集“開(kāi)國(guó)大典專用酒”、“國(guó)慶用酒、”“外國(guó)首相訪華指定用酒”多項(xiàng)殊榮于一身，在國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)內(nèi)，沒(méi)有任何人敢于俯視*ST通葡(600365.SH)與國(guó)酒茅臺(tái)比肩的江湖名望，其頭上的光環(huán)，哪怕是其中任何一個(gè)加在國(guó)內(nèi)其他品牌葡萄酒上，都會(huì)令那個(gè)品牌倍感三生有幸，足以成就它在國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)建立不容忽視的市場(chǎng)地位。
中國(guó)葡萄酒行業(yè)一直被業(yè)內(nèi)視為典型的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，1999-2010年間，我國(guó)葡萄酒行業(yè)銷售收入與利潤(rùn)總額的復(fù)合增速分別達(dá)到22%和26%。國(guó)家釀酒行業(yè)十二五規(guī)劃預(yù)計(jì)，到2015年，葡萄酒仍將保持較快增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)率20%左右，在飲料酒中所占的比例逐步增大。
然而，國(guó)內(nèi)葡萄酒行業(yè)風(fēng)起云涌、迅速發(fā)展之際，*ST通葡不但沒(méi)有發(fā)展，反而停滯、萎縮。
公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8288.08萬(wàn)元，凈利-2286.50萬(wàn)元;2011年，在涉嫌報(bào)表粉飾下，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9459.5萬(wàn)元，凈利390.5萬(wàn)元。而其在上市前一年2000年的營(yíng)收和凈利則分別為1.38億元、2002.48萬(wàn)元。
*ST通葡上市至今的十年間，恰逢中國(guó)葡萄酒行業(yè)快速增長(zhǎng)，但公司的營(yíng)業(yè)收入規(guī)模卻較上市前萎縮近40%，凈利潤(rùn)從盈利2000多萬(wàn)變成虧損2000多萬(wàn)，現(xiàn)仍因連續(xù)虧損而被上交所予以風(fēng)險(xiǎn)退市警示特別處理。
那么，到底是什么原因令ST通葡這個(gè)百年紅酒民族品牌一步步沉淪，背后的推手又是誰(shuí)呢?
東寶集團(tuán)占用過(guò)半IPO募資
*ST通葡上市前就是一家積弱積弊的公司，1993年以后，由于歷史包袱過(guò)重，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理、企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制不活等原因，公司前身通化葡萄酒總公司經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)虧損，1997年已資不抵債，被迫實(shí)行股份制改造。
在吉林省政府支持下，通化東寶實(shí)業(yè)集團(tuán)(下稱東寶集團(tuán))于2000年11月完成對(duì)通化葡萄酒總公司的兼并重組及部分不良資產(chǎn)剝離，并于當(dāng)年12月15日上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行，2001年1月15日掛牌上市。
*ST通葡IPO發(fā)行募資4.11億元，擬投資新建年產(chǎn)1萬(wàn)噸山葡萄基地、擴(kuò)建年產(chǎn)2萬(wàn)噸葡萄原酒加工生產(chǎn)線、2萬(wàn)噸干紅葡萄酒年產(chǎn)灌裝線技術(shù)改造及1萬(wàn)噸葡萄冰酒技術(shù)改造工程，四個(gè)項(xiàng)目擬投資金額分別為5882.84萬(wàn)元、5037.99萬(wàn)元、5740.27萬(wàn)元、4188.4萬(wàn)元，剩余的20846.27萬(wàn)元用于補(bǔ)充生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金。所投項(xiàng)目建設(shè)周期均為一年。
然而上市當(dāng)年，東寶集團(tuán)及其控制的通化葡萄酒總公司便挪用募資1.18億元支持旗下上市公司通化東寶(600867.SH)發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)人工胰島素項(xiàng)目，挪用金額占上述4個(gè)募投項(xiàng)目計(jì)劃投入總額的56.6%。
2001-2004年，東寶集團(tuán)及通化葡萄酒總公司每年占用的資金從數(shù)千萬(wàn)至上億元不等。受此影響，*ST通葡的貨幣資金逐年遞減。
同花順數(shù)據(jù)顯示，公司賬面貨幣資金從2000年末的3.44億元降至2001年年末的3563萬(wàn)元，2002年賬面資金只有213.2萬(wàn)元。
與此同時(shí)，*ST通葡進(jìn)入業(yè)績(jī)快速下降通道：上市第二年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常損益后凈利潤(rùn)同比分別下降13.24%、54.42%;2003年，兩項(xiàng)指標(biāo)下降40.6%、48.1%;2004年，更是同比下降1136.6%、2780.93%。
盡管東寶集團(tuán)2005年將占用資金全部歸還，但*ST通葡已錯(cuò)過(guò)新建、擴(kuò)建投資項(xiàng)目的最佳時(shí)機(jī)。時(shí)至今日，*ST通葡上市之初的募資項(xiàng)目依然沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性投入。
據(jù)知情人士透露，目前公司葡萄酒滿負(fù)荷產(chǎn)能只有7000噸，上市之初的2萬(wàn)噸干紅葡萄酒及1萬(wàn)噸葡萄冰酒產(chǎn)能規(guī)劃早已成為泡影。
上述知情人士說(shuō)，“市場(chǎng)總說(shuō)東寶集團(tuán)效益如何好，如果*ST通葡的募集資金不被長(zhǎng)時(shí)間大量占用，或許現(xiàn)在的效益要比東寶集團(tuán)好得多。”
*ST通葡發(fā)布的《2012年向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案》顯示，“公司現(xiàn)有生產(chǎn)設(shè)備陳舊老化，生產(chǎn)工藝相對(duì)落后，產(chǎn)能不足，無(wú)法滿足企業(yè)發(fā)展需求。目前公司生產(chǎn)線已使用近30年，嚴(yán)重老化，灌裝工藝仍采用先灌裝后殺菌的落后工藝，原酒處理貯藏設(shè)備也與國(guó)內(nèi)同行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)存在較大差距。”
公司上市十年，生產(chǎn)線卻已使用30年，那么，上市募集的4.11億元巨資流向何方?莫非上市承諾的募集資金項(xiàng)目沒(méi)有投入一分錢?
