春江水暖鴨先知。
在郭樹清的系列新政中，場外市場是熱點之一。面對誘人的制度紅利，創投們的觸手早已伸出。
“兩會”期間，郭樹清對場外市場建設的最新表述是：場外市場一定會推，相關實施方案的時間表待定。這跟年初郭樹清在證券期貨系統監管工作上表述的“以柜臺交易為基礎，加快建立統一監管的場外交易市場”的定調基本一致。
其間，郭樹清對《人民日報》專訪中也提及多層次體系建設中場外市場的架構設計。其中提到“要重點考慮知識和技術創新型企業、現代農業企業、小型微型企業的特征，做出有針對性的制度安排”。
隨著場外市場建設的推進，創投們開始瞄上“中小微”企業。
每一次制度的創新，都會帶來相應的暴富機會，在新三板發生的故事，就是一個很好的榜樣。
新三板盛宴
作為國內場外市場的雛形，歷經6年的新三板無疑是創投機構“造富”的聚集之地。
截至2012年3月9日，新三板先后已有107家企業掛牌。其中久其軟件(002279.SZ)、北陸藥業(300016.SZ)、世紀瑞爾(300150.SZ)、佳訊飛鴻(300213.SZ)、紫光華宇(300271.SZ)5家新三板企業已成功“轉板”中小板或創業板，除佳訊飛鴻外，其余皆早在2006年就登入新三板。
而對于早期投資“轉板”企業的創投機構，亦獲得了頗為豐厚的回報。
首家新三板“轉板”企業久其軟件于2009年8月11日登入中小板，但其股東多為“元老級”公司自然人，創投機構并未提前入股而無緣第一場“轉板”盛宴。
久其軟件發行價27元，發行市盈率為36倍，其股價首日大漲108.48%，而一年之后的解禁期，仍較其發行價有70%之上的漲幅。
創投錯過了久其軟件，但是沒有錯失北陸藥業。
北陸藥業的創投機構頗具實力，為北京國資下屬企業北京科技風險投資股份有限公司(以下簡稱北京科技風投)。
北京科技風投注冊成立于1998年，注冊資本為4.65億元，專門對高新科技企業進行投資及投資管理和咨詢，其股東為北京市國有資產經營有限責任公司(持股62.37%)、中青創益投資管理有限公司(持股26.88%)、北京市海淀區國有資產投資經營公司(持股10.75%)。
其實，北京科技風投為北陸藥業最早(1999年)的發起人之一，而北陸藥業上市后，北京科技風投持有其1434.65萬股，占比14.46%。
作為首批創業板上市企業，北陸藥業首日大漲99.32%，對應北京科技風投的持股市值達5.11億元;截至2011年末，北京科技風持股2292.48萬股(除權后)，比例達15.01%，持股市值仍約有2億元。
世紀瑞爾不僅僅是國有創投的盛宴，“草根”創投亦掘取了一桶金。
除國資背景的國投高科技投資有限公司參與2009年世紀瑞爾定向增資外，當時還名不見經傳的“啟迪系”創投扎堆入股，包括北京啟迪明德創業投資有限公司(以下簡稱啟迪明德)、清華大學教育基金會、啟迪中海創業投資有限公司(以下簡稱啟迪中海)各認購100萬股、100萬股和214.86萬股，對應出資額為435萬元、435萬元和934.65萬元。
啟迪明德與啟迪中海的實際控制人為清華大學教育基金會。
其實，啟迪中海早于2006年11月以4.8元/股的價格投資了世紀瑞爾75萬股，合計360萬元。
世紀瑞爾登入創業板后，三只“啟迪系”創投基金所持股份最大的賬面價值達3.62億元，是其合計入股成本2164.65萬元的17倍。
但無奈的是，“啟迪系”創投的限售期達3年，截至目前，對應的持股市值已縮水至1.12億元。
據統計，“啟迪系”創投在新三板投資的掛牌企業除世紀瑞爾外，另有聯飛翔(430037)、諾斯蘭德(430047)、德鑫物聯(430074)。而目前“啟迪系”還包括啟迪匯德創業投資基金。
除了前述5家已成功“轉板”的新三板企業外，博暉創新(430012)也已于2012年2月28日通過了證監會創業板發審會。
同時，世紀東方(430043)、安控科技(430030)、東土科技(430045)已暫停報價轉讓，證監會已受理其在創業板IPO的申請。另據國聯證券統計數據，康斯特(430040)、中海陽(430065)、金和軟件(430024)“轉板”亦獲股東會議通過。
這些“轉板預備隊”中，亦不乏眼熟的創投機構。如投資神農大豐(300189.SZ)的深圳紅嶺創業投資企業(有限合伙，以下簡稱紅嶺創投)亦現身世紀東方。
據悉，紅嶺創投于2010年上半年通過中關村交易報價系統以5元/股價格入股300萬股，若世紀東方成功發行，紅嶺創投亦能再下一城。
相比漸入創投“豐收期”的新三板，稍晚建設的地方OTC市場或還時機未到。
于2008年開業的天津股權交易所目前已有137家企業掛牌(超過新三板107家)，但還未有一家企業順利“轉板”;而雛形剛現的重慶、上海的柜臺交易市場則更沒到“收割”季節。
誰將是主力軍?
隨著場外市場的火熱推進，創投們對該市場充滿期待。
有熟悉場外市場人士對記者稱，“成熟發達的資本市場，場外市場應該是規模最大的，而國內恰恰相反，場內市場(主板、中小板、創業板)占了99%，而場外市場發展嚴重滯后。”
對于場外市場的投資機會，上海一家創投機構的高管表示樂觀，“未來10年隨著國內場外市場的建設，地方OTC平臺的建立以及配套政策的落實，對掛牌中小企業進行風險投資規模也會水漲船高。”
“目前全國場外市場如何建設尚不明朗，但對于提前布局的創投機構一定有資源積累優勢，政策條件一旦成熟就有機會成為場外市場的主力軍。”前述創投機構高管如是表示。
其實，經過新三板6年的發展以及目前地方柜臺市場的逐個起步，一些場外市場的創投機構已成了“老面孔”。
據記者不完全統計，在新三板的定增項目中，一家機構參與兩個或兩個定增項目以上不下20家，如上海寶亨資產管理有限公司參與了鼎普科技(430036)和中海陽(430065)的定增。
而遼寧中鼎企業發展股份有限責任公司(以下簡稱遼寧中鼎)涉足中訊四方(430075)和首都在線(430071)、中海陽等項目。
值得關注的是，北京金慧豐投資管理有限公司(以下簡稱北京金慧豐)和北京慧識金投資咨詢有限公司(以下簡稱北京慧識金)經常聯手出戰，如投資鼎普科技和首都在線，而單獨出現的項目有中訊四方、現代農裝、中海陽、東寶億通等。
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本文標題：場外市場升溫 創投爭奪“制度紅利”
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