行業(yè)景象真可謂冰火兩重天。國(guó)美電器望眼欲穿，終于籌來美國(guó)私募基金貝恩資本的“救命錢”。而此時(shí)的蘇寧電器，卻急于將手里的“閑錢”投向海外市場(chǎng)。
6月24日晚，蘇寧電器緊急召開新聞發(fā)布會(huì)，宣布以每股12日元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)日本Laox公司6667萬股定向增發(fā)股份，總投資8億日元（約5730萬人民幣）。注資完成后，蘇寧將擁有對(duì)方27.36%的股份，成為其第一大股東。蘇寧還將委派2名董事進(jìn)入Laox公司的董事會(huì)。
決定確實(shí)來得有些倉(cāng)促。6月18日，蘇寧電器還發(fā)布澄清公告稱，Laox最近向該公司提出合作意愿，雙方就行業(yè)發(fā)展、合作事項(xiàng)進(jìn)行了溝通交流，但雙方尚未簽署任何具有約束性的法律文件。蘇寧電器總裁孫為民24日坦言，今年以來，Laox謀求進(jìn)行經(jīng)營(yíng)重組，向蘇寧電器發(fā)出了邀請(qǐng)，雙方進(jìn)行了“并不太長(zhǎng)的互動(dòng)和交流”。
自6月17日，市場(chǎng)傳出蘇寧電器將收購(gòu)Laox股權(quán)的消息后，日本公司的股價(jià)就一路飆升。6月24日，Laox的股價(jià)收于99日元，在收購(gòu)傳聞之前，該公司的股價(jià)曾跌至36日元。24日，蘇寧電器的股價(jià)也小幅上揚(yáng)，收于16.26元，上漲1.31%。
困境中的Laox
成立于1930年的Laox曾經(jīng)是日本的第二大消費(fèi)電子零售商。在2000財(cái)年，該公司的收入超過2000億日元，并擁有120多家門店。但現(xiàn)在Laox的處境每況愈下，在山田電機(jī)、淀橋相機(jī)等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的緊逼之下，Laox已經(jīng)失去了大部分領(lǐng)地，所占市場(chǎng)份額也跌落至第十位。
Laox一直試圖通過業(yè)務(wù)重整改變眼前的被動(dòng)局面。2007年9月，Laox宣布關(guān)閉旗下最大的旗艦店；2008年8月，Laox旗下宮城縣區(qū)域家電連鎖莊子電機(jī)關(guān)閉了旗下所有門店；前不久該公司又宣布計(jì)劃9月底之前將位于東京都、神奈川等地的15家郊外型店鋪全部關(guān)閉。
不過，收縮業(yè)務(wù)并沒有幫助Laox渡過難關(guān)。日本共同社報(bào)道稱，在日本市場(chǎng)激烈的價(jià)格戰(zhàn)中，該公司的業(yè)績(jī)繼續(xù)惡化。數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月的2008財(cái)年，Laox實(shí)現(xiàn)銷售收入406.48億日元，比上財(cái)年減少31%，Laox預(yù)計(jì)2009財(cái)年?duì)I收僅為132億日元。
更令人頭疼的是，Laox已經(jīng)連續(xù)9年虧損，這讓其資金鏈飽受壓力。截至上財(cái)年，這家日本公司旗下的凈資產(chǎn)只有45.41億日元。消息人士稱，Laox目前正在與幾家公司進(jìn)行談判，希望在今年夏天能以發(fā)行新股的方式獲得幾十億日元的資本，以解燃眉之急。早在2004年，該公司就不得不開始接受海外投資公司的資金援助。相關(guān)分析指出，目前日本電器零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)慘烈，Laox僅靠自身力量幾乎沒有翻身的機(jī)會(huì)。
不過，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻一路高歌猛進(jìn)。近年來，日本最大的電器零售巨頭山田電機(jī)在資本市場(chǎng)的支持下完成了一系列的收購(gòu)兼并交易，目前正在朝著年銷售額2萬億日元的目標(biāo)邁進(jìn)；位居第二的淀橋相機(jī)雖然門店不多，但憑借差異化競(jìng)爭(zhēng)，其銷售額也逼近1萬億日元。相比之下，年銷售收入僅為400億日元的Laox顯得實(shí)力十分薄弱。此前，業(yè)內(nèi)有傳言稱山田電機(jī)試圖收購(gòu)Laox。
今年3月，Laox曾與野島電器達(dá)成轉(zhuǎn)讓部分門店的協(xié)議，但協(xié)議很快被前者單方面解除。消息人士稱，由于蘇寧的介入，Laox放棄將門店轉(zhuǎn)讓計(jì)劃。
Laox社長(zhǎng)山下嚴(yán)稱，蘇寧作為中國(guó)家電零售市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，在經(jīng)營(yíng)理念、內(nèi)部管理、信息系統(tǒng)、物流平臺(tái)等方面具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，與蘇寧電器展開合作，將有助于Laox公司在日本的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，全面推進(jìn)業(yè)務(wù)拓展，徹底改善目前的經(jīng)營(yíng)狀況。
