文/劉步塵
在中國，京東方是個奇跡。
2011年10月下旬，獲得煤炭資源配置的京東方已準備套現，其公告稱，子公司京東方光電打算轉讓所持京東方能源公司部分股權，轉讓價為36億元。而前三季度，京東方累計虧損21.43億元，此前預測全年虧損將超過30億元。36億元的轉股收益，讓京東方有望實現全年盈利。此舉被稱為“京東方的生意經”。
類似的一幕也曾出現于2009年。2008年，京東方虧損8.08億元;2009年前三季虧損7.57億元，預計全年虧損10億元。那一年，京東方通過變賣置業公司70%股權及獲得相關部門的科研經費補助，當年反而實現4968萬元盈利。但是，在2010年，京東方虧損額度擴大至20億元。
“六年五虧”、“越虧越投，越投越虧”，成為人們對京東方的共識。有人說，京東方是一家不按常理出牌的企業，甚至不能算作一家企業，因為它不具備企業的基本屬性——按市場規律辦事。
虧損從來阻擋不了京東方投資的步伐。2011年6月份，京東方位于合肥的8.5代液晶面板生產線建成投產，也許是宿命，也許是“人無遠慮，必有近憂”，京東方高世代液晶面板生產線剛剛建成不久，就傳來全球主流液晶面板企業大幅虧損的消息。人們不禁為京東方捏一把汗：在液晶面板“陽光燦爛的日子”都不能過上“張大民的幸福生活”，在液晶面板風雨如晦的日子，京東方的希望在哪里?
京東方的背運，在家電產業觀察家看來乃情理中事，產品競爭力不足，企業形象不佳，被視為京東方發展的兩大結癥。對液晶面板產業的發展節奏把握不準，同樣難辭其咎。
2010年，全球液晶面板就已顯現飽和跡象，恰恰這一年，京東方決定上馬8.5代生產線。2010年，全球液晶電視銷量約兩億臺，這一數據正是全球電視多年需求量平均值。這實際上意味著，到2010年年底，全球面板供應能力已能滿足液晶電視生產所需，此后新增加的產能，從理論上講均屬過剩的產能。而京東方的8.5代生產線，也在此列(還有華星光電的8.5代生產線)。
但是，京東方并不在乎能不能盈利，以及投資者有什么反應。所以，它仍然石破天驚地決定在鄂爾多斯投資220億元建設OLED面板生產線。
公開資料顯示，2011年8月份，京東方決定在鄂爾多斯投資建設5.5代OLED生產線，項目總投資220億元。按照《內蒙古自治區人們政府關于進一步完善煤炭資源管理的意見》，因京東方一次性完成固定資產投資超過40億元，鄂爾多斯市擬配置給京東方共計10億噸煤炭資源，其中首期配置4.5億噸。
京東方就是在這樣的背景下，于2011年9月成立京東方能源公司，注冊資本3000萬元，京東方光電持有80%股權，京東方持有20%。根據評估報告，上述首期4.5億噸煤炭資源價值約為44.33億元。
在行業人士看來，京東方“醉翁之意不在酒”，鄂爾多斯的“投資換資源”政策，才是吸引京東方投資的原因。然而，消費電子產業的投資原則是貼近市場和配套基地，這正是眾多電子信息產業工廠布局在珠三角和長三角的原因。而鄂爾多斯并不具備這樣的投資環境。
對于京東方來說，這些都不重要，重要的是馬上盈利。36億元的轉股收益，至少能確保京東方在2011年實現盈利，至于220億元的投資從哪里來，暫時不予考慮。
這正是京東方備受詬病之所在——靠投機實現盈利從來不具有可持續性。換言之，2012年的京東方很有可能迎來更大的虧損。靠“虧二盈一”(即虧損兩年，盈利一年)確保上市資格，只能成為擺不上臺面的“扭虧之道”。
京東方在鄂爾多斯建設OLED工廠風險巨大，一是身處大西北的鄂爾多斯并不適合建設此類工廠;二是OLED產業剛剛興起，技術尚不成熟。目前全球僅有索尼、三星、LG等少數國際企業嘗試性進入，對于并無技術積累的京東方來說，投資風險比當年上馬的5.5代液晶面板生產線還要大得多。
盡管京東方另有意圖，不過，一旦投資物化為生產線，想反悔都來不及。京東方可以嘗試進入OLED領域，但不應該選擇在“天蒼蒼，野茫茫，風吹草低見牛羊”的鄂爾多斯，而應該投向珠三角、長三角，至少也應該布局在北京區域。否則，京東方將不得不承受極高的物流成本，這不符合工業布局的一般原則。
所以，OLED生產線項目的啟動只會進一步加大京東方在2012及以后若干年的經營風險，而不會有好處。
目前看，這筆投資停下來的可能性已經很小，因為京東方已經從投資承諾中獲益。
那么，京東方的出路在哪里?
這些年，業界為京東方建言獻策的不少，遺憾的是，無一獲得京東方的積極回應。在我看來，如果京東方不來一次洗心革面式變革，企業不會有更好的未來。變革可能伴隨著疼痛，但是，唯有劇痛，才有希望。
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本文標題：京東方的算盤打歪了
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