而商品房施工面積1-2月份增速同比增長35.5%，竣工45.2%都處于較高水平，未來也會下降。理由是2月份房地產銷售狀況已經負增長，這意味著房地產產銷不均衡的局面會日趨嚴重。這也將進一步刺激房地產投資的減緩。作為三大引擎之一的投資增速下降，經濟放緩也不再話下。“三季度經濟可能才能觸底。”陳偉認為。

事實上，從歷史數據來看，在GDP和CPI雙雙下降過程中，市場通常沒有好的表現。在2008年的2月份至9月份、2011年的7月份到2011年的12月底都是如此。

“GDP和CPI雙雙下降實際上處于衰退期。”陳偉表示。在不同國家，關于衰退的定義不同，中國也沒有公認的衰退定義。根據美林投資鐘，在衰退過程中，股市投資并不是很好的投資標的。

但是，基金公司中對后市看多者仍占多數。

天治基金認為，目前經濟雖然仍在逐漸放緩，但市場對于利空越來越麻木，一方面是因為經濟放緩、流動性低于預期、房地產限購難以放松、外圍風險等利空已經持續很久，對市場的負面邊際影響越來越小;另一方面是不少行業的股票確實比較低，并且預期未來有業績支撐，因此市場難以持續下跌。

深圳有合資基金公司基金經理也認為，市場后期仍然可期。理由是估值仍然在歷史低位，市場情緒有明顯好轉。

上投摩根基金則較為謹慎，稱“名義利率為正情況的出現，對于資本市場的影響需要進一步觀察。”

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本文標題：通脹下行 A股還要邁過多少檻？

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