通過這項(xiàng)交易，Laox將成為第一家被并入中國(guó)企業(yè)的日本消費(fèi)電子零售商。這也是近一個(gè)月以來，中國(guó)企業(yè)為拓展全球業(yè)務(wù)，與陷入困境的海外企業(yè)間的第二次股權(quán)結(jié)盟。5月27日，海爾與新西蘭家電制造商斐雪派克電器達(dá)成股權(quán)融資計(jì)劃（詳情見本刊第178期《海爾閃電入股新西蘭巨頭張瑞敏海外啟動(dòng)“去制造”戰(zhàn)略》文）。
蘇寧之意
對(duì)于“東進(jìn)”日本市場(chǎng)，孫為民澄清這“并不是蘇寧預(yù)期中的國(guó)際化戰(zhàn)略的第一步”。依據(jù)其解釋，蘇寧的規(guī)劃是從香港開始其國(guó)際化之路。不過，他也承認(rèn)入主Laox將加快蘇寧國(guó)際化步伐。
與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，蘇寧電器在國(guó)際化道路上顯得比較保守。國(guó)美電器早在2003年就在香港開設(shè)了第一家門店，目前已在香港開店13家。而張近東卻遲至去年才有到香港開店的想法。值得注意的是，蘇寧原計(jì)劃2010年進(jìn)入香港市場(chǎng)，現(xiàn)在卻選擇在今年下半年實(shí)施這項(xiàng)計(jì)劃。顯然，張近東的國(guó)際化戰(zhàn)略布局在老對(duì)手黃光裕被拘后開始提速。
不過，想通過收購(gòu)長(zhǎng)期虧損的Laox進(jìn)軍日本市場(chǎng)實(shí)屬不易。分析人士告訴本刊記者，日本零售業(yè)本身十分封閉，雖然市場(chǎng)容量大，但跨國(guó)零售企業(yè)很難進(jìn)入。中國(guó)電子商會(huì)副秘書長(zhǎng)陸刃波就表示，除了交換部分商品外，蘇寧在日本另外開店的可能性微乎其微。他認(rèn)為從這個(gè)角度來說，這次交易沒有實(shí)質(zhì)性的意義。
孫為民此前接受媒體采訪時(shí)也承認(rèn)，蘇寧還未做好國(guó)際化的充分準(zhǔn)備。“在資本和資源整合層面上，蘇寧國(guó)際化問題不大。但在其他方面，比如跨文化融合，蘇寧目前的準(zhǔn)備還不足。”他說，蘇寧對(duì)國(guó)際化并不是非常熱衷，“全球消費(fèi)零售市場(chǎng)的投資空間還是在中國(guó)。”
在孫為民眼里，蘇寧這次收購(gòu)只是其國(guó)際化的最初階段——投資國(guó)際化。他把企業(yè)國(guó)際化發(fā)展分為三個(gè)層面，資本投資、產(chǎn)品輸出,最后才是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的全面國(guó)際化，“這次只是為蘇寧國(guó)際化戰(zhàn)略打下一個(gè)伏筆，但最基本意義還是提升蘇寧電器在國(guó)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)”。
有觀察人士指出，最近一段時(shí)間，蘇寧的經(jīng)營(yíng)變革和模式創(chuàng)新正圍繞著“3C消費(fèi)品融合”的主題展開。而Laox除了經(jīng)營(yíng)家電外，還有樂器、動(dòng)漫、數(shù)碼等3個(gè)品類，所以Laox的經(jīng)營(yíng)模式對(duì)蘇寧在國(guó)內(nèi)整合產(chǎn)業(yè)鏈具有非常重要的借鑒意義。
日本《日經(jīng)新聞》在之前的報(bào)道中也表示，蘇寧電器希望向Laox學(xué)習(xí)定價(jià)策略及客戶服務(wù)等經(jīng)營(yíng)竅門，從競(jìng)爭(zhēng)極度激烈的日本消費(fèi)電子零售市場(chǎng)汲取經(jīng)驗(yàn)。
對(duì)蘇寧來說，好消息是這次的學(xué)費(fèi)并不算高。孫為民特別強(qiáng)調(diào)，入股Laox只是一次規(guī)模適度的境外投資，總投資人民幣5700萬元，僅為蘇寧凈資產(chǎn)的不到1%，占該公司市值的約0.08％。“根據(jù)我們對(duì)公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)的分析，這也是一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)可控的投資。”孫為民說。
事實(shí)上，蘇寧電器近期的業(yè)績(jī)確實(shí)可圈可點(diǎn)，去年該公司實(shí)現(xiàn)凈利21.7億元，同比增長(zhǎng)48%。而老對(duì)手國(guó)美電器卻不得不引入美國(guó)私募基金巨頭貝恩投資，以便讓市場(chǎng)相信這位中國(guó)家電連鎖業(yè)曾經(jīng)的霸主已度過最艱難的時(shí)刻。
有分析認(rèn)為，從獲得的股權(quán)比例來看，蘇寧對(duì)這項(xiàng)國(guó)際收購(gòu)計(jì)劃還是比較謹(jǐn)慎，如果雙方合作進(jìn)展不順利，蘇寧可以有選擇地逐步撤資，對(duì)蘇寧的國(guó)際化戰(zhàn)略也不會(huì)構(gòu)成嚴(yán)重影響。這和海爾此前參與斐雪派克電器股權(quán)融資計(jì)劃如出一轍。（編輯：王小凡）
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本文標(biāo)題：蘇寧電器并購(gòu)日本同行Laox 張近東欲借國(guó)際化提升國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)
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