面對擠滿整個證監會一樓聽證大廳的記者，上海證券交易所(下稱“上證所”)理事長耿亮昨天詳細解讀了中小企業私募債的籌備情況和市場關心的問題。他表示，該創新品種著眼于支持實體經濟和高科技、創業型的小微企業的發展，帶有高風險、高收益的特點。目前一些涉及備案方法、償債基金的具體細節還在研究之中，上證所希望能在上半年推出。
耿亮表示，上證所對于中小企業私募債將實施投資者適當性管理制度，希望有一定承受能力的機構投資者來購買這種債券。高收益債實行備案制，不搞審批。另外還將設立償債基金。
事實上，中小企業私募債只是上證所未來推動債券市場發展的一部分工作。耿亮透露，上證所今年一是將建立債券等綜合產品的交易平臺，與股票交易實現分離;二是將進一步發展公司債，提高發行效率。
償債基金來源尚待明確
昨天，證監會副主席姚剛在旁聽全國政協經濟組討論期間，也向《第一財經日報》記者談及中小企業私募債。他表示，媒體關于中小企業私募債方案已經上報國務院的報道是不準確的，目前這項創新產品還在研究如何給中小企業增信、如何引入評級機構、償債基金的資金來源等問題。
姚剛指出，把中小企業私募債稱作“高收益債”存在誤導，因為它的定位是為高增長的中小企業服務，高收益對應著高風險。
在增信機制方面，姚剛認為應該引入多種增信方式，包括抵押、擔保、評級和償債基金等。但是償債基金的資金來源目前還沒有討論結果，可能包括一部分地方政府的配套資金，因為地方上原本對于中小企業融資就有一定的支持。
對于償債基金來源的問題，耿亮表示，現在的想法都是初步考慮，發行主體可以拿一部分，上證所也愿意從自有資金中拿出一部分放到償債基金中。
姚剛同樣指出，中小企業私募債不應審批，應該是發行人、中介機構和投資者之間通過契約明確權利義務。
上證所力促債券市場發展
“溫總理在政府工作報告中有大力發展債券市場的要求，上證所的債券市場長期以來相對于股票市場比較弱，好比兩條腿，一條腿長，一條腿短。”耿亮說，“這兩三年我們在發展債券市場中已經取得了很大成績，下一步還將繼續大力推進債市的發展。”
據耿亮透露，上證所目前托管的債券未償付余額達到7500億元，比去年同期增加了36%，日均交易量達到1245億元，掛牌品種672只。
國際上的債券市場主要是場外市場，但也有部分交易所擁有債券的場內市場。耿亮表示，上證所的債券市場規模，目前在全世界有債券交易的交易所里面排第十二位。此外，上證所還大力推動公司債的發展，今年前兩個月有41只公司債掛牌，去年全年則是160只。
在推進債券市場發展方面，上證所今年還將有其他幾條措施。耿亮表示，上證所將在內部建立債券等綜合產品的交易平臺，把債券交易平臺同股票交易平臺分開：在技術上實現兩個交易平臺，一個交易股票，另一個交易債券、基金和其他產品。同時做好交易安全的保障。
另外，上證所將繼續努力提高公司債的發行效率。據記者了解，目前證監會和上證所都在積極推動上市銀行進入參與到交易所債券市場。長期以來銀行間債券市場的規模大大高于交易所市場，銀行的參與將逐步提升交易所債券市場的流動性，這將是上證所發展債券市場的有力保障。
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本文標題：“私募債”細節待明確投資將設“門檻”
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