建立家族王朝的雄心，往往會遮蔽正確的判斷;而美的集團“去家族化”軌跡，已然明確。
繼2009年美的創始人何享健將美的電器董事局主席的權杖交給年輕的方洪波、實現管理權“下放”后，美的電器日前正式公告稱，美的集團控股股東美的投資控股有限公司擬將其所持有的美的集團15.30%的股權轉讓予融睿投資與鼎暉投資兩家投資人。
在此之前，美的集團的治理已實現所有權、經營權、監督權三權分立，但股權架構方面一直是何享健一股獨大。
“何老板(何享健)的意思其實已經非常明確，就是要在多方股東共同推動下，著眼于美的的長遠發展，創造長期價值。”美的電器內部人士向南都記者透露。
股權多元化努力：引入融睿、鼎暉
10月18日晚間，美的電器、小天鵝突然發布公告稱，接到公司控股股東美的集團的書面通知，美的集團大股東美的控股擬將其所持有的美的集團15.30%的股權轉讓給兩家天津公司融睿投資和鼎暉投資。其中鼎暉投資獲得3.12%的美的集團股權，融睿投資獲得12.18%。美的控股則將繼續持有美的集團68.70%的股權。
不過，公告未披露交易價格。美的集團目前持有上市公司美的電器39.17%股權，間接持有小天鵝A 13.4%股權。按前日收盤價計算，美的電器和小天鵝A的市值分別為505億元、73億元，若以上市公司市值計算，美的集團15.3%的股權公允價值不少于32億元。此外美的集團還持有部分未上市公司以及財務公司股權。
美的內部人士透露，美的控股醞釀部分股權轉讓已有時日，而對美的股權感興趣者眾多，“因為美的本身就是大家關注的企業，公司的透明度也很高，我們選擇的兩家PE也是非常有實力的，所以大家很快達成了共識。”
資料顯示，融睿投資控制人為工銀國際控股有限公司(以下簡稱“工銀國際”)，工銀國際是工商銀行在香港的全資子公司，是工商銀行唯一的投資銀行平臺。工銀國際的前身工商國際金融有限公司成立于1973年，原從事商業銀行業務。根據工商銀行集團經營模式和增長方式戰略轉型的需要，2008年起向投資銀行業務轉型。
鼎暉嘉泰控制人為鼎暉股權投資管理(天津)有限公司(以下簡稱“鼎暉投資”)。鼎暉投資是目前專注于中國投資的最大的投資基金，管理團隊主要來自中國國際金融投資有限公司的直接投資部。
鼎暉投資官網披露，目前其管理基金規模達55億美元，先后投資過蒙牛乳業、李寧體育用品、百麗女鞋、九陽、雙匯等多家企業。
有媒體從天津工商局查證，天津融睿投資顧問合伙企業法人代表為天津工銀國際資本經營合伙企業(有限合伙)，委派代表為陳勁松，認繳出資額10萬元，成立時間和營業期限起始日期均為2011年10月11日，所屬行業租賃和商務服務業。而從營業日期來看，也就是在股權轉讓公告出來的一個星期之前;另一家受讓企業鼎暉嘉泰股權投資合伙企業，法人代表鼎暉股權投資管理(天津)有限公司，委派代表為王霖，出資額3001萬元，成立時間2011年8月29日。而此時間與18日公告發布之時也僅有一個半月。顯然，兩家公司都是為接手美的股權而設立。
本次股權轉讓交易完成后，美的控股仍持有美的集團68.70%的股權，小天鵝、美的電器的控股股東及實際控制人均不發生變化。
去家族化軌跡明確
在此之前，美的集團的治理已實現所有權、經營權、監督權三權分立。2009年，何享健將美的電器董事局主席的權杖交給年輕的方洪波。何享健當時表示，這一調整是經過深思熟慮的，“并不是代表我退休，只是美的進一步放權，完善職業經理人的授權經營和現代企業公司管治模式。”他說，自己將繼續擔任美的集團董事局主席，并將以大股東和實際控制人的身份繼續關心、支持美的電器發展。至今，美的集團的決策層里都沒有何享健的親屬。
但在股權架構方面，此前一直是何享健一股獨大。據美的電器2010年年報，美的控股的實際控制人為何享健，其持有美的控股94 .55%的股份，也是美的集團的實際控制人。
“通過部分股權轉讓，美的集團形成創始人股東、投資人等多方股東共同持股的多元化股權結構，進一步推動公司治理的完善、管控模式的轉型。”美的方面稱，此舉也有利于推動美的集團形成與多元化股權結構相適應的良性股權文化，構建基于市場化、制度化、科學化相結合的公司決策與管理制度，建立更加符合現代企業治理要求的運作體系與可持續的運行機制。
美的人士說，如果參考歐美家族企業的治理路徑，可以明白何享健的想法非常清晰：就是借力多方股東力量實現美的的長期價值。
不可回避，家族企業正面臨越來越嚴峻的現實：統計數據顯示，家族企業獲得持久成功的機會很小，17%的家族企業都存活不過三代，而只有5%的家族企業在三代之后還能夠繼續為股東創造價值。美的人士透露，何享健曾多次表態對家族企業并不認同。
何享健說，企業要持續穩健經營，要成為現代化的國際企業，靠老板、靠感情、靠物質激勵是不可能長遠的，遲早都會出問題。
“美的集團在提升整體治理水平的同時，將以更高的視野與更長遠的眼光，推動公司經營戰略轉型與國際化進程，強化美的集團的核心競爭力，提升長期戰略價值。”美的集團董事副總裁兼新聞發言人黃曉明對南都表示。
有投行分析師認為，美的具備成為國際化家電一流公司的潛質，已形成多個產品、多個品牌的成熟運營和資源整合，對產品品質和差異化有著更高追求。目前，美的集團旗下尚有小家電、物流、地產等資產未上市，本次引入P E不排除是為推動集團整體上市做準備;也有猜測指，轉讓股權是因為美的“缺錢”，但美的方面否認了上述猜測。
觀點
美的股權轉讓三重目的———廣發證券首席分析師袁浩然
第一，目前房地產調控嚴厲，流動性趨緊，通過出售部分股權，獲取資金為美的地產及其他業務發展提供資金;
第二，為未來美的集團整體上市掃清障礙。如果美的集團要謀求整體上市，必須將地產剝離，并在財務上和美的集團保持獨立，這需要另外的資金投入才能實現;
第三，通過引進戰略投資者，改善公司治理結構，為公司下一步業務大發展打下基礎。此次股權轉讓，天津融睿，其實際控制人是工銀國際，背景深厚;另一轉讓對象為大名鼎鼎的鼎暉，這些高端戰略投資者的進入會促進公司更上一個層次。
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