金六福出手隱情
2004年8月30日，*ST通葡控制人發(fā)生變更，通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，新華聯(lián)控股有限公司(下稱新華聯(lián)控股)以1.54億元取得尚未披星戴帽的*ST通葡大股東位置。
對(duì)新華聯(lián)控股的入主，資本市場(chǎng)興奮點(diǎn)在于其擁有五糧液酒廠系列品牌金六福銷售網(wǎng)絡(luò)和團(tuán)隊(duì)，期待金六福的奇跡再度降臨*ST通葡。
據(jù)了解，新華聯(lián)控股之所以入主*ST通葡，與頭上閃爍的金六福銷售奇跡光環(huán)有很大關(guān)系。其同時(shí)向通化市政府承諾，三年將通化葡萄酒銷售額做到3億。當(dāng)?shù)卣畬?duì)新華聯(lián)控股重組公司的要求是“不改名、不遷址、不改業(yè)、不裁員”，并在債務(wù)、人員和稅務(wù)方面為其提供優(yōu)惠政策支持。
新華聯(lián)入主之際，公司董事會(huì)在《通化葡萄酒股份有限公司董事會(huì)關(guān)于新華聯(lián)控股有限公司收購(gòu)法人股事宜致全體股東報(bào)告書(shū)》明確表示，認(rèn)為收購(gòu)人的收購(gòu)意圖為，“將整合自身資源及優(yōu)勢(shì)，包括營(yíng)銷隊(duì)伍及管理經(jīng)驗(yàn)”，“拓展市場(chǎng)，提升品牌，提高上市公司的盈利能力” 。
令人意想不到的是，新華聯(lián)控股在其入主僅三個(gè)多月，就把手中持有的金六福過(guò)半股權(quán)轉(zhuǎn)手賣給四川漢龍集團(tuán)，其原本挾持的整合資源優(yōu)勢(shì)頓時(shí)化為烏有，金六福銷售網(wǎng)絡(luò)及團(tuán)隊(duì)控制權(quán)的喪失，令其無(wú)法兌現(xiàn)整合營(yíng)銷隊(duì)伍及管理經(jīng)驗(yàn)的承諾。
知情人士透露，新華聯(lián)控股將金六福過(guò)半股權(quán)出手的真實(shí)原因是，新華聯(lián)控股實(shí)際控制人傅軍與金六福創(chuàng)始人吳向東在合作上反目分家，金六福股權(quán)被迫出讓。而四川漢龍集團(tuán)實(shí)為代吳出面收購(gòu)股權(quán)，事后再轉(zhuǎn)賣給吳。
“入主通葡不久就把金六福過(guò)半股權(quán)轉(zhuǎn)讓出去，新華聯(lián)控股認(rèn)為變故的隱情不足為外人道。”知情人士告訴記者，“金六福過(guò)半股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，通葡發(fā)生反對(duì)其入主的員工游行。”
三年過(guò)后，新華聯(lián)控股的*ST通葡盈利能力未見(jiàn)顯著提升反而大幅下降。2007年，*ST通葡的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損從2004年的9869.8萬(wàn)元猛增至2.24億元，凈利潤(rùn)虧損從9869.8萬(wàn)元躍增至2.64億元，凈資產(chǎn)較三年前縮水過(guò)半。2011年第三季度，每股凈資產(chǎn)從2004年的3.09元降至0.94元，每股未分配利潤(rùn)從-0.49元變?yōu)?2.15元。
為什么新華聯(lián)控股入主后，*ST通葡的發(fā)展出現(xiàn)事與愿違的結(jié)果呢?
知情人士分析，“*ST通葡落魄至今，控股股東的無(wú)能和不作為是造成這種局面的主要原因。新華聯(lián)控股入主后的7年多，沒(méi)有給上市公司投入一分錢，*ST通葡完全靠會(huì)計(jì)賬務(wù)處理茍延殘喘。”
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本文標(biāo)題：垂危*ST通葡診斷報(bào)告：誰(shuí)是末路推手
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