公司今日發(fā)布2011年業(yè)績快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入938.89億元，同比增長24.35%(剔除易購業(yè)務(wù)，同比增長約17.7%)，其中可比店面(2010年1月1日前開設(shè)的門店)收入同比增長3.39%;歸屬母公司凈利潤48.2億元或EPS=0.689元，同比增長20.13%。全年新進(jìn)入25個(gè)地級(jí)以上城市，新開門店398家(凈增373家)大陸門店及12家(凈增9家)境外門店。截至去年底，公司擁有門店1724家，其中大陸地區(qū)1684家。

　　分季度來看，2011年Q4實(shí)現(xiàn)收入262.63億元，同比增長23.86%(剔除易購業(yè)務(wù)，同比增長約16.5%)，較三季度有所放緩;歸屬母公司凈利潤13.97億元，同比增長18%(單季營業(yè)利潤增長僅5.7%)。四季度擴(kuò)張速度明顯加快，單季新開門店154家，約占全年的40%。

　　易購業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入超過50億元(含稅59億元)，同比增長近200%，略低于預(yù)期;四季度單季銷售15.6億元，環(huán)比增長20.6%，基本與行業(yè)增速持平(根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)，四季度網(wǎng)購規(guī)模環(huán)比增長19%)。

　　大家電由于其品類特性(重復(fù)購買率低、新客戶培育成本高等)存在增速放緩的可能，因此我們認(rèn)為公司為達(dá)到今年250-300億(含稅)銷售目標(biāo)，將更多地拓展3C數(shù)碼、百貨等其他品類，而能否在這些品類上獲得成功，關(guān)鍵在于物流體系及信息系統(tǒng)的建設(shè)和支持。目前公司共有8家物流基地投入運(yùn)營，同時(shí)南京小件商品自動(dòng)化存儲(chǔ)和分揀倉庫已進(jìn)入最后調(diào)試階段。

　　2011全年較低的同店增速和下半年猛增的費(fèi)用(主要是人工費(fèi)用)，使得公司業(yè)績壓力凸顯。盡管今年費(fèi)用壓力相對(duì)緩和(工資漲幅回歸正常，到期重簽門店約50家)，但需求端并不樂觀。尤其在“以舊換新”政策到期退出后，家電消費(fèi)更是遭遇寒冬。從我們了解的情況來看，部分百貨公司1、2月份家電業(yè)態(tài)同比下降幅度在20%-30%左右，而扎根于江蘇安徽三四線市場的匯銀家電[0.69 2.99%]1月份同店增速亦為負(fù)。出于對(duì)全年家電消費(fèi)的謹(jǐn)慎考慮，我們下調(diào)公司評(píng)級(jí)至增持。財(cái)務(wù)報(bào)表將在年報(bào)公布后做進(jìn)一步調(diào)整!

　　推薦閱讀

　　美的節(jié)能空調(diào)搶占先機(jī) 加速拓展海外市場

美的集團(tuán)的飛速發(fā)展已經(jīng)得到世界各國的廣泛關(guān)注，《日本經(jīng)濟(jì)新聞》近期推出的中國企業(yè)30強(qiáng)系列報(bào)道介紹了美的集團(tuán)發(fā)展強(qiáng)大的過程，文章內(nèi)容翻譯如下： 中國生產(chǎn)著世界上80%的家用空調(diào)。美的集團(tuán)(廣東省)作為領(lǐng)頭羊，>>>詳細(xì)閱讀

本文標(biāo)題：蘇寧電器家電消費(fèi)遭寒冬增速放緩預(yù)期內(nèi)

地址：http://m.sdlzkt.com/a/zhibo/20111229/128473.html

 1/2    1  2 下一頁