滬深交易所之間的競爭從暗到明。
3月12日，位于上海市浦東新區東方路710號19樓的上海龍宇燃油股份有限公司(以下簡稱龍宇股份)預先披露的招股說明書曰，公司擬在上海證券交易所(以下簡稱上交所)發行上市，發行股數5050萬股，占發行后總股本的25%。
按照滬深交易所對上市資源分配達成的不成文共識，新發股份超過8000萬股的非金融企業將在上交所掛牌上市，低于5000萬股或6000萬股的在深交所掛牌上市，中間部分則由上市企業自主選擇上市地;另外，金融企業的IPO則是按照4億股的新股數標準劃分。據此判斷，龍宇股份能在上交所發行上市，已經越過了楚河漢界。
事實上，這已不是龍年越界IPO的首單。
2012年2月16日，在上交所發行上市的東風股份(601515.SH)發行數量也僅有5600萬股;此后在3月2日過會的喜臨門家具股份有限公司，也將在上交所發行5250萬股。
“滬深交易所上市費用收取都差不多，對企業來說哪家提供方便，誰發行的市盈率高，就去哪邊上市。”廣州市某上市公司證券事務部人員表示：“相比之下深交所更市場化。”
深圳某券商高層人士也透露;“原來都是企業主動去找交易所聯系，現在是交易所主動和企業溝通。目前上交所在上市資源追尋上動作比較多，比如在江蘇證監局就設有專人聯絡上市資源”。
隨著新股發行制度改革的不斷深入，企業在上市地的選擇上相對自由。
在創業板的推動之下，深交所的IPO融資額和上市企業數量已經位居全球前列;正因為此，被業界稱為行業“老大”的上交所感到了前所未有的壓力，兩所間搶奪上市資源的戰斗也愈演愈烈。
上交所為“爭食”轉型服務中小企業
截至2012年3月15日，今年以來滬深兩市共有39只新股發行，實際募集資金總額為270億元。但在39家企業中，僅有4家去了上交所，實際募集資金總額107億元。
和上交所的遭遇相比，深交所的工作可謂順風順水。
來自深交所的數據顯示，今年以來，深交所中小板和創業板共有35家公司IPO上市，融資總額達163億元。截至2011年底，深交所共有上市公司1411家，市值66000億元，上市基金產品151只，掛牌債券品種321只。
上述深圳某券商高層人士表示，深交所中小板和上交所主板的上市標準基本沒有區別，只是一個資源在兩個交易所分配平衡的問題。現在IPO資源小型化、分散化、民營化的趨勢比較明顯，按照現有的已上市企業情況比照，IPO潛在資源向中小板、創業板集中。
據本報記者了解，大量中小型企業IPO選擇在深交所，最重要的原因是深交所市盈率相對較高，募集資金也更加豐厚。
在2012年發行的39只新股中，發行市盈率最高的是創業板華錄百納(300291.SZ)82倍，發行市盈率最低的是主板中國交建(601800.SH)10倍。深交所35只新股平均市盈率為31倍，上交所4只新股平均市盈率僅為22倍。
有券商人士透露，2011年，上交所曾組織了包括中金公司、中信證券、申銀萬國、國泰君安等多家老牌券商進行座談，希望這些券商組織力量進行關于滬深兩個交易所職能定位和上市企業掛牌標準方面的研究。
不過研究一事最后不了了之。
實際上，最近幾年深交所上市資源的井噴以及融資額排名在全球交易所直線上升，除了跟中小板和創業板的推出有很大關系外，市場化競爭能力也的確高于上交所。
廣東汕頭某擬上市公司辦公室人士表示：“深交所在企業掛牌之前的服務比較好，和企業當地的金融辦、中小企業服務局和發改委的溝通也更多，還經常舉辦上市方面的論壇，甚至在審核過程中還會為企業出謀劃策。”
為此，上交所努力向中小型企業服務轉型。
在上交所公布的《2010年市場資料》中就顯示，2009年上交所不僅排摸了重點擬上市企業名單，做好已報會企業的發審溝通工作，甚至還有針對性地進行上門走訪。同時，在這份材料中，還特別提及“積極推動滬深上市企業分工調整”，這意味著，至少在2009年滬深交易所就在推進相關工作。
“以前上交所基本上不去聯絡上市資源的，深交所是一直在做，但最近兩年，上交所對江浙地帶的中小企業基本上都是重點關注，不愿漏了一家。”一位不愿透露姓名的保薦代表人認為：“這和張育軍從深交所過去的背景也有關系。”
交易所定位拉鋸
“一大批國民經濟支柱企業、重點企業、基礎行業企業和高新科技企業通過上市，既籌集了發展資金，又轉換了經營機制。”在上交所的介紹里，上交所對自己的定位很清晰。
同樣，深交所則是“以建設中國多層次資本市場體系為使命，全力支持中國中小企業發展，推進自主創新國家戰略實施”。
但實際操作起來，情況并未如此簡單。2011年2月17日招股的通裕重工(300185.SZ)，發行新股總數為9000萬
股，亦在創業板上市。2011年4月19日招股的吉鑫科技(601218.SH)則在主板發行，發行新股總數僅為5080萬股。
20世紀90年代初期，隨著上海、深圳兩家證券交易所的成立，中國證券市場形成兩個主板并存的證券市場結構。由于上市標準、監管要求、業務種類高度趨同，兩個市場沒有形成差異化分工，新股發行、創新型產品(如ETFs、LOF)、國債開放式回購、國債遠期交易等競爭隨處可見。
“滬、深兩家證券交易所的激烈競爭有其內在動因。”北京師范大學經濟與工商管理學院主任胡海峰認為。
一方面，20世紀90年代中期(1994—1996年)，證券交易所所在地方政府印花稅份額分成50% (1997年調低至20%，目前為3%)，而證券交易所上市公司、投資者和會員的多寡直接關系到證券交易量的大小及印花稅征收。
另一方面，證券交易所是證券市場的核心載體，其發展狀況對當地證券業乃至金融業有決定性作用，上海和深圳都把證券交易所的競爭力視為爭建金融中心的關鍵籌碼。因此，地方政府印花稅收益調節和爭建金融中心的利益博弈，成為兩家證券交易所競爭的幕后推手。
在發展歷程上，2000年由于準備推出創業板，深交所暫停了新股發行，這一停就是整整4年，也讓深交所幾乎被“邊緣化”;但自從2004年中小企業板推出和2009年6月創業板成行，上交所則被迫走向邊緣。
眼下的情況是，由于大型企業上市數量的不斷減少，兩地交易所都將業務重點轉向中小企業。但在這點上，上交所的弱勢凸顯。
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