和東方日升(300118.SZ)也發(fā)布公告稱，非公開(kāi)發(fā)行公司債的申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)通過(guò)。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人的解釋，允許創(chuàng)業(yè)板公司非公開(kāi)發(fā)行債券，為創(chuàng)業(yè)板公司持續(xù)融資開(kāi)辟了渠道，這有利于引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板公司根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要，合理確定融資規(guī)模，均衡使用多種資本市場(chǎng)工具，抑制在首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)“一次募足”的沖動(dòng)，也有利于降低創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)估值。
此外，考慮到多層次資本市場(chǎng)既有規(guī)模較大的藍(lán)籌企業(yè)，也有規(guī)模較小的中小企業(yè)，原規(guī)則中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)和協(xié)議平臺(tái)同時(shí)掛牌需滿足的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)無(wú)法涵蓋所有情形，該修訂草案擬將公司債掛牌上市的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)條件由不高于70%提升至不高于75%。同時(shí)還考慮新增凈資產(chǎn)指標(biāo)，具體標(biāo)準(zhǔn)初步擬定為發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于5億元。
據(jù)了解，深交所還考慮取消債券ST制度和債券開(kāi)市臨時(shí)停牌制度。
各方推動(dòng) 2012公司債有望再“井噴”
與深交所交相輝映的是，上證所也于今年2月27日發(fā)布通知，對(duì)公司債券上市交易分類管理的有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整，將公司債上市規(guī)則中的一項(xiàng)修改為“債券上市前，發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣，或最近一期末的資產(chǎn)負(fù)債率不高于75%”。而此前的要求是，債券上市前，發(fā)行人最近一期末的凈資產(chǎn)不低于15億元人民幣。修改后的《公司債券上市規(guī)則》自2012年3月1日起開(kāi)始實(shí)施。
2011年公司債共發(fā)行83只，發(fā)行總額1291億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2010年23只、512億元的水平。監(jiān)管部門及各參與主體正在快馬加鞭推動(dòng)公司債放量擴(kuò)容，更趨市場(chǎng)化。
公司債的“井噴”，主要得益于證監(jiān)會(huì)去年起在上市公司發(fā)行公司債中試點(diǎn)實(shí)施“綠色通道”制度，并安排專門的通道審核公司債發(fā)行事宜。獲得公司債“綠色通道”首單的上港集團(tuán)，從遞交材料到獲得證監(jiān)會(huì)發(fā)審委核準(zhǔn)，前后僅有兩周的時(shí)間。
券商人士近期在監(jiān)管層組織的調(diào)研座談中，就債券市場(chǎng)發(fā)展目前存在的瓶頸和障礙，也提出了多點(diǎn)建議措施，以求改善交易所債券市場(chǎng)的整體環(huán)境，增加整個(gè)市場(chǎng)吸納量和提高市場(chǎng)交易的效率。包括推動(dòng)公司債券發(fā)行從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)化，提高銀行、信托、QFII等機(jī)構(gòu)投資者的參與度，推出高收益?zhèn)刃庐a(chǎn)品、利率互換等基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品;完善交易所債券集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)等。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，今年貨幣政策存在寬松預(yù)期，流動(dòng)性必然好于去年，債市有望放量。公司債的大發(fā)展是大勢(shì)所趨，2012年公司債將迎來(lái)擴(kuò)容良機(jī)。
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本文標(biāo)題：發(fā)行“松動(dòng)”深交所擬修訂公司債上市規(guī)則
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