“上海儀電接管此次任務有些‘不情愿’，因為五代線投入太大，不妥善處理，會拖垮大家�！苯咏鼉x電的相關人士表示。 上廣電被托管，折射出中國電子制造業在起步之初的陣痛。 今年4月初，上廣電被上海儀電集團（下稱“上海儀電”）正式托管的消息傳出，上海市政府已于3月25日成立上廣電托管小組，負責上廣電的債務處置和資產重組，托管小組由上海儀電和上廣電的管理層組成。 鄭成（化名）曾作為上廣電的工作人員，參與了國內第一條五代TFT-LCD（薄膜晶體管液晶顯示器）生產線的建設。在他看來，五代線耗資過大、毛利率過低等都是導致上廣電遇困的主因。而就是這條五代線，也成為上廣電被托管后資產處理的關鍵。 【病因1】 “吃錢”的五代線 被稱為“中國式索尼”的上廣電曾被寄予厚望。 2003年，上廣電和日本NEC合資成立上海廣電NEC液晶顯示器有限公司（以下簡稱“廣電NEC”），注冊資金6.21億美元，并共同投產內地首條五代TFT-LCD生產線（下稱“五代線”）。上海廣電光電子有限公司占75%股份，NEC占25%股份，五代線的技術主要依賴于NEC。 上廣電五代線上馬后，相關工作一直馬不停蹄地在進行。按照上廣電的計劃，這一項目總計投資將達到290億元人民幣，將耗時6年，分三期實施。按規劃，上廣電在2010年業務收入將達到100億美元。 2005年10月，廣電NEC的產能達到72萬臺顯示器，平均良品率達到90%。2005年10月，上廣電已經占據全球15吋市場40%的份額，15吋產品也率先實現“有錢賺”。 盡管技術和生產快馬加鞭，廣電NEC卻很難突破自身的盈利瓶頸�！白鳛橐粋�資本密集度相當高的產業，液晶項目需要大量的投入，單憑企業自身無法完成這一使命。”一位平板行業的資深人士表示。 高調投產五代線的上廣電起步之初，實力要遠勝于其競爭對手京東方，上廣電下屬兩家上市公司廣電電子（600602,SH）和廣電信息（600637,SH）融資渠道也很通暢。為了實現生產的規模化效應，上廣電一直在向五代線“輸血”。有公開資料顯示，廣電NEC從2003年打樁開始，到2004年10月建成投產，已經耗資10億美元。 2006年6月，廣電NEC擴產計劃獲得批準。為了這次擴產，上廣電追加440億日元投資（約合31.36億元人民幣）。中國銀行上海市分行、建行上海市分行、浦發銀行上海分行等7家銀行，為廣電NEC公司的擴產項目提供總額為220億日元的銀團貸款。這是該銀團為上廣電提供的第二次貸款。早在2003年，該銀團就已為上廣電提供總額為646億日元的貸款。日本大和證券SMB也宣布向廣電NEC注資2500萬美元，用于廣電NEC生產線的擴產。 【病因2】 毛利率過低 投入巨資之后，廣電NEC的盈利之路依然漫漫。 2006年，由于國際液晶行業普遍不景氣，液晶面板價格偏低，上廣電和京東方都曾經歷生存困境。當時業界認為，上廣電、京東方和龍騰光電三家企業規模太小，需整合形成規�；拍艹掷m盈利。2006年年底，市場也傳出了三方即將合并液晶五代線的消息。然而，由于2007年行業回暖，加上京東方扭虧為盈，此次合作沒了下文。 鄭成說，“2007年是液晶面板的一個小高潮，很多投入多年虧損的企業都有獲利，但上廣電在這次市場的春天中卻表現平平�！睋槿耸客嘎�，上廣電的五代線并未在2007年的行業春天中賺到錢。 “即使在行業景氣期，上廣電的盈利也比不上京東方�！蹦称桨鍢I內資深從業人士向記者表示，在行情好的時候，上廣電并未抓住機遇，行情壞的時候，卻又虧損，所以被托管在意料之中。 據公開資料顯示，上廣電五代線2006年10月投產，直至2007年液晶行業回暖依然未實現盈利。受此影響，廣電電子在2006年全年、2008年前三季度均有虧損。另外，廣電NEC液晶公司2007年的毛利率僅為8.53%，到2008年中期甚至下降為1.48%，其2007年的毛利率約為京東方的1/2。 據鄭成透露，在引入五代線之初，上廣電與NEC達成協議，NEC收取上廣電銷售收入的3%作為提成——“上廣電的五代線幾乎從未盈利，以銷售收入計算提成，勢必會降低經營的毛利率，這也是上廣電不能承受之重”。 【病因3】 缺乏自主權 另外，日方和中方合作的緊密度也成為考驗之一。“盡管上廣電斥巨資在此次合作中占據主導地位，但在雙方合作中短板依然明顯。上廣電五代線的技術和專利全部從NEC引入，在技術和經營上對NEC依賴相當嚴重。”這種依賴讓大批鄭成這樣的中方技術人員也感覺受制于人，“后來上廣電的技術人才流失相當嚴重，主要是由于日方的主導力量過強，中方的技術人員總感覺‘無用武之地’。”說到這里，離開上廣電的鄭成有點失落。 “上廣電的最大問題是缺乏自有的技術和能力，其集團下屬兩個上市公司擁有眾多與外方的合資公司，合資的操作就是與外方合作買進技術，并沒有積極主動進行自有的操作和開發。”提起這一點來，鄭成唏噓不已。 2008年第三季度，一場突如其來的面板寒冬降臨。半年報還盈利5.05億元的京東方發布三季報轉虧，其第三季度虧損約3.97億元。京東方表示，由于面板業從6月份開始供過于求，第四季度公司將繼續虧損。 廣電電子2008年半年報中凈利潤虧損3971萬元，而此時行業寒冬尚未降臨。“從第三季度京東方開始轉虧，我們就預料到上廣電即將面臨極其嚴峻的局面，因為上廣電的五代線經營狀況比京東方差。”上述平板業內資深人士向《每日經濟新聞》記者表示。 正是由于急轉直下的行業局面，市場上平板價格被腰斬“一半”以上，行業巨頭紛紛報虧，大多數生產線停產或減產。嚴峻的市場形勢也成為壓垮上廣電經營的“最后一根稻草”。 【處置】 五代線資產處置是關鍵 “上廣電被托管，在我們的意料之內，又在情理之外。意料之內是，上廣電的經營確實已經相當困難；情理之外的是，此次沒有選擇上廣電的大股東上汽集團進行托管，而選擇了并不持股的上海儀電，意味深長�！鄙鲜銎桨逍袠I的資深人士向記者表示。 上廣電的經營困境早有端倪，今年年初就有外媒報道上廣電拖欠上游供應商貨款無法支付�！般y行現在已經對其停止貸款，也不再提供擔保。”有平板行業業內人士向記者表示。 “托管小組的首要工作應該是進入上廣電摸底，現在托管小組中大多數人員都來自上海儀電，首先進行的應該是負債盤點�！苯咏鼉x電方面的業內人士向記者表示，“上廣電本來就是上海儀電分出來的，這次托管可能釋放出一個信號，將由上海儀電來操盤上廣電的下一步重組，同時不排除上廣電回到上海儀電旗下的可能。” “下一步就只能靜觀其變，看市政府如何處理上廣電這塊‘無底洞’的資產——五代線。上海儀電接管此次任務有些‘不情愿’，因為五代線的工程投入太大，不妥善處理，會拖垮大家�！鄙鲜鼋咏虾x電的相關人士向記者表示。 復旦大學平板顯示研究中心教授谷至華認為，應盡快對上廣電的五代線資產進行破產清算，“上廣電的五代線技術實力雄厚，生產能力較佳，如果盡快進行清算，清理掉負債和舊有的合同，就能搖身變為優良資產，找到新的接盤手相當容易�！� 鏈接 上海電子制造業仍有機會 上廣電遇困，并不代表行業沒有機會。 儀電集團旗下為五代線平板生產彩膜的公司上海劍騰，年初開始停工，到現在都沒有恢復生產�！懊姘搴筒誓さ膬r格都腰斬一半，現在已經觸底，所有廠商都在等待行業回暖�！苯咏鼊︱v方面的相關人士向記者表示，劍騰在行業高峰期時進入這個行業，在2007年也曾經歷過供不應求的階段，但行業這次復蘇需要時間。據記者了解，需要進一步資金支持的劍騰在等待時機。 儀電旗下的上海劍騰是最早開始進行五代線彩膜（CF）生產的企業，上廣電和富士也合資成立了一家彩膜生產工廠�！吧虾x電托管上廣電后，如果對這兩條生產線進行有效整合，他們在上游配件的生產能力完全可以完善我國平板行業的產業鏈，這也可以帶給上海制造業更多機會。此前我們這塊幾乎為空白，對日韓的依賴性太強了�！惫戎寥A認為。 上海電子制造業的新機會還在于宏力半導體和華宏NEC的整合�！�2009年大陸液晶電視的銷量將達到1500萬臺至2000萬臺，這么巨大的市場，我們的產業鏈卻不甚完整。宏力半導體和華宏NEC整合后，完全可以在TFT-LCD控制和驅動IC方面大有作為。”谷至華向記者表示，盡管上廣電陷入困境，但經過本輪重整，上海的電子制造業依然有機會。
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本文標題：上廣電被托管如何處置五代線成紓困關鍵
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