潘溈

在媒體圈，關(guān)于《知音》有兩個著名段子：“《知音》上個世紀(jì)就稿費千字千元了”，“你知道中國發(fā)行最賺錢的是哪三本雜志嗎？知音讀者故事會”。

這兩個段子，大抵可以窺見《知音》的特點，它是市場化運作，發(fā)行量很大，可以下沉到三四線城市。這也是知音傳媒集團能申報上市，且還有一些平媒躍躍欲試的原因之一：一些經(jīng)營能力強的平媒，財務(wù)數(shù)據(jù)已超過上市企業(yè)的要求。

更多文化傳媒類企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，在越過IPO的門檻，從而進入PE機構(gòu)的視野。同時，PE行業(yè)亦有財力，將它們的股權(quán)收入囊中：據(jù)投中集團統(tǒng)計，2011年，一共有15只專業(yè)的文化產(chǎn)業(yè)基金宣布成立，最引人矚目的是中銀國際募集的中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金，規(guī)模預(yù)計200億元。這些基金的預(yù)計規(guī)模超過300億。

而且，又有政策火上澆油：2011年10月18日，中共十七屆六中全會通過《中共中央關(guān)于深化文化體制改革、推動社會主義文化大發(fā)展大繁榮若干重大問題的決定》，提出“推動文化產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)”。

某種程度上，2012年將成為“文化產(chǎn)業(yè)基金投資元年”。

但是，投資有風(fēng)險，進入需謹(jǐn)慎。比如，知音傳媒集團，目前只是向證監(jiān)會申報材料，都還沒有過預(yù)審，預(yù)審的不確定性很強。所以，平媒的上市通路，未必已經(jīng)打開。

達晨創(chuàng)投旗下一位專門負(fù)責(zé)文化創(chuàng)意領(lǐng)域投資的PE人士認(rèn)為，體制內(nèi)的傳統(tǒng)媒體，從接觸到投資，起碼需要一年以上；比投市場化媒體或其他產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，要慢很多。背后的原因是：“它們很多剛從事業(yè)單位轉(zhuǎn)成企業(yè)，涉及從機制到觀念的轉(zhuǎn)變，后者有時更難。先不說上市，按公司方式運營的企業(yè)是PE機構(gòu)投資的基礎(chǔ)和前提。”

這一難題幾乎是行業(yè)共識。于是，浙商創(chuàng)投就另辟蹊徑：反正其他產(chǎn)業(yè)，我也不大投國有企業(yè)，干脆少接觸體制內(nèi)媒體，而是投了不少體制外的文化企業(yè)。

浙商創(chuàng)投董事長陳越孟也表示，體制內(nèi)的文化企業(yè)，多在區(qū)域內(nèi)、或細分行業(yè)有壟斷性，所以它們活得比較舒服。而體制外的文化企業(yè)，業(yè)已成名或有相當(dāng)成績的也較難投，一般PE機構(gòu)容易入股的，大多是規(guī)模較小的文化企業(yè)，它們競爭激烈，賺小錢容易，真正走向資本市場，還有很長路要走。說白了就是，風(fēng)險比較大。

于是，他們布局了不是那么“文化”的文化企業(yè)，比如像浙江宇天科技股份有限公司，是替?zhèn)鹘y(tǒng)媒體搭建新媒體平臺，這更像TMT行業(yè)。

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本文標(biāo)題：文化產(chǎn)業(yè)：PE投資很熱 現(xiàn)實仍冷